Khi nhu cầu về năng lực tính toán AI tiếp tục tăng trưởng, sự cạnh tranh của các công ty cloud mới đang chuyển từ việc “ai sở hữu nhiều GPU hơn” sang “ai có thể kiểm soát trọn vẹn chuỗi công nghệ từ phần cứng đến phần mềm”. Khi việc thuê “tính lực thô” ngày càng khó tránh khỏi cuộc cạnh tranh về giá, một vấn đề quan trọng hơn bắt đầu nổi lên: rốt cuộc giá trị của hạ tầng AI được quyết định bởi chính GPU, hay bởi lớp phần mềm—bao gồm điều độ, biên đạo và tối ưu hiệu suất vận hành của GPU?

Nscale mua lại Anyscale với quy mô khoảng 1,65 tỷ USD; Nebius mua lại Eigen AI; CoreWeave mua lại Weights & Biases; IREN mua lại Mirantis… Các thương vụ M&A này đều chỉ về cùng một xu hướng: các công ty cloud mới sở hữu GPU, điện năng và trung tâm dữ liệu đang đồng loạt mở rộng sang lớp MLOps và AI orchestration (điều phối/biên đạo AI).

Thứ mà New Cloud mua không chỉ là một bộ phần mềm hay một nhóm khách hàng, mà là năng lực chuyển từ “thu phí theo giờ GPU” sang “cạnh tranh theo kết quả của tác vụ”. Hệ thống điều độ quyết định một tác vụ cần tiêu tốn bao nhiêu giờ GPU, đồng thời cũng quyết định mức độ tận dụng năng lực tính toán, chi phí của khách hàng và lợi nhuận của nền tảng. Khi đã nắm được cả hai lớp phần mềm lẫn phần cứng, doanh nghiệp có thể vừa tối ưu hóa phối hợp, vừa nâng cao chi phí chuyển đổi của khách hàng thông qua tích hợp hệ thống sâu hơn, để phần lợi ích từ việc tăng hiệu suất nằm lại trong nội bộ nền tảng.

Trong khi đó, việc tích hợp cũng đang diễn ra theo hướng ngược lại. Lightning AI sáp nhập với nhà cung cấp GPU Voltage Park, và các nền tảng suy luận như Fireworks, Modal, Baseten cũng đang ở những mức độ khác nhau xây dựng hoặc kiểm soát năng lực tính toán tầng nền. Các công ty hạ tầng thì đi lên để mua phần mềm, còn các nền tảng suy luận lại mở rộng xuống phía dưới bằng phần cứng; cả hai đang tiến từ hai hướng khác nhau về cùng một đích điểm: đồng thời nắm giữ tài sản tính toán và phần mềm điều phối.

Điều này có nghĩa là, giai đoạn cạnh tranh tiếp theo của New Cloud sẽ không còn chỉ là so kè số lượng GPU, hợp đồng điện và tốc độ triển khai, mà là giành quyền kiểm soát toàn bộ khối lượng công việc AI. Rào cản thực sự có thể đến từ việc ai có thể tích hợp được con chip, cụm máy, hệ thống điều độ và dịch vụ suy luận thành một hệ thống hiệu quả hơn, đồng thời khiến khách hàng khó rời đi hơn. Tuy nhiên, dù hai con đường đều hướng về cùng một đích điểm, cấu trúc chi phí lại hoàn toàn khác nhau: New Cloud có thể bù đắp phần mềm thông qua mua lại, còn các nền tảng suy luận muốn xây dựng cơ sở hạ tầng theo chiều đi xuống thì phải gánh khoản chi đầu tư vốn lớn hơn. Điều này cũng đặt ra câu hỏi then chốt cho phần thứ hai — khi mọi công ty đều muốn kiểm soát toàn bộ ngăn xếp công nghệ, ai sẽ là người tìm được đủ nguồn vốn đủ rẻ để phục vụ cho cuộc mở rộng này?