Vài hôm trước lướt X (Twitter), thấy TermMax công bố tin tức về TGE ngày 25 tháng 8, mình khựng lại một chút. Không phải vì đến bất ngờ—mà vì tự nhiên mình nhớ lại cái “hố” năm ngoái khi mượn USDC trên Aave. Lúc vay thì lãi suất biến đổi chỉ mới vào khoảng hơn 4%, vậy mà chỉ sau chưa đầy hai ngày, thị trường lại “lật kèo” tăng vọt lên hơn 7%. Thế là bạn chẳng thể tính trước chính xác rốt cuộc phải trả bao nhiêu. Sự không chắc chắn kiểu đó mới là điều khiến người ta khó chịu nhất trong các khoản vay lãi suất biến đổi của DeFi.
Thực ra những gì TermMax làm rất rõ ràng—biến lãi suất biến đổi thành lãi suất cố định. Tại thời điểm bạn vay, bạn có thể biết ngay đến khi đáo hạn sẽ phải trả bao nhiêu tiền lãi; người cho vay cũng có thể tính trước đến hạn kiếm được bao nhiêu. Nghe thì tưởng như hiển nhiên, nhưng trong DeFi, số dự án làm được chuyện này đếm trên đầu ngón tay.
Điều khiến mình muốn xem kỹ không chỉ là khái niệm, mà là dữ liệu nó tạo ra. Chạy trên mainnet chưa đến nửa năm, TVL đã vượt 90 triệu USD, ví đăng ký hơn 1,5 triệu, đỉnh điểm người dùng hoạt động hằng ngày (DAU) lên tới hơn 170.000, triển khai trên 10 chuỗi EVM. Các giao thức lớn như Morpho, Aave, Pendle đã được tích hợp. Không phải dự án làm bằng PPT—là tiền thật đang chạy.
Nó dùng ba bộ token để tách rời thị trường lãi suất cố định: FT là trái phiếu không lãi suất (zero-coupon), LT là chứng chỉ lợi suất (yield-bearing), còn GT là NFT vị thế đòn bẩy (leveraged position). Nghe phức tạp, nhưng về bản chất là “tách lãi suất ra để bán”. Người quản lý theo kiểu curator/treasury của tổ chức vận hành kho tiền; tiền nhàn rỗi tự động được đưa vào các giao thức lãi suất biến đổi như Aave để tạo lợi nhuận thụ động, dòng tiền liên tục luân chuyển.
Bối cảnh huy động vốn cũng không tệ. Cumberland DRW, HashKey Capital đã đầu tư; tổng cộng đã gọi vốn hơn 80 triệu USD. Tổng cung TMX là 1 tỷ, lượng mở khóa ở TGE khoảng 20%. Bộ cơ chế quản trị, staking và khuyến khích hệ sinh thái đều có đủ. Sau khi TGE qua ngày 25/8, các điểm XP, AP, MP mà trước đó bạn tích lũy sẽ được nhận.
Mình không khẳng định chắc chắn nó sẽ thành công. Thị trường lãi suất cố định trong tài chính truyền thống đã là một mảng trưởng thành; DeFi thiếu mảnh ghép này, nhưng “thiếu” không đồng nghĩa “bù vào là chắc thắng”. Tuy nhiên, TermMax ít nhất cũng cho mình thấy một hướng đi đưa tính xác định trở lại chuỗi—lúc bạn vay thì biết phải trả bao nhiêu, chứ không phải đợi đến ngày thanh toán mới nhìn rõ hóa đơn. Cảm giác vững tâm kiểu đó trong DeFi khá hiếm.
#termmax @TermMax @TermMax
Thực ra những gì TermMax làm rất rõ ràng—biến lãi suất biến đổi thành lãi suất cố định. Tại thời điểm bạn vay, bạn có thể biết ngay đến khi đáo hạn sẽ phải trả bao nhiêu tiền lãi; người cho vay cũng có thể tính trước đến hạn kiếm được bao nhiêu. Nghe thì tưởng như hiển nhiên, nhưng trong DeFi, số dự án làm được chuyện này đếm trên đầu ngón tay.
Điều khiến mình muốn xem kỹ không chỉ là khái niệm, mà là dữ liệu nó tạo ra. Chạy trên mainnet chưa đến nửa năm, TVL đã vượt 90 triệu USD, ví đăng ký hơn 1,5 triệu, đỉnh điểm người dùng hoạt động hằng ngày (DAU) lên tới hơn 170.000, triển khai trên 10 chuỗi EVM. Các giao thức lớn như Morpho, Aave, Pendle đã được tích hợp. Không phải dự án làm bằng PPT—là tiền thật đang chạy.
Nó dùng ba bộ token để tách rời thị trường lãi suất cố định: FT là trái phiếu không lãi suất (zero-coupon), LT là chứng chỉ lợi suất (yield-bearing), còn GT là NFT vị thế đòn bẩy (leveraged position). Nghe phức tạp, nhưng về bản chất là “tách lãi suất ra để bán”. Người quản lý theo kiểu curator/treasury của tổ chức vận hành kho tiền; tiền nhàn rỗi tự động được đưa vào các giao thức lãi suất biến đổi như Aave để tạo lợi nhuận thụ động, dòng tiền liên tục luân chuyển.
Bối cảnh huy động vốn cũng không tệ. Cumberland DRW, HashKey Capital đã đầu tư; tổng cộng đã gọi vốn hơn 80 triệu USD. Tổng cung TMX là 1 tỷ, lượng mở khóa ở TGE khoảng 20%. Bộ cơ chế quản trị, staking và khuyến khích hệ sinh thái đều có đủ. Sau khi TGE qua ngày 25/8, các điểm XP, AP, MP mà trước đó bạn tích lũy sẽ được nhận.
Mình không khẳng định chắc chắn nó sẽ thành công. Thị trường lãi suất cố định trong tài chính truyền thống đã là một mảng trưởng thành; DeFi thiếu mảnh ghép này, nhưng “thiếu” không đồng nghĩa “bù vào là chắc thắng”. Tuy nhiên, TermMax ít nhất cũng cho mình thấy một hướng đi đưa tính xác định trở lại chuỗi—lúc bạn vay thì biết phải trả bao nhiêu, chứ không phải đợi đến ngày thanh toán mới nhìn rõ hóa đơn. Cảm giác vững tâm kiểu đó trong DeFi khá hiếm.
#termmax @TermMax @TermMax