Đợt sụt giảm mạnh tối thứ Sáu tuần trước, trong nhóm lại nổ tung. Chỉ trong nửa tiếng, BTC bị đạp xuống mất 5 điểm, ảnh chụp thanh lý thì đăng một tấm rồi đến tấm khác. Có người thức cả đêm để bù thêm ký quỹ, có người thì bán sạch luôn rồi rời đi thẳng. Tôi xem tài khoản của mình, con số duy nhất không hề nhúc nhích là ngày đáo hạn của vị thế định kỳ trong TermMax. Ngày nào đến hạn thì vẫn đến hạn vào ngày đó, còn lấy được bao nhiêu thì vẫn là ngần ấy, không nhích đi dù chỉ một chữ số sau dấu phẩy.
Khoảnh khắc đó, tôi bỗng hiểu ra giá trị thật sự của lãi suất cố định nằm không phải ở lợi nhuận, mà ở tâm lý.
Trong bull market, chẳng ai thèm thứ này. Thị trường mỗi ngày lại tăng, ai lại sẵn sàng khóa tiền chỉ để lấy mấy điểm lãi. Nhưng khi bear market ập tới, toàn bộ phần lợi nhuận đang “lơ lửng” lập tức lộ nguyên hình. Giá coin gãy đôi, APY staking cũng gãy đôi, lãi suất vay mượn cũng gãy đôi—lợi nhuận càng “sexy” trước đó thì khi sụp càng thê thảm. Chỉ có những thứ đã khóa cứng là không giảm.
Nói sâu hơn một tầng nữa. Con người trong thị trường hoảng loạn, căn nguyên chưa bao giờ là lỗ tiền, mà là sự không chắc chắn. Bạn không biết còn giảm bao lâu, không biết còn phải lỗ bao nhiêu, nên đến tận đáy mới đưa ra quyết định ngu nhất. Việc lãi suất cố định làm chính là rút đi khỏi tài khoản bạn một phần “không biết trước”. Trong danh mục chỉ cần có một phần tài sản có tương lai chắc chắn, tâm lý của cả người sẽ vững vàng. Ở tài chính truyền thống, vai trò này được gọi là trái phiếu—cái “neo” giúp ổn định danh mục. Thế giới crypto đã giày vò nhau ngần ấy năm nay, giờ mới có người thật sự lấp đầy vai trò đó.
Tất nhiên cũng phải nói lời khó nghe. Lãi suất cố định có thể giữ con tàu không trôi, nhưng cũng có thể trói con tàu lại. Khi bull market khởi động, lợi nhuận của bạn bị hàn chết tại chỗ—người khác có thể nhân lên vài lần rồi bạn chỉ lấy tiền lãi, nỗi đau vì bị bỏ lỡ (踏空) không hề nhẹ bằng việc bị kẹt vốn. Và khi “thiên nga đen” cực đoan ập đến, rủi ro của chính giao thức sẽ không biến mất chỉ vì lãi suất được cố định. Tài sản thế chấp, thanh lý, hợp đồng—chỗ nào hỏng cũng vậy. Cái được cố định là lãi suất, không phải tiền gốc.
Vì vậy cách dùng của tôi rất rõ ràng: lãi suất cố định chỉ dùng để làm “lớp nền”, không dùng để làm toàn bộ. Dùng làm nền để cầu sự ổn định, dùng tiền linh hoạt để tìm thắng lợi—đừng trộn hai vai trò đó lẫn nhau.
Trong chu kỳ bear trước, các bạn đã dựa vào điều gì để cầm cự qua được.
#termmax @TermMax
Khoảnh khắc đó, tôi bỗng hiểu ra giá trị thật sự của lãi suất cố định nằm không phải ở lợi nhuận, mà ở tâm lý.
Trong bull market, chẳng ai thèm thứ này. Thị trường mỗi ngày lại tăng, ai lại sẵn sàng khóa tiền chỉ để lấy mấy điểm lãi. Nhưng khi bear market ập tới, toàn bộ phần lợi nhuận đang “lơ lửng” lập tức lộ nguyên hình. Giá coin gãy đôi, APY staking cũng gãy đôi, lãi suất vay mượn cũng gãy đôi—lợi nhuận càng “sexy” trước đó thì khi sụp càng thê thảm. Chỉ có những thứ đã khóa cứng là không giảm.
Nói sâu hơn một tầng nữa. Con người trong thị trường hoảng loạn, căn nguyên chưa bao giờ là lỗ tiền, mà là sự không chắc chắn. Bạn không biết còn giảm bao lâu, không biết còn phải lỗ bao nhiêu, nên đến tận đáy mới đưa ra quyết định ngu nhất. Việc lãi suất cố định làm chính là rút đi khỏi tài khoản bạn một phần “không biết trước”. Trong danh mục chỉ cần có một phần tài sản có tương lai chắc chắn, tâm lý của cả người sẽ vững vàng. Ở tài chính truyền thống, vai trò này được gọi là trái phiếu—cái “neo” giúp ổn định danh mục. Thế giới crypto đã giày vò nhau ngần ấy năm nay, giờ mới có người thật sự lấp đầy vai trò đó.
Tất nhiên cũng phải nói lời khó nghe. Lãi suất cố định có thể giữ con tàu không trôi, nhưng cũng có thể trói con tàu lại. Khi bull market khởi động, lợi nhuận của bạn bị hàn chết tại chỗ—người khác có thể nhân lên vài lần rồi bạn chỉ lấy tiền lãi, nỗi đau vì bị bỏ lỡ (踏空) không hề nhẹ bằng việc bị kẹt vốn. Và khi “thiên nga đen” cực đoan ập đến, rủi ro của chính giao thức sẽ không biến mất chỉ vì lãi suất được cố định. Tài sản thế chấp, thanh lý, hợp đồng—chỗ nào hỏng cũng vậy. Cái được cố định là lãi suất, không phải tiền gốc.
Vì vậy cách dùng của tôi rất rõ ràng: lãi suất cố định chỉ dùng để làm “lớp nền”, không dùng để làm toàn bộ. Dùng làm nền để cầu sự ổn định, dùng tiền linh hoạt để tìm thắng lợi—đừng trộn hai vai trò đó lẫn nhau.
Trong chu kỳ bear trước, các bạn đã dựa vào điều gì để cầm cự qua được.
#termmax @TermMax