Quảng trường sôi động bàn tán về báo cáo tài chính vượt kỳ vọng của S&P 500. Theo chuẩn FactSet, trong số các công ty đã công bố, khoảng 86% EPS đã vượt dự báo, lợi nhuận toàn ngành cao hơn kỳ vọng đồng thuận khoảng 29,2%. Chỉ số lại đang lảng vảng gần đỉnh lịch sử. Vượt kỳ vọng vẫn đang được thêm vốn vào nhiên liệu, hay giá cổ phiếu đã “ăn” phần lớn tin tốt?
Dữ liệu lấy mốc từ bản cập nhật của FactSet ngày 7 tháng 8. Khi đó, khoảng 88% các mã thành phần đã công bố báo cáo quý 2. Trong mẫu đã công bố, 86% EPS vượt kỳ vọng, cao hơn mức trung bình 5 năm khoảng 78%. Mức vượt kỳ vọng của lợi nhuận toàn ngành khoảng 29,2%, còn trung bình 5 năm vào khoảng 7%. Nếu cuối kỳ vẫn giữ trong vùng này, sẽ là mức vượt kỳ vọng tổng thể cao nhất kể từ khi FactSet theo dõi từ năm 2008; kỷ lục trước đó là khoảng 23,2% của quý 2 năm 2020. Ở phía doanh thu, khoảng 76% vượt kỳ vọng; doanh thu toàn ngành vượt kỳ vọng khoảng 3,2%, và tốc độ tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ khoảng 15%.
Đọc “hỗn hợp” về tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ đạt khoảng 50,4%, là mức mạnh nhất kể từ quý 2 năm 2021. Tuy nhiên, đường này bị nâng đáng kể nhờ hai “ông lớn”. Alphabet, EPS theo chuẩn GAAP quý 2 khoảng 9,11 so với kỳ vọng 2,88; phần “lợi ích khác” có chứa khoảng 98 tỷ USD lãi/lỗ chưa thực hiện từ chứng khoán vốn. Amazon khoảng 5,75 so với 1,82; phần “lợi ích khác” có chứa khoảng 53,4 tỷ USD, chủ yếu liên quan đến khoản đầu tư với Anthropic. Theo tính toán của FactSet, nếu loại trừ hai công ty này, mức vượt kỳ vọng tổng thể hạ xuống còn khoảng 10,9%, với tăng trưởng so với cùng kỳ khoảng 32%. 10,9% vẫn cao hơn trung bình 5 năm, nhưng chênh lệch quá lớn so với con số tiêu đề 29,2%.
【Cách đọc phiên】
( Sơ đồ cấu trúc xem ở bìa và hình minh họa trong bài; hãy đối chiếu biến động của đường màu xanh và các đường Fib nét đứt ở bên phải.)
Thứ nhất, độ rộng và biên độ đều khá mạnh. Vượt kỳ vọng không phải chỉ một vài công ty “độc diễn”; trong 11 ngành, đa số vẫn báo tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận cũng được truyền thông trích dẫn nằm gần mức cao trong những năm gần đây. Cơ bản doanh nghiệp trong quý này thực sự đã tạo nền tảng cho tài sản rủi ro.
Thứ hai, cần tách cấu phần để nhìn tốc độ tăng theo “tiêu đề”. Nếu tính các khoản lãi chưa thực hiện từ đầu tư như lợi nhuận hoạt động bền vững, sẽ đẩy ngưỡng lợi nhuận kỳ vọng lên quá cao. Vào quý sau, cần theo dõi liệu mức tăng lợi nhuận khoảng 27% mà giới phân tích hiện đang dự phóng (sau khi loại các khoản một lần và biến động giá trị hợp lý) có giữ được hay không.
Thứ ba, định giá đã đi trước một bước. FactSet khi đó đưa ra P/E dự phóng cho 12 tháng tới khoảng 20,0 lần, thấp hơn nhẹ so với mức 20,4 lần ở cuối quý 2, nhưng vẫn nằm trên trung bình 10 năm. Giá hiện tại của S&P 500 quanh mức 7786. Việc điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận có thể “hấp thụ” phần nào áp lực định giá, nhưng khi chỉ số đã tiến gần tân cao, phần thưởng biên cho giá cổ phiếu từ một lần vượt kỳ vọng đơn lẻ thường mỏng đi. Nhiều báo cáo chiến lược cũng cho thấy thị trường phản ứng với tin tốt nhạt hơn so với vài quý trước.
Với độc giả crypto, tin này giống như một nhiệt kế cho mức độ ưa rủi ro. Xác nhận lợi nhuận ở thị trường chứng khoán Mỹ đang mạnh lên, thanh khoản USD và tâm lý với tài sản rủi ro thường dễ “thoáng” hơn. Nhưng nó không tự động đồng nghĩa với việc Bitcoin hay Ethereum sẽ có một cây nến tăng tiếp theo. Lợi suất trái phiếu Mỹ, chỉ số USD và lịch trình liên quan đến quản lý vẫn có thể cắt đứt chuỗi truyền dẫn này.
【Danh sách theo dõi】
Theo dõi ba việc. Một là khi FactSet cập nhật kỳ tiếp theo, liệu các con số 86% và 29,2% còn đứng vững hay không. Hai là hướng dẫn (guidance) triển vọng cho quý 3 có bị điều chỉnh tập thể lên hay xuống. Ba là khi chỉ số lập kỷ lục mới, liệu khối lượng giao dịch và biến động có đồng thời được khuếch đại hay không. Nếu lợi nhuận tiếp tục được điều chỉnh tăng nhưng chỉ số không nhúc nhích, nghĩa là tin tốt đã được “định giá sâu”. Nếu kỳ vọng lợi nhuận bị rút lại mà chỉ số vẫn cứng, cần cảnh giác rủi ro do định giá tự gánh.
Bạn tin nhiều hơn vào nền tảng tăng trưởng 32% sau khi loại trừ hai “ông lớn”, hay lại sợ ngưỡng cho quý sau đã được nâng quá cao? Nhắn tín hiệu màu nền hoặc nỗi sợ về ngưỡng.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Đội trưởng chuồn chuồn｜Một blogger tài chính thích phân tích dữ liệu và K-line.
Không cấu thành tư vấn đầu tư. Thống kê lợi nhuận thay đổi theo tiến độ công bố; tham chiếu theo FactSet và các tài liệu chính thức của công ty.
Dữ liệu lấy mốc từ bản cập nhật của FactSet ngày 7 tháng 8. Khi đó, khoảng 88% các mã thành phần đã công bố báo cáo quý 2. Trong mẫu đã công bố, 86% EPS vượt kỳ vọng, cao hơn mức trung bình 5 năm khoảng 78%. Mức vượt kỳ vọng của lợi nhuận toàn ngành khoảng 29,2%, còn trung bình 5 năm vào khoảng 7%. Nếu cuối kỳ vẫn giữ trong vùng này, sẽ là mức vượt kỳ vọng tổng thể cao nhất kể từ khi FactSet theo dõi từ năm 2008; kỷ lục trước đó là khoảng 23,2% của quý 2 năm 2020. Ở phía doanh thu, khoảng 76% vượt kỳ vọng; doanh thu toàn ngành vượt kỳ vọng khoảng 3,2%, và tốc độ tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ khoảng 15%.
Đọc “hỗn hợp” về tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ đạt khoảng 50,4%, là mức mạnh nhất kể từ quý 2 năm 2021. Tuy nhiên, đường này bị nâng đáng kể nhờ hai “ông lớn”. Alphabet, EPS theo chuẩn GAAP quý 2 khoảng 9,11 so với kỳ vọng 2,88; phần “lợi ích khác” có chứa khoảng 98 tỷ USD lãi/lỗ chưa thực hiện từ chứng khoán vốn. Amazon khoảng 5,75 so với 1,82; phần “lợi ích khác” có chứa khoảng 53,4 tỷ USD, chủ yếu liên quan đến khoản đầu tư với Anthropic. Theo tính toán của FactSet, nếu loại trừ hai công ty này, mức vượt kỳ vọng tổng thể hạ xuống còn khoảng 10,9%, với tăng trưởng so với cùng kỳ khoảng 32%. 10,9% vẫn cao hơn trung bình 5 năm, nhưng chênh lệch quá lớn so với con số tiêu đề 29,2%.
【Cách đọc phiên】
( Sơ đồ cấu trúc xem ở bìa và hình minh họa trong bài; hãy đối chiếu biến động của đường màu xanh và các đường Fib nét đứt ở bên phải.)
Thứ nhất, độ rộng và biên độ đều khá mạnh. Vượt kỳ vọng không phải chỉ một vài công ty “độc diễn”; trong 11 ngành, đa số vẫn báo tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận cũng được truyền thông trích dẫn nằm gần mức cao trong những năm gần đây. Cơ bản doanh nghiệp trong quý này thực sự đã tạo nền tảng cho tài sản rủi ro.
Thứ hai, cần tách cấu phần để nhìn tốc độ tăng theo “tiêu đề”. Nếu tính các khoản lãi chưa thực hiện từ đầu tư như lợi nhuận hoạt động bền vững, sẽ đẩy ngưỡng lợi nhuận kỳ vọng lên quá cao. Vào quý sau, cần theo dõi liệu mức tăng lợi nhuận khoảng 27% mà giới phân tích hiện đang dự phóng (sau khi loại các khoản một lần và biến động giá trị hợp lý) có giữ được hay không.
Thứ ba, định giá đã đi trước một bước. FactSet khi đó đưa ra P/E dự phóng cho 12 tháng tới khoảng 20,0 lần, thấp hơn nhẹ so với mức 20,4 lần ở cuối quý 2, nhưng vẫn nằm trên trung bình 10 năm. Giá hiện tại của S&P 500 quanh mức 7786. Việc điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận có thể “hấp thụ” phần nào áp lực định giá, nhưng khi chỉ số đã tiến gần tân cao, phần thưởng biên cho giá cổ phiếu từ một lần vượt kỳ vọng đơn lẻ thường mỏng đi. Nhiều báo cáo chiến lược cũng cho thấy thị trường phản ứng với tin tốt nhạt hơn so với vài quý trước.
Với độc giả crypto, tin này giống như một nhiệt kế cho mức độ ưa rủi ro. Xác nhận lợi nhuận ở thị trường chứng khoán Mỹ đang mạnh lên, thanh khoản USD và tâm lý với tài sản rủi ro thường dễ “thoáng” hơn. Nhưng nó không tự động đồng nghĩa với việc Bitcoin hay Ethereum sẽ có một cây nến tăng tiếp theo. Lợi suất trái phiếu Mỹ, chỉ số USD và lịch trình liên quan đến quản lý vẫn có thể cắt đứt chuỗi truyền dẫn này.
【Danh sách theo dõi】
Theo dõi ba việc. Một là khi FactSet cập nhật kỳ tiếp theo, liệu các con số 86% và 29,2% còn đứng vững hay không. Hai là hướng dẫn (guidance) triển vọng cho quý 3 có bị điều chỉnh tập thể lên hay xuống. Ba là khi chỉ số lập kỷ lục mới, liệu khối lượng giao dịch và biến động có đồng thời được khuếch đại hay không. Nếu lợi nhuận tiếp tục được điều chỉnh tăng nhưng chỉ số không nhúc nhích, nghĩa là tin tốt đã được “định giá sâu”. Nếu kỳ vọng lợi nhuận bị rút lại mà chỉ số vẫn cứng, cần cảnh giác rủi ro do định giá tự gánh.
Bạn tin nhiều hơn vào nền tảng tăng trưởng 32% sau khi loại trừ hai “ông lớn”, hay lại sợ ngưỡng cho quý sau đã được nâng quá cao? Nhắn tín hiệu màu nền hoặc nỗi sợ về ngưỡng.
$BTC $ETH #标普500财报超预期 #美股财报 #FactSet
Đội trưởng chuồn chuồn｜Một blogger tài chính thích phân tích dữ liệu và K-line.
Không cấu thành tư vấn đầu tư. Thống kê lợi nhuận thay đổi theo tiến độ công bố; tham chiếu theo FactSet và các tài liệu chính thức của công ty.