Tôi luôn thích sự chắc chắn của lợi suất cố định, nhưng có một phần khiến tôi cứ quay lại mãi. Sự chắc chắn có vẻ hữu ích cho đến khi tôi đột nhiên cần số vốn trước ngày đáo hạn. Lúc đó, kỳ hạn cố định bắt đầu trông giống như một ràng buộc hơn là sự ổn định.

Đó là lý do tôi quan tâm đến Smart Unwind của TermMax. Ý tưởng cốt lõi là giúp các vị thế kỳ hạn cố định dễ thoát hơn trước khi chúng tự nhiên đáo hạn, biến thứ vốn tương đối bị khóa thành tính thanh khoản khi người nắm giữ thực sự cần. Trên giấy tờ, điều này sẽ thu hẹp một khoảng trống khó chịu giữa lợi suất có thể dự đoán và vốn linh hoạt.

Nhưng tôi chưa chắc việc có thể thoát ra sớm có tự động đồng nghĩa với tính thanh khoản hữu ích hay không.

Nếu Smart Unwind phụ thuộc nhiều vào ưu đãi hoặc các bên đối ứng nông cạn, thì người dùng vẫn có thể có tùy chọn thoát nhưng thực tế vẫn phải trả một mức giá đáng kể để thực hiện. Sự khác biệt đó quan trọng. Một lần thoát thành công cho thấy cơ chế hoạt động; còn nhiều lần thoát trong giai đoạn thị trường biến động sẽ cho tôi biết liệu có nhu cầu “hữu cơ” nằm phía dưới hay không.

Tôi cũng tự hỏi liệu điều này có làm thay đổi cách chính kỳ hạn lợi suất cố định được định giá hay không. Nếu người cho vay biết họ có một lối thoát đáng tin cậy, có lẽ họ chấp nhận lợi suất thấp hơn một chút, vì tính thanh khoản cũng có giá trị.

Vì vậy, chỉ số thú vị có thể không phải là TermMax khóa được bao nhiêu. Tôi sẽ theo dõi mức độ hiệu quả của việc vốn có thể rời đi trước ngày đáo hạn, đặc biệt là khi ai cũng muốn thoát cùng lúc.
#termmax @TermMax