#dusk $DUSK Cộng đồng mã hoá ở lâu sẽ tạo thành một phản xạ có điều kiện: hễ nhắc đến “giấy phép/cho phép” là lại cảm thấy không phải blockchain thật sự. Đem ý tưởng đó áp vào tài sản tài chính thực thì có thể đang đánh giá mọi thứ quá đơn giản. Chứng khoán không phải là stablecoin; tổ chức phát hành phải kiểm soát ai có đủ tư cách để mua, liệu phần sở hữu có chuyển nhượng được hay không, và tiền có được thanh toán/đối soát đồng bộ và hoàn tất hay không. Những ràng buộc này sẽ không biến mất chỉ vì một phần chứng chỉ private placement (phát hành riêng lẻ) được bọc thành token. DUSK không phải là việc lách qua các quy tắc đó, mà là viết chúng vào chuỗi để thực thi. Ví dụ, nếu một tài sản bị hạn chế lại bị chuyển nhầm cho địa chỉ không nằm trong danh sách trắng (whitelist), thì ở lớp giao thức, không nên để giao dịch đó thông qua; và không phải là đợi đến sau đó mới truy trách nhiệm. Sự khác biệt này rất quan trọng: trước đây DeFi cung cấp khả năng truy cập không cần giấy phép (permissionless), nhưng quản lý tài sản truyền thống lại cần các tham số có giấy phép (permissioned/parametrized). Con đường Dusk đi là con đường phía sau, vì vậy thứ nó thu hút nhiều hơn là các tổ chức, chứ không phải người dùng chỉ tìm lợi suất ngắn hạn với mức “không rào cản”.\n\nBản thân tôi có chút mâu thuẫn về chuyện này. Nếu trên chuỗi tự động thực thi tư cách, thời hạn nắm giữ và các giới hạn, thì nhà đầu tư lẻ vẫn chỉ có thể mua được một lớp “bọc” dưới dạng phần sở hữu hay không? Nếu kết quả giống hệt với các công ty chứng khoán truyền thống, thì lợi thế chính mà DUSK mang lại có thể chỉ còn lại hiệu quả thanh toán và tính xác minh/kiểm toán được, thay vì việc dân chủ hoá tài chính một cách mở. Kết luận này có thể không đúng, nhưng nó sẽ quyết định trần cao đến mức nào cho DUSK trong mảng RWA.\n\nVì vậy, hiện tại tôi chỉ sẵn sàng giữ một vị thế trung tính với DUSK, không phải vì họ kể một câu chuyện về công nghệ giám sát (regtech) mà tôi “hưng phấn” chạy theo. Thứ họ đang giải quyết là chi phí niềm tin giữa các tổ chức, chứ không phải quyền tự do giao dịch của nhà đầu tư lẻ. Các bạn có chấp nhận một “chuỗi tài chính” vận hành theo các quy tắc có giấy phép không, hay nghĩ rằng như vậy đã đi chệch khỏi mục tiêu ban đầu của blockchain? Tôi vẫn đang suy nghĩ về câu hỏi này, và vị thế của tôi tạm thời cũng không thay đổi.\n#dusk @Dusk $DUSK \n