#termmax @TermMax Gần đây tôi bắt đầu nghiên cứu lại về cho vay DeFi và phát hiện ra một vấn đề: rất nhiều giao thức đang bàn tán về APY cao hơn, nhưng lại ít người hỏi rằng, tại sao chi phí vay và lợi nhuận lại nhất thiết phải thay đổi liên tục theo thị trường?
Đây cũng là lý do tôi bắt đầu quan tâm đến TermMax.
Các chiến lược đòn bẩy truyền thống thường phải thế chấp, vay, giao dịch và lặp lại qua nhiều giao thức; thao tác phức tạp và rủi ro cũng vì thế mà chồng chất.
Ý tưởng của TermMax là đóng gói lại các thao tác tài chính phức tạp thành Token.
FT là Token lãi suất cố định: người dùng mua với giá chiết khấu và đến hạn thì được hoàn trả theo mệnh giá. Còn GT đóng gói tài sản thế chấp và nghĩa vụ nợ thành một vị thế đòn bẩy. Nhờ vậy, việc vay và đòn bẩy không còn chỉ là những chuỗi thao tác nhiều bước phức tạp, mà có thể được thực hiện xoay quanh Token.
Điều thú vị hơn nữa là Range Order AMM của nó. Nhà tạo lập thị trường có thể thiết lập các khoảng lãi suất khác nhau, để bên đi vay và bên cho vay tìm được sự khớp theo nhu cầu rủi ro và lợi nhuận của từng bên.
Nếu gặp tình huống cực đoan hoặc thiếu thanh khoản, TermMax cũng thiết kế Physical Delivery: khi việc thanh lý một phần không thể hoàn tất, người nắm giữ FT có thể nhận được tài sản thế chấp tương ứng theo tỷ lệ. Cơ chế này mở ra nhiều khả năng hơn cho cả các tài sản thanh khoản thấp, thậm chí cả một phần tài sản RWA làm tài sản thế chấp.
Tất nhiên, lãi suất cố định không có nghĩa là không rủi ro. Đòn bẩy vẫn đối mặt với rủi ro thanh lý, biến động thị trường và rủi ro thanh khoản của DEX. FT cũng tồn tại rủi ro về lãi suất khi người vay không thực hiện nghĩa vụ hoặc khi giao dịch trước hạn.
Vì vậy, điều tôi thực sự quan tâm không phải là “TermMax có thể mang lại bao nhiêu lợi nhuận”, mà là liệu nó có thể đưa DeFi từ thời đại lãi suất biến động sang một thị trường tài chính dễ dự đoán hơn hay không.
Còn đối với $TMX, kế hoạch giá trị được chính thức công bố chủ yếu đến từ quản trị, staking và các ưu đãi hệ sinh thái; ngoài ra, các khoản phí phát sinh từ giao dịch, cho vay và thanh lý trong giao thức cũng là một nguồn tiềm năng tạo giá trị cho hệ sinh thái.
Cuối cùng chỉ có một điều cần được xác minh:
TermMax có thể biến “tính chắc chắn” thực sự thành nhu cầu của thị trường hay không?
@TermMax
Đây cũng là lý do tôi bắt đầu quan tâm đến TermMax.
Các chiến lược đòn bẩy truyền thống thường phải thế chấp, vay, giao dịch và lặp lại qua nhiều giao thức; thao tác phức tạp và rủi ro cũng vì thế mà chồng chất.
Ý tưởng của TermMax là đóng gói lại các thao tác tài chính phức tạp thành Token.
FT là Token lãi suất cố định: người dùng mua với giá chiết khấu và đến hạn thì được hoàn trả theo mệnh giá. Còn GT đóng gói tài sản thế chấp và nghĩa vụ nợ thành một vị thế đòn bẩy. Nhờ vậy, việc vay và đòn bẩy không còn chỉ là những chuỗi thao tác nhiều bước phức tạp, mà có thể được thực hiện xoay quanh Token.
Điều thú vị hơn nữa là Range Order AMM của nó. Nhà tạo lập thị trường có thể thiết lập các khoảng lãi suất khác nhau, để bên đi vay và bên cho vay tìm được sự khớp theo nhu cầu rủi ro và lợi nhuận của từng bên.
Nếu gặp tình huống cực đoan hoặc thiếu thanh khoản, TermMax cũng thiết kế Physical Delivery: khi việc thanh lý một phần không thể hoàn tất, người nắm giữ FT có thể nhận được tài sản thế chấp tương ứng theo tỷ lệ. Cơ chế này mở ra nhiều khả năng hơn cho cả các tài sản thanh khoản thấp, thậm chí cả một phần tài sản RWA làm tài sản thế chấp.
Tất nhiên, lãi suất cố định không có nghĩa là không rủi ro. Đòn bẩy vẫn đối mặt với rủi ro thanh lý, biến động thị trường và rủi ro thanh khoản của DEX. FT cũng tồn tại rủi ro về lãi suất khi người vay không thực hiện nghĩa vụ hoặc khi giao dịch trước hạn.
Vì vậy, điều tôi thực sự quan tâm không phải là “TermMax có thể mang lại bao nhiêu lợi nhuận”, mà là liệu nó có thể đưa DeFi từ thời đại lãi suất biến động sang một thị trường tài chính dễ dự đoán hơn hay không.
Còn đối với $TMX, kế hoạch giá trị được chính thức công bố chủ yếu đến từ quản trị, staking và các ưu đãi hệ sinh thái; ngoài ra, các khoản phí phát sinh từ giao dịch, cho vay và thanh lý trong giao thức cũng là một nguồn tiềm năng tạo giá trị cho hệ sinh thái.
Cuối cùng chỉ có một điều cần được xác minh:
TermMax có thể biến “tính chắc chắn” thực sự thành nhu cầu của thị trường hay không?
@TermMax