Thứ gì thực sự “gãy” khi một công ty tư nhân cố gắng chuyển cổ phiếu của mình lên onchain?
@Dusk đã đăng một bài viết hôm qua trả lời câu hỏi đó bằng một bảng, và cột mà tôi cứ phải đọc đi đọc lại là cột có nhãn “what remains.”
Quan điểm của tôi ngay từ đầu: đó là phần trung thực nhất trong mọi bản “pitch” về token hóa, và hầu hết các dự án đều xóa mục này.
Bài viết lập bản đồ vòng đời sở hữu thành sáu giai đoạn: từ việc cấu trúc và phê duyệt cho đến giao dịch thứ cấp. Mỗi giai đoạn đều có một phiên bản được token hóa. Mỗi giai đoạn cũng có một danh sách những thứ không hề chuyển động: thẩm định (due diligence), sàng lọc trừng phạt, các phê duyệt của công ty, cách xử lý thuế, xử lý tranh chấp và bất kỳ quy trình công chứng bắt buộc nào.
Chi tiết cuối cùng này đủ cụ thể để “đau”. Với một Dutch BV, việc thành lập diễn ra qua công chứng viên theo luật dân sự, và việc chuyển nhượng cổ phần cần một văn bản công chứng. Bạn có thể đưa sổ đăng ký cổ đông lên onchain. Nhưng văn bản vẫn phải được ký bởi một con người.
Công việc hằng ngày của tôi là kiểm thử một ứng dụng giao dịch chứng khoán, nên hàng mà tôi đi thẳng vào là chuyển nhượng và thanh toán. Giao hàng so với thanh toán. Hai vế tài sản và thanh toán phải cập bến cùng lúc, nếu không thì giao dịch chưa hoàn tất, và việc phối hợp hai vế đó là nơi phần lớn “đường ống” bị giấu kín. Lời diễn đạt riêng của Dusk có một điều kiện đáng đọc hai lần: thanh toán tất định (deterministic settlement) gắn chuyển giao sở hữu với thanh toán, trong đó cả hai vế được biểu diễn trên onchain. Miễn là cả hai vế đều ở đâu đó trên onchain. Nếu phần tiền mặt nằm trong một tệp ngân hàng, thì thanh toán theo kiểu nguyên tử (atomic settlement) chỉ là một sơ đồ, không phải một cam kết.
Bài viết cũng dập tắt luận điệu thường gặp về sở hữu theo phần (fractional ownership). Các đơn vị nhỏ hơn không tạo ra nhu cầu, không tạo ra chắc chắn pháp lý, cũng không tạo ra thanh khoản.
Dusk Trade là lớp sản phẩm được thiết kế để gánh vác điều này: khám phá (discovery), kiểm tra điều kiện (eligibility checks), mua và bán, điều phối cả hai vế. Vẫn đang ở dạng danh sách chờ, chứ chưa phải màn hình hiển thị thị trường. NPEX, được AFM (Cơ quan quản lý tài chính Hà Lan) liệt kê như một nền tảng giao dịch đa phương được ủy quyền, là phía “venue”; hai bên đã hướng đến Khuôn khổ Thử nghiệm DLT của EU kể từ năm 2024.
$DUSK trả phí gas và bảo đảm mạng thông qua staking. Đó là vai trò, không gì hơn.
Trở lại câu hỏi mở đầu: trong sáu giai đoạn đó, giai đoạn nào sẽ “sống sót” khi tiếp xúc với một cơ quan quản lý thực sự trước tiên?
#dusk
@Dusk đã đăng một bài viết hôm qua trả lời câu hỏi đó bằng một bảng, và cột mà tôi cứ phải đọc đi đọc lại là cột có nhãn “what remains.”
Quan điểm của tôi ngay từ đầu: đó là phần trung thực nhất trong mọi bản “pitch” về token hóa, và hầu hết các dự án đều xóa mục này.
Bài viết lập bản đồ vòng đời sở hữu thành sáu giai đoạn: từ việc cấu trúc và phê duyệt cho đến giao dịch thứ cấp. Mỗi giai đoạn đều có một phiên bản được token hóa. Mỗi giai đoạn cũng có một danh sách những thứ không hề chuyển động: thẩm định (due diligence), sàng lọc trừng phạt, các phê duyệt của công ty, cách xử lý thuế, xử lý tranh chấp và bất kỳ quy trình công chứng bắt buộc nào.
Chi tiết cuối cùng này đủ cụ thể để “đau”. Với một Dutch BV, việc thành lập diễn ra qua công chứng viên theo luật dân sự, và việc chuyển nhượng cổ phần cần một văn bản công chứng. Bạn có thể đưa sổ đăng ký cổ đông lên onchain. Nhưng văn bản vẫn phải được ký bởi một con người.
Công việc hằng ngày của tôi là kiểm thử một ứng dụng giao dịch chứng khoán, nên hàng mà tôi đi thẳng vào là chuyển nhượng và thanh toán. Giao hàng so với thanh toán. Hai vế tài sản và thanh toán phải cập bến cùng lúc, nếu không thì giao dịch chưa hoàn tất, và việc phối hợp hai vế đó là nơi phần lớn “đường ống” bị giấu kín. Lời diễn đạt riêng của Dusk có một điều kiện đáng đọc hai lần: thanh toán tất định (deterministic settlement) gắn chuyển giao sở hữu với thanh toán, trong đó cả hai vế được biểu diễn trên onchain. Miễn là cả hai vế đều ở đâu đó trên onchain. Nếu phần tiền mặt nằm trong một tệp ngân hàng, thì thanh toán theo kiểu nguyên tử (atomic settlement) chỉ là một sơ đồ, không phải một cam kết.
Bài viết cũng dập tắt luận điệu thường gặp về sở hữu theo phần (fractional ownership). Các đơn vị nhỏ hơn không tạo ra nhu cầu, không tạo ra chắc chắn pháp lý, cũng không tạo ra thanh khoản.
Dusk Trade là lớp sản phẩm được thiết kế để gánh vác điều này: khám phá (discovery), kiểm tra điều kiện (eligibility checks), mua và bán, điều phối cả hai vế. Vẫn đang ở dạng danh sách chờ, chứ chưa phải màn hình hiển thị thị trường. NPEX, được AFM (Cơ quan quản lý tài chính Hà Lan) liệt kê như một nền tảng giao dịch đa phương được ủy quyền, là phía “venue”; hai bên đã hướng đến Khuôn khổ Thử nghiệm DLT của EU kể từ năm 2024.
$DUSK trả phí gas và bảo đảm mạng thông qua staking. Đó là vai trò, không gì hơn.
Trở lại câu hỏi mở đầu: trong sáu giai đoạn đó, giai đoạn nào sẽ “sống sót” khi tiếp xúc với một cơ quan quản lý thực sự trước tiên?
#dusk