Có điều gì đó kỳ lạ đang diễn ra trong crypto ngay bây giờ.

Trong khi Bitcoin vẫn đứng yên quanh mức 88.000 đô la, không thể bứt phá, các nhà giao dịch đang đổ xô vào bạc trên các sàn giao dịch phi tập trung. Và những con số thì thật đáng kinh ngạc.

Bạc Chiếm Lĩnh Hyperliquid

Hợp đồng vĩnh viễn SILVER-USDC trên Hyperliquid vừa ghi nhận hơn 1,2 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch 24 giờ. Điều đó khiến bạc trở thành tài sản giao dịch nhiều thứ ba trên nền tảng, chỉ đứng sau Bitcoin và Ethereum.

Hãy để điều đó ngấm vào. Một hàng hóa hiện đang cạnh tranh với các loại tiền điện tử lớn về khối lượng trên một sàn giao dịch phi tập trung.

Giám đốc điều hành ProCap Jeff Park đã theo dõi sự chuyển đổi này một cách chặt chẽ, lưu ý rằng thiết lập hiện tại của Bitcoin phản ánh những gì chúng ta đã thấy trong cơn sốt giao dịch lịch sử của bạc. Sự so sánh là kịp thời vì bạc vừa đạt mức cao kỷ lục trên $117 mỗi ounce trước khi giảm về khoảng $111.

Tỷ lệ Bitcoin/Bạc phát ra cảnh báo

Đây là nơi điều đó trở nên thú vị.

Tỷ lệ Bitcoin so với bạc hiện đang ở gần 780. Điều này thấp hơn mức đỉnh năm 2017 khi BTC đạt $20,000 và gần nguy hiểm với mức mà chúng ta đã thấy vào tháng 11 năm 2022 khi Bitcoin chạm đáy gần $15,500 trong cuộc sụp đổ của FTX.

Tỷ lệ đó đã giảm xuống khoảng 700 vào thời điểm đó. Chúng ta không còn xa bây giờ.

Sự hội tụ này gợi ý rằng Bitcoin đang bị định giá thấp so với bạc hoặc bạc có thể đang bước vào một giai đoạn dễ bị tổn thương hơn sau đợt tăng mạnh của nó.

Cân bằng phòng thủ của Bitcoin

Theo dữ liệu của Glassnode, Bitcoin đang mắc kẹt trong cái mà các nhà phân tích mô tả là "cân bằng phòng thủ".

Khối lượng giao dịch tích lũy đã chuyển sang âm mạnh, có nghĩa là người bán đang chốt giá trên mọi nỗ lực tăng giá. Lượng vốn đầu tư vào ETF đã giảm đáng kể. Trong các hợp đồng phái sinh, lãi suất mở đã giảm, tỷ lệ tài trợ không đồng đều, và độ lệch của quyền chọn cho thấy nhu cầu ngày càng tăng cho việc bảo vệ giảm giá.

Kết quả? Một thị trường hấp thụ áp lực mà không sụp đổ, nhưng cũng từ chối xu hướng tăng cao hơn.

Tại sao các nhà giao dịch chọn bạc

Sự gia tăng giao dịch bạc trên các nền tảng tiền điện tử như Hyperliquid phản ánh một chủ đề vĩ mô rộng lớn hơn: giao dịch giảm giá.

Các nhà giao dịch đang đặt cược rằng các tài sản cứng như vàng và bạc sẽ vượt trội khi các chính sách tiền tệ lạm phát làm suy yếu giá trị của các đồng tiền fiat. Bạc đã trở lại 145% vào năm 2025 và đã tăng thêm 53% vào năm 2026. Vàng đã ghi nhận mức tăng hàng năm mạnh nhất trong hơn 45 năm.

Trong khi đó, Bitcoin đã giảm 24% so với đỉnh tháng 10 và đã mắc kẹt trong một khoảng giá từ $82,000 đến $94,000 trong nhiều tháng.

Điều rút ra? Hạ tầng tiền điện tử đang được sử dụng lại cho các giao dịch vĩ mô. Khi các hợp đồng hàng hóa cạnh tranh với các tài sản tiền điện tử lớn về khối lượng trên một DEX, điều đó cho thấy các nhà giao dịch đang sử dụng các nền tảng này để thể hiện quan điểm mà Bitcoin không còn nắm bắt hiệu quả.

Điều này có nghĩa là gì đối với bạn

Nếu bạn đang chờ Bitcoin bứt phá, bạn có thể sẽ phải chờ một thời gian. Cấu trúc thị trường đã thay đổi. Dòng chảy từ các tổ chức, động lực ETF, và sự xoay vòng vĩ mô hiện đang thúc đẩy hành động giá nhiều hơn so với những câu chuyện halving cũ.

Tiền thông minh đang phòng ngừa bằng tài sản cứng trong khi giữ một mắt vào BTC. Tỷ lệ Bitcoin/bạc sẽ đáng để theo dõi chặt chẽ. Nếu nó giảm thêm về phía 700, lịch sử cho thấy chúng ta có thể gần đáy cục bộ cho Bitcoin hoặc đỉnh cục bộ cho bạc.

Dù sao đi nữa, vài tuần tới sẽ rất đáng chú ý.

Bạn nghĩ sao? Bitcoin đang chuẩn bị bứt phá hay đang mất đất vào hàng hóa? Hãy để lại suy nghĩ của bạn bên dưới.