#TermMax 昨晚我的 máy chủ EPYC hai đường dẫn vừa chạy xong một lượt script tương tác tần suất cao. Nhân lúc các node RPC chưa báo lỗi, tôi tiện tay lục ra hợp đồng token của $TMX và mô hình kinh tế để quét qua vài lần.
Các bạn hiểu quy tắc của tôi mà: vào cuộc thì luôn là “sống sót là ưu tiên số một”. Vậy nên khi cả màn hình đều đang chạy theo thổi TermMax “tổng lượng 1 tỷ bị khóa cứng, tuyệt đối không lạm phát”, radar kiểm soát rủi ro của tôi lập tức rú lên. Trong ngành này, thứ mà gói “không phát hành thêm” thành lớp hào lũy cốt lõi, thường là để che đậy cho các chiêu trò khác đằng sau. Tổng lượng cố định nhiều nhất chỉ chứng minh là nó không có ý định in ấn vô tội vạ gây hại, chứ không đồng nghĩa với việc “nó có giá trị”. Hai chuyện đó hoàn toàn không phải một.
Muốn nhìn thấu ván cờ, phải đi thẳng vào mã phân bổ số lượng (code phân phối số token). Ban đầu chỉ mở 20% lượng lưu thông, phần còn lại: tổ chức 28%, hệ sinh thái 29%, đội ngũ và cộng đồng mỗi bên 15%. Nhìn phát là rõ: kiểu “tổ chức nắm kho”. Phần của đội ngũ và các VC giai đoạn sớm được khóa theo hợp đồng với vách đá giải phóng 12 tháng (Cliff). Bộ kịch bản này thực chất là kéo lực bán tháo (áp lực xả hàng) sang phía sau, để chừa một khoảng thời gian “cửa sổ” cho cảm xúc thị trường giai đoạn đầu được thổi lên. Không phải kiểu đi cắt cổ nhà đầu tư đâu, nhưng cũng hoàn toàn không phải làm từ thiện.
Bỏ qua câu chuyện “khan hiếm” nghe cho sang, thứ tôi thực sự quan tâm là nó gắn với dòng tiền thật của giao thức như thế nào. Khi đem nó đi thế chấp thành sTMX, rốt cuộc có thể rút thật sự ra phí giao dịch ở lớp nền, chênh lệch lãi suất vay mượn và phí thanh lý hay không? Với phần lãi suất cố định thì xương hơi khó nhằn. TermMax có Cumberland và HashKey đứng phía sau đẩy vốn, nói thẳng là không phải để cạnh tranh với các retail DeFi bình thường theo kiểu “đua lợi suất”, mà là muốn ăn vào làn sóng vốn lớn mang tính tài chính truyền thống (TradFi) vào làm mảng thu nhập cố định. Đây mới là logic thật của nó khi đối标 Pendle. Chỉ khi TVL thật và dòng phí giao dịch chạy lên thì định giá của TMX mới có nền tảng; nếu không, “giảm phát” chỉ là một mệnh đề ngụy.
Vì vậy ở giai đoạn hiện tại, tôi tuyệt đối không làm “long ngủm” (kiên định ôm vị thế tăng). Không cần các câu chuyện vĩ mô. Ba tháng đầu sau khi TGE (phát hành token) được triển khai mới là bài test áp lực thật sự. Anh em bình thường đừng cứ chăm chăm tự sướng với con số 1 tỷ tổng lượng đó, hãy tập trung hơn vào tỷ lệ thế chấp thực tế và đường cong tăng trưởng phí giao dịch hằng ngày. Không có lợi nhuận thật đứng sau chống đỡ, thì “vòng kim cô” 1 tỷ này bất cứ lúc nào cũng có thể biến thành tấm màn che.
Cứ giữ tay lại, để viên đạn bay thêm một lúc.
#TermMax @TermMax #BTC
Các bạn hiểu quy tắc của tôi mà: vào cuộc thì luôn là “sống sót là ưu tiên số một”. Vậy nên khi cả màn hình đều đang chạy theo thổi TermMax “tổng lượng 1 tỷ bị khóa cứng, tuyệt đối không lạm phát”, radar kiểm soát rủi ro của tôi lập tức rú lên. Trong ngành này, thứ mà gói “không phát hành thêm” thành lớp hào lũy cốt lõi, thường là để che đậy cho các chiêu trò khác đằng sau. Tổng lượng cố định nhiều nhất chỉ chứng minh là nó không có ý định in ấn vô tội vạ gây hại, chứ không đồng nghĩa với việc “nó có giá trị”. Hai chuyện đó hoàn toàn không phải một.
Muốn nhìn thấu ván cờ, phải đi thẳng vào mã phân bổ số lượng (code phân phối số token). Ban đầu chỉ mở 20% lượng lưu thông, phần còn lại: tổ chức 28%, hệ sinh thái 29%, đội ngũ và cộng đồng mỗi bên 15%. Nhìn phát là rõ: kiểu “tổ chức nắm kho”. Phần của đội ngũ và các VC giai đoạn sớm được khóa theo hợp đồng với vách đá giải phóng 12 tháng (Cliff). Bộ kịch bản này thực chất là kéo lực bán tháo (áp lực xả hàng) sang phía sau, để chừa một khoảng thời gian “cửa sổ” cho cảm xúc thị trường giai đoạn đầu được thổi lên. Không phải kiểu đi cắt cổ nhà đầu tư đâu, nhưng cũng hoàn toàn không phải làm từ thiện.
Bỏ qua câu chuyện “khan hiếm” nghe cho sang, thứ tôi thực sự quan tâm là nó gắn với dòng tiền thật của giao thức như thế nào. Khi đem nó đi thế chấp thành sTMX, rốt cuộc có thể rút thật sự ra phí giao dịch ở lớp nền, chênh lệch lãi suất vay mượn và phí thanh lý hay không? Với phần lãi suất cố định thì xương hơi khó nhằn. TermMax có Cumberland và HashKey đứng phía sau đẩy vốn, nói thẳng là không phải để cạnh tranh với các retail DeFi bình thường theo kiểu “đua lợi suất”, mà là muốn ăn vào làn sóng vốn lớn mang tính tài chính truyền thống (TradFi) vào làm mảng thu nhập cố định. Đây mới là logic thật của nó khi đối标 Pendle. Chỉ khi TVL thật và dòng phí giao dịch chạy lên thì định giá của TMX mới có nền tảng; nếu không, “giảm phát” chỉ là một mệnh đề ngụy.
Vì vậy ở giai đoạn hiện tại, tôi tuyệt đối không làm “long ngủm” (kiên định ôm vị thế tăng). Không cần các câu chuyện vĩ mô. Ba tháng đầu sau khi TGE (phát hành token) được triển khai mới là bài test áp lực thật sự. Anh em bình thường đừng cứ chăm chăm tự sướng với con số 1 tỷ tổng lượng đó, hãy tập trung hơn vào tỷ lệ thế chấp thực tế và đường cong tăng trưởng phí giao dịch hằng ngày. Không có lợi nhuận thật đứng sau chống đỡ, thì “vòng kim cô” 1 tỷ này bất cứ lúc nào cũng có thể biến thành tấm màn che.
Cứ giữ tay lại, để viên đạn bay thêm một lúc.
#TermMax @TermMax #BTC