Mặc dù Ethereum (ETH) đã giảm xuống dưới US$3.000, thậm chí vượt qua giá mở cửa vào đầu năm 2026, hoạt động staking ETH lại lập kỷ lục cao nhất. Một trong những người tham gia tích cực nhất là BitMine, công ty niêm yết trên NYSE (BMNR) và do CEO Tom Lee lãnh đạo.
Sự phát triển này đặt ra câu hỏi quan trọng: Liệu BitMine có thể trở thành chất xúc tác lớn cho ETH, hay ngược lại mang lại rủi ro lớn, đặc biệt là khi tâm lý thị trường tràn đầy sợ hãi bắt đầu quay trở lại?
BitMine Tăng Cường Tích Lũy và Staking Ethereum vào tháng Giêng
BitMine vừa mới thông báo rằng họ đã mua hơn 40.000 ETH trong tuần qua. Dựa trên dữ liệu CoinGecko, công ty này hiện nắm giữ hơn 4,2 triệu ETH, trị giá hơn US$12,4 tỷ. Số lượng này đại diện cho hơn 3,5% tổng cung Ethereum.
Bước đi này phù hợp với mục tiêu lâu dài của BitMine nhằm kiểm soát 5% tổng cung Ethereum.
Trên biểu đồ cho thấy sự tích lũy mua sắm nhất quán kể từ giữa năm ngoái đến nay, mà không có dấu hiệu chậm lại rõ rệt.
CEO Tom Lee menyampaikan rasa percaya dirinya yang tinggi terhadap masa depan Ethereum setelah mendengarkan diskusi para pemimpin dunia dan pembuat kebijakan di Davos.
“Vào năm 2016, câu chuyện Davos là về AI và cuộc cách mạng công nghiệp lần thứ tư. Trong thập kỷ tiếp theo, AI và trung tâm dữ liệu phát triển nhanh chóng, nhiều quốc gia đã thay đổi chiến lược của họ. Mười năm sau, 2026 sẽ là năm mà các nhà làm chính sách và lãnh đạo thế giới coi tài sản kỹ thuật số là trung tâm của hệ thống tài chính trong tương lai. Như Larry Fink đã từng nói, điều này rất tích cực cho blockchain thông minh. Ethereum vẫn là blockchain được sử dụng nhiều nhất trên Phố Wall và là blockchain đáng tin cậy nhất, không có thời gian ngừng hoạt động kể từ khi ra mắt,” Lee nói.
Selain itu, Lookonchain mengungkapkan bahwa Tom Lee lewat BitMine telah men-stake tambahan 209.504 ETH—bernilai sekitar US$610 triệu—dalam satu ngày. Tổng ETH yang di-stake BitMine kini đạt 2.218.771 ETH, senilai khoảng US$6,52 tỷ. Số lượng này đại diện cho hơn 52% tổng sở hữu ETH của công ty đó.
Trong khi đó, dữ liệu Validator Queue cho thấy hàng đợi vào ETH để tham gia validator đã đạt mức cao kỷ lục, vượt quá 3,3 triệu ETH.
Báo cáo BeInCrypto trước đó cho thấy tổng ETH đã được stake đã vượt qua 36 triệu, tương đương 30% tổng cung. Nếu tính cả ETH đang xếp hàng vào validator, con số này có thể sớm gần đạt 40 triệu ETH.
Dự đoán của các nhà phân tích về tác động của BitMine đối với giá ETH là gì?
Phân tích viên Milk Road cho biết một thực thể, BitMine, kiểm soát khoảng 3,52% cung cấp lưu thông của Ethereum. Chiến lược của BitMine không chỉ đơn giản là “mua và giữ.” Công ty này tập trung vào tích lũy quy mô lớn kết hợp với việc tạo ra lợi nhuận thông qua staking. Quy mô mua này tạo ra nhu cầu liên tục giúp duy trì giá ETH trong kênh tăng.
“Đây là loại tích lũy thể chế giúp $ETH giữ lại trong kênh tăng. Quan trọng hơn, điều này giúp kéo giá trở lại kênh đó khi có sự rung lắc vĩ mô tạm thời khiến nó rời khỏi đó,” Milk Road nói.
Dữ liệu on-chain mendukung pandangan này. Ketika cung cấp ETH trên thị trường giao ngay giảm do tích lũy và staking tăng, hỗ trợ giá càng mạnh.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng cảnh báo rủi ro lớn do sự tập trung quá mức. BitMine bắt đầu mua ETH vào tháng 7 năm 2025, nhưng kể từ đỉnh điểm tháng 8, ETH đã giảm hơn 40%.
Dựa trên sự minh bạch của BitMine, chi phí sở hữu trung bình của họ là US$2.839 cho mỗi ETH. Với giá ETH hiện tại gần US$2.900, công ty chỉ có được biên lợi nhuận mỏng và có thể nhanh chóng gặp thua lỗ nếu xu hướng giảm tiếp tục.
Các phân tích viên tại Seeking Alpha cho rằng việc tiếp xúc quá mức với ETH tạo ra rủi ro cực đoan, đặc biệt nếu kết hợp với khả năng pha loãng cổ phiếu.
“Ban quản lý khuyến khích các cổ đông đồng ý với sửa đổi điều lệ tăng số lượng cổ phiếu hợp pháp từ 500 triệu lên 50 tỷ. Mặc dù việc ủy quyền này không đảm bảo phát hành ngay lập tức, nhưng về cơ bản cho phép ban quản lý phát hành cổ phiếu mới với số lượng gần như không giới hạn,” phân tích viên RI Research từ Seeking Alpha nói.
Cuộc họp cổ đông gần đây cũng gây ra tranh cãi. CEO và CFO mới được bổ nhiệm không có mặt, và diễn giả khách mời được hứa hẹn cũng không xuất hiện. Ngoài ra, khoản đầu tư gây tranh cãi trị giá US$200 triệu vào doanh nghiệp truyền thông MrBeast—không liên quan đến chiến lược chính của blockchain BitMine—đã dấy lên lo ngại về sự tập trung và ưu tiên phân bổ vốn của ban quản lý.
Hiệu quả dài hạn của chiến lược BitMine vẫn chưa chắc chắn. Nhưng, khi tỷ lệ sở hữu Ethereum của họ gần đạt 5% tổng cung, công ty này bắt đầu trở thành biến số quan trọng trong động lực giá ETH—mà nhà đầu tư nên theo dõi cẩn thận cùng với sự phát triển của điều kiện thị trường rộng lớn hơn.
