#SpaceXSharesRiseTo$140 $SPCX tại mức $140
và tôi vẫn không thích chỗ này.
IPO ở $135, tăng
lên
$225 trong vài ngày, giờ đang giảm 38% so với đỉnh đó. Sự phục hồi từ vùng giữa-$110 giống như sự nhẹ nhõm, không phải một đợt định giá lại (re-rating). Khác biệt lớn.
Luận điểm giảm giá (bear case) thì rất đơn giản. Ở mức $
140
, bạn vẫn đang trả khoảng 110x doanh thu lũy kế (trailing) . Susquehanna - không hẳn là một công ty “suốt đời chỉ biết” giảm giá (perma-bear) - đã gắn xếp hạng Trung lập (Neutral) với giá mục tiêu $170 và nói rằng "có khá nhiều rủi ro" ở các mức này. Định giá đòi hỏi phải thực hiện gần như hoàn hảo trên các tên lửa (rockets), Starlink, Starship, và một mảng AI đang đốt tiền với tốc độ cực kỳ phi thường. Tất cả cùng lúc. Đó không phải là biên an toàn (margin of safety). Đó là một lời cầu nguyện.
Khoản lỗ ròng $4.9 tỷ là có thật. Quản trị tập trung vào một người kiêm luôn điều hành một công ty xe hơi trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Và thời hạn giải tỏa (lock-up) chưa diễn ra hoàn toàn - nguồn cung của nội bộ (insider supply) sắp tới.
Damodaran xem xét điều này và nói rằng để đạt $1.3 nghìn tỷ "buộc phe bò phải đẩy kịch bản tới giới hạn." Hiện tại chúng ta không cách xa mức đó ở ngay $140.
Giá mục tiêu $75 của tôi có thể quá quyết liệt - tôi thừa nhận điều đó. Nhưng $140 không hề rẻ theo bất kỳ thước đo trung thực nào. Câu chuyện dài hạn thực sự rất xuất sắc. Starlink có doanh thu lặp lại, 165 vụ phóng mỗi năm, tính tùy chọn (optionality) của Starship - tôi thấy tất cả. Tôi chỉ không cần phải trả giá đầy đủ cho tính tùy chọn đó trong một công ty đang lỗ $4.9 tỷ mỗi năm.
Tôi sẽ không bổ sung ở đây. Chưa.
#SPCX #SpaceX $FRAX $FOGO
và tôi vẫn không thích chỗ này.
IPO ở $135, tăng
lên
$225 trong vài ngày, giờ đang giảm 38% so với đỉnh đó. Sự phục hồi từ vùng giữa-$110 giống như sự nhẹ nhõm, không phải một đợt định giá lại (re-rating). Khác biệt lớn.
Luận điểm giảm giá (bear case) thì rất đơn giản. Ở mức $
140
, bạn vẫn đang trả khoảng 110x doanh thu lũy kế (trailing) . Susquehanna - không hẳn là một công ty “suốt đời chỉ biết” giảm giá (perma-bear) - đã gắn xếp hạng Trung lập (Neutral) với giá mục tiêu $170 và nói rằng "có khá nhiều rủi ro" ở các mức này. Định giá đòi hỏi phải thực hiện gần như hoàn hảo trên các tên lửa (rockets), Starlink, Starship, và một mảng AI đang đốt tiền với tốc độ cực kỳ phi thường. Tất cả cùng lúc. Đó không phải là biên an toàn (margin of safety). Đó là một lời cầu nguyện.
Khoản lỗ ròng $4.9 tỷ là có thật. Quản trị tập trung vào một người kiêm luôn điều hành một công ty xe hơi trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Và thời hạn giải tỏa (lock-up) chưa diễn ra hoàn toàn - nguồn cung của nội bộ (insider supply) sắp tới.
Damodaran xem xét điều này và nói rằng để đạt $1.3 nghìn tỷ "buộc phe bò phải đẩy kịch bản tới giới hạn." Hiện tại chúng ta không cách xa mức đó ở ngay $140.
Giá mục tiêu $75 của tôi có thể quá quyết liệt - tôi thừa nhận điều đó. Nhưng $140 không hề rẻ theo bất kỳ thước đo trung thực nào. Câu chuyện dài hạn thực sự rất xuất sắc. Starlink có doanh thu lặp lại, 165 vụ phóng mỗi năm, tính tùy chọn (optionality) của Starship - tôi thấy tất cả. Tôi chỉ không cần phải trả giá đầy đủ cho tính tùy chọn đó trong một công ty đang lỗ $4.9 tỷ mỗi năm.
Tôi sẽ không bổ sung ở đây. Chưa.
#SPCX #SpaceX $FRAX $FOGO