Tôi cứ quay lại một giả định nhỏ mà hầu hết mọi người trong DeFi gần như không bao giờ chất vấn: rằng lãi suất thả nổi chỉ đơn giản là trạng thái tự nhiên của mọi thứ. Bạn gửi tiền, bạn vay, và con số gắn với vị thế của bạn trôi theo thị trường, và ai cũng coi sự “trôi” đó là cái giá của việc tham gia trên-chain. TermMax là một trong số ít giao thức dường như không đồng tình với điều đó một cách âm thầm, mà không cần phô trương.
Cách dễ nhất để tôi hình dung về nó là so sánh thế chấp lãi suất cố định với loại lãi suất điều chỉnh. Trong tài chính truyền thống, chẳng ai thấy lạ khi bạn khóa lãi suất trong một kỳ hạn nhất định và biết chính xác bạn sẽ phải trả bao nhiêu. Thế nhưng, lạ thay, chính DeFi lại chuẩn hóa điều ngược lại — lãi suất biến động có thể đi ngược lại bạn ngay cả trong một đêm, những khoản vay trở nên đắt hơn ngay khoảnh khắc bạn ít sẵn sàng nhất. TermMax mượn lại ý tưởng cũ hơn, “nhàm” hơn ấy và xây dựng nó trên nền một AMM kiểu Uniswap V3 — nghe có vẻ lạ, nhưng khi bạn ngồi xuống suy nghĩ thì lại khá tinh tế.
Ở lớp nền tảng, cơ chế này chính là phần đáng để chậm lại. TermMax chia một khoản vay thành nhiều mảnh — một Fixed-rate Token (Token lãi suất cố định) hoạt động như trái phiếu zero-coupon, được bán chiết khấu và được thanh toán theo mệnh giá khi kết thúc kỳ hạn, cùng với a Gearing Token (Token đòn bẩy) bọc lấy chính vị thế tài sản thế chấp và nợ phải trả. Nó giống như biến một khoản vay thành hai công cụ giao dịch để có thể trao đổi được, thay vì chỉ là một vị thế tĩnh mà bạn ngồi đó theo dõi. Người cho vay nhận được một con số họ có thể lên kế hoạch dựa vào. Người đi vay có được một chi phí không “di chuyển” trong suốt thời gian vay. Không ai phải đoán.
Phía trên là lớp thị trường, nơi các maker có thể tự đặt các đường cong giá và lệnh theo biên độ, nên lãi suất không bị quyết định bởi một thuật toán duy nhất như ở hầu hết các lending AMM. Và ở trên nữa là lớp giám tuyển — các vault nơi người gửi vốn giao vốn cho những người quản lý chạy các chiến lược trong các thị trường được tách riêng của TermMax. Đây là phần khiến nó giống như một lời thừa nhận rằng đa số người dùng không muốn tự quản lý một “danh mục khoản vay” cho chính mình.#termmax @TermMax
Khi bạn cho vay hoặc đi vay, bạn có kiểm tra lãi suất hằng ngày không, hay cứ đặt một lần rồi thôi?
Cách dễ nhất để tôi hình dung về nó là so sánh thế chấp lãi suất cố định với loại lãi suất điều chỉnh. Trong tài chính truyền thống, chẳng ai thấy lạ khi bạn khóa lãi suất trong một kỳ hạn nhất định và biết chính xác bạn sẽ phải trả bao nhiêu. Thế nhưng, lạ thay, chính DeFi lại chuẩn hóa điều ngược lại — lãi suất biến động có thể đi ngược lại bạn ngay cả trong một đêm, những khoản vay trở nên đắt hơn ngay khoảnh khắc bạn ít sẵn sàng nhất. TermMax mượn lại ý tưởng cũ hơn, “nhàm” hơn ấy và xây dựng nó trên nền một AMM kiểu Uniswap V3 — nghe có vẻ lạ, nhưng khi bạn ngồi xuống suy nghĩ thì lại khá tinh tế.
Ở lớp nền tảng, cơ chế này chính là phần đáng để chậm lại. TermMax chia một khoản vay thành nhiều mảnh — một Fixed-rate Token (Token lãi suất cố định) hoạt động như trái phiếu zero-coupon, được bán chiết khấu và được thanh toán theo mệnh giá khi kết thúc kỳ hạn, cùng với a Gearing Token (Token đòn bẩy) bọc lấy chính vị thế tài sản thế chấp và nợ phải trả. Nó giống như biến một khoản vay thành hai công cụ giao dịch để có thể trao đổi được, thay vì chỉ là một vị thế tĩnh mà bạn ngồi đó theo dõi. Người cho vay nhận được một con số họ có thể lên kế hoạch dựa vào. Người đi vay có được một chi phí không “di chuyển” trong suốt thời gian vay. Không ai phải đoán.
Phía trên là lớp thị trường, nơi các maker có thể tự đặt các đường cong giá và lệnh theo biên độ, nên lãi suất không bị quyết định bởi một thuật toán duy nhất như ở hầu hết các lending AMM. Và ở trên nữa là lớp giám tuyển — các vault nơi người gửi vốn giao vốn cho những người quản lý chạy các chiến lược trong các thị trường được tách riêng của TermMax. Đây là phần khiến nó giống như một lời thừa nhận rằng đa số người dùng không muốn tự quản lý một “danh mục khoản vay” cho chính mình.#termmax @TermMax
Khi bạn cho vay hoặc đi vay, bạn có kiểm tra lãi suất hằng ngày không, hay cứ đặt một lần rồi thôi?
📱 Check constantly
🚶 Set and forget
3 giờ còn lại