#dusk $DUSK @Dusk
Tôi đã đi tìm hiểu xem phần thưởng staking của DUSK thực sự được tài trợ như thế nào, kỳ vọng sẽ giống với hầu hết các chuỗi PoS mà tôi từng thấy — hoặc là một tỷ lệ lạm phát cố định cao ở giai đoạn đầu, hoặc phần thưởng được chi trả gần như hoàn toàn bằng phí giao dịch ngay từ ngày đầu. Nhưng những gì Dusk làm thì không phải như vậy.
Phần thưởng được tài trợ bằng một cơ chế phát hành (emission) 500 triệu DUSK, được giải phóng trong 36 năm, theo một đường cong suy giảm theo cấp số nhân (geometric decay), cứ khoảng mỗi bốn năm lại giảm một nửa. Đó là kiểu giảm dần dài và chậm, chứ không phải “tập trung thưởng” ngay từ đầu hoặc một cú rơi/phân bổ mạnh sớm kiểu “cliff” gắt.
Điều khiến tôi phải dừng lại là sự không khớp giữa mốc thời gian phát hành đó và tốc độ mà crypto thường vận hành. Hầu hết lịch trình thưởng token được thiết kế để vượt qua vài năm biến động đầu tiên — khởi động nhanh, giảm dần nhanh, rồi để phí giao dịch nhanh chóng đảm nhiệm vai trò chính. Một đường cong 36 năm lại gần với khung thời gian của một quỹ hưu trí hơn là chương trình khuyến khích của một validator điển hình, và điều này giống như một tín hiệu hơn là một sự thiếu sót: giao thức đang đặt cược vào kiểu chấp nhận nào. Đó là cơ sở hạ tầng tài chính được quản lý (regulated financial infrastructure), vốn thường chuyển động theo năm tháng và hàng thập kỷ, hơn là theo các chu kỳ thị trường.
Sự giằng co nằm ở khoảng cách giữa “bây giờ” và “sau này”. Việc tổ chức chấp nhận chứng khoán được mã hóa (tokenized securities) và thanh toán on-chain tuân thủ (compliant on-chain settlement) không diễn ra trong một sớm một chiều, và doanh thu phí giao dịch từ hoạt động như vậy có lẽ vẫn còn ở giai đoạn sớm so với thời điểm mà giao thức cuối cùng muốn dựa vào nó. Trong lúc đó, các validator đang được trả phần lớn từ emissions (phát hành) hơn là từ việc sử dụng, đây là trạng thái bình thường ở giai đoạn đầu của một chuỗi PoS, nhưng lại là một điều khá “lạ” để phải đối chiếu với thiết kế có chân trời 36 năm.
Tôi không nghĩ rằng một đường cong phát hành dài là điểm yếu cố hữu — những mốc dài là trung thực với thực tế rằng tài chính được quản lý thường tiến triển chậm. Nhưng nó cũng đặt ra câu hỏi: liệu các kinh tế staking được thiết kế cho một quỹ đạo chấp nhận mang tính thể chế kéo dài hàng thập kỷ có thể giữ chân các validator trong những năm trước khi quỹ đạo chấp nhận đó thực sự xuất hiện dưới dạng doanh thu phí hay không.
Tôi đã đi tìm hiểu xem phần thưởng staking của DUSK thực sự được tài trợ như thế nào, kỳ vọng sẽ giống với hầu hết các chuỗi PoS mà tôi từng thấy — hoặc là một tỷ lệ lạm phát cố định cao ở giai đoạn đầu, hoặc phần thưởng được chi trả gần như hoàn toàn bằng phí giao dịch ngay từ ngày đầu. Nhưng những gì Dusk làm thì không phải như vậy.
Phần thưởng được tài trợ bằng một cơ chế phát hành (emission) 500 triệu DUSK, được giải phóng trong 36 năm, theo một đường cong suy giảm theo cấp số nhân (geometric decay), cứ khoảng mỗi bốn năm lại giảm một nửa. Đó là kiểu giảm dần dài và chậm, chứ không phải “tập trung thưởng” ngay từ đầu hoặc một cú rơi/phân bổ mạnh sớm kiểu “cliff” gắt.
Điều khiến tôi phải dừng lại là sự không khớp giữa mốc thời gian phát hành đó và tốc độ mà crypto thường vận hành. Hầu hết lịch trình thưởng token được thiết kế để vượt qua vài năm biến động đầu tiên — khởi động nhanh, giảm dần nhanh, rồi để phí giao dịch nhanh chóng đảm nhiệm vai trò chính. Một đường cong 36 năm lại gần với khung thời gian của một quỹ hưu trí hơn là chương trình khuyến khích của một validator điển hình, và điều này giống như một tín hiệu hơn là một sự thiếu sót: giao thức đang đặt cược vào kiểu chấp nhận nào. Đó là cơ sở hạ tầng tài chính được quản lý (regulated financial infrastructure), vốn thường chuyển động theo năm tháng và hàng thập kỷ, hơn là theo các chu kỳ thị trường.
Sự giằng co nằm ở khoảng cách giữa “bây giờ” và “sau này”. Việc tổ chức chấp nhận chứng khoán được mã hóa (tokenized securities) và thanh toán on-chain tuân thủ (compliant on-chain settlement) không diễn ra trong một sớm một chiều, và doanh thu phí giao dịch từ hoạt động như vậy có lẽ vẫn còn ở giai đoạn sớm so với thời điểm mà giao thức cuối cùng muốn dựa vào nó. Trong lúc đó, các validator đang được trả phần lớn từ emissions (phát hành) hơn là từ việc sử dụng, đây là trạng thái bình thường ở giai đoạn đầu của một chuỗi PoS, nhưng lại là một điều khá “lạ” để phải đối chiếu với thiết kế có chân trời 36 năm.
Tôi không nghĩ rằng một đường cong phát hành dài là điểm yếu cố hữu — những mốc dài là trung thực với thực tế rằng tài chính được quản lý thường tiến triển chậm. Nhưng nó cũng đặt ra câu hỏi: liệu các kinh tế staking được thiết kế cho một quỹ đạo chấp nhận mang tính thể chế kéo dài hàng thập kỷ có thể giữ chân các validator trong những năm trước khi quỹ đạo chấp nhận đó thực sự xuất hiện dưới dạng doanh thu phí hay không.