$SPCX
Phillip Securities vẫn giữ khuyến nghị Bán, mục tiêu giá 75.
Những lo ngại khá rõ ràng: doanh thu từ AI có vẻ không vững, cơ sở khách hàng quá tập trung, mảng Space đang thua lỗ và capex đang ở mức 2,4 lần doanh thu.
Khi bạn chi hơn gấp đôi doanh thu cho capex trong khi các dòng doanh thu cốt lõi vẫn mong manh và lỗ lũy kế tăng lên ở các mảng quan trọng, thì phép toán không ủng hộ. Đây không phải là chuyện bỏ lỡ câu chuyện về AI—mà là liệu mô hình kinh doanh có thể tự duy trì ở mức định giá hiện tại hay không.
Rủi ro tập trung cộng với thua lỗ hoạt động cộng với mức độ thâm dụng vốn rất lớn là một tổ hợp khó để bảo vệ.
Phillip Securities vẫn giữ khuyến nghị Bán, mục tiêu giá 75.
Những lo ngại khá rõ ràng: doanh thu từ AI có vẻ không vững, cơ sở khách hàng quá tập trung, mảng Space đang thua lỗ và capex đang ở mức 2,4 lần doanh thu.
Khi bạn chi hơn gấp đôi doanh thu cho capex trong khi các dòng doanh thu cốt lõi vẫn mong manh và lỗ lũy kế tăng lên ở các mảng quan trọng, thì phép toán không ủng hộ. Đây không phải là chuyện bỏ lỡ câu chuyện về AI—mà là liệu mô hình kinh doanh có thể tự duy trì ở mức định giá hiện tại hay không.
Rủi ro tập trung cộng với thua lỗ hoạt động cộng với mức độ thâm dụng vốn rất lớn là một tổ hợp khó để bảo vệ.