Giá vàng lần đầu tiên trong lịch sử đã vượt qua 5.000 USD mỗi ounce. Giá vàng tăng hơn 650 USD chỉ trong tháng Giêng. Sự tăng 8,5% trong tuần trước ghi nhận mức tăng tuần lớn nhất trong lịch sử tính theo đô la. Đây cũng là mức tăng phần trăm lớn nhất kể từ cơn hoảng loạn do đại dịch Covid vào tháng 3 năm 2020. Giá bạc cũng vượt 100 USD mỗi ounce, tăng 44% trong năm nay.
Sự chuyển động hướng tới tài sản an toàn xảy ra vì thị trường đang đối mặt với ba mối đe dọa cùng một lúc: sự leo thang thuế giữa Mỹ, Canada và Trung Quốc; khả năng can thiệp yen; cũng như khả năng gia tăng khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa.
Giá vàng phản ánh sự tin tưởng đang bắt đầu phai nhạt
Chiến lược gia TD Securities, Daniel Ghali tiết lộ với Wall Street Journal rằng sự tăng giá vàng liên quan đến sự nghi ngờ về niềm tin vào hệ thống tài chính toàn cầu. Niềm tin thực sự đã bị lung lay, nhưng chưa tan vỡ, rõ ràng là vậy. Ông thêm rằng, nếu niềm tin đó thực sự tan vỡ, động lực tăng giá vàng có thể kéo dài lâu hơn.
Có nhiều yếu tố thúc đẩy sự gia tăng vàng. Đồng đô la yếu đi giữa sự can thiệp của Trump ở Venezuela, áp lực lên Chủ tịch The Fed Jerome Powell, và đe dọa thuế liên quan đến Greenland. Việc cắt giảm lãi suất của The Fed đã làm giảm lợi suất trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ, do đó chi phí cơ hội để nắm giữ vàng trở nên thấp hơn.
Trung Quốc đã mua vàng trong 14 tháng liên tiếp, trong khi ngân hàng trung ương Ba Lan gần đây đã phê duyệt việc mua lớn. Tỷ lệ P/E điều chỉnh theo chu kỳ cho thấy định giá cổ phiếu hiện ở mức cao nhất kể từ bong bóng dot-com năm 2000. Các nhà đầu tư cũng đã chuyển sang tài sản thay thế.
Ba rủi ro mà thị trường đang chú ý
Ngoài việc săn lùng vàng, có ba yếu tố đặc biệt khiến các nhà đầu tư lo lắng trong tuần này.
Cuộc chiến thuế giữa Mỹ, Canada và Trung Quốc
Tổng thống Trump đe dọa sẽ áp thuế 100% lên Canada nếu nước này tiếp tục thực hiện thỏa thuận thương mại tự do với Trung Quốc. Thủ tướng Canada, Mark Carney, lập tức phủ nhận và khẳng định không có kế hoạch FTA với Trung Quốc.
“Trong thỏa thuận thương mại tự do với Mỹ và Mexico, có cam kết không ký kết thỏa thuận thương mại tự do với nền kinh tế phi thị trường mà không thông báo trước,” Carney nói. “Chúng tôi không có ý định làm điều đó với Trung Quốc hoặc các nền kinh tế phi thị trường khác.”
Điều Canada làm chỉ là ký kết thỏa thuận hạn chế để phản ứng lại các mức thuế trả đũa từ Trung Quốc. Vào năm 2024, Canada đã bắt chước chính sách của Mỹ bằng cách áp thuế 100% lên xe điện nhập khẩu từ Trung Quốc và 25% lên thép và nhôm. Trung Quốc đã đáp trả bằng cách áp thuế 100% lên dầu canola của Canada, cũng như 25% lên thịt heo và hải sản từ Canada. Hiện tại, Canada đã giảm thuế xe điện xuống còn 6,1% với hạn ngạch hàng năm 49.000 đơn vị—khoảng 3% tổng doanh số xe hơi ở Canada.
Vấn đề là, Trump gọi đây là “một trong những thỏa thuận tồi tệ nhất trong lịch sử” và tiếp tục gây áp lực suốt cuối tuần. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent xuất hiện trên ABC và nói rằng, “Chúng ta không thể để Canada trở thành cổng vào sản phẩm giá rẻ của Trung Quốc vào Mỹ.”
Trump cũng chế nhạo Canada trên mạng xã hội khi viết, “Trung Quốc giờ đây thực sự và hoàn toàn chiếm lấy Canada từng là một quốc gia lớn. Thật buồn khi thấy điều đó. Tôi chỉ hy vọng họ không động đến khúc côn cầu!” Thị trường lo ngại sẽ có sự chống đối chung giữa Canada và Trung Quốc vào thứ Hai.
Đe dọa can thiệp vào yen
Yen tăng 0,7% lên 154,58 mỗi đô la. Thủ tướng Nhật Bản, Sanae Takaichi, cảnh báo về hành động đối phó với “sự biến động không bình thường”, và có tin tức rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã liên hệ với các tổ chức tài chính để tìm hiểu về tỷ giá hối đoái yen. Thị trường coi đây là dấu hiệu cho thấy Mỹ có thể giúp Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối.
Matt Maley, chiến lược gia thị trường trưởng tại Miller Tabak, chia sẻ với Bloomberg rằng hầu hết các nỗ lực hỗ trợ yen cuối cùng lại thúc đẩy lãi suất dài hạn tăng, khiến chính sách Nhật Bản trở nên khó khăn mà không có giải pháp rõ ràng.
Yen là đồng tiền chính trong giao dịch vay mượn. Sự can thiệp thực sự có thể kích hoạt việc rút lui khỏi vị trí vay mượn yen, do đó sự biến động ở nhiều tài sản rủi ro có thể gia tăng.
Khả năng Chính phủ Mỹ đóng cửa tăng cao
Thỏa thuận ngân sách có hiệu lực đến ngày 31 tháng 1 lại gặp vấn đề. Dự đoán của thị trường Kalshi cho thấy khả năng đóng cửa tăng vọt lên tới 78,5%. Lãnh đạo Đảng Dân chủ tại Thượng viện, Chuck Schumer, đã thông báo rằng Đảng Dân chủ từ chối hỗ trợ dự thảo ngân sách của Bộ An ninh Nội địa sau hai vụ xả súng chết người của các đặc vụ Cơ quan Di trú và Hải quan ở Minnesota.
Sáu trong mười hai dự thảo chi tiêu hàng năm đã được ký thành luật, nhưng Đảng Cộng hòa vẫn cần sự ủng hộ của Đảng Dân chủ để thông qua sáu dự thảo còn lại trước thời hạn vào thứ Sáu. Thượng nghị sĩ Patty Murray, Đảng Dân chủ hàng đầu trong Ủy ban Ngân sách, người đã từng thúc giục các đồng nghiệp ủng hộ dự luật đó, giờ đây đã thay đổi quan điểm khi nói rằng “các đặc vụ liên bang không nên giết người ban ngày mà không có hậu quả gì.”
Không giống như việc đóng cửa 43 ngày vào tháng 10 năm ngoái, một số bộ phận giờ đã nhận được tài trợ cho một năm đầy đủ—bao gồm Bộ Tư pháp, Thương mại, Nội vụ và Nông nghiệp—do đó việc đóng cửa toàn bộ có vẻ sẽ không xảy ra. Dù vậy, một số hoạt động của chính phủ khác sẽ bị ảnh hưởng và Thượng viện chưa được lên lịch trở lại cho đến Thứ Ba vì bão tuyết.
Sự kiện quan trọng trong tuần này và những tác động của nó
Quyết định FOMC của The Fed đã được lên lịch vào ngày 29 tháng 1. Dự kiến sẽ không có thay đổi về lãi suất, nhưng Trump tiếp tục thúc giục giảm lãi suất. Thông báo rằng ông sẽ sớm chỉ định người thay thế Powell đã thêm một lớp không chắc chắn mới. Ngân sách của Mỹ sẽ hết vào ngày 31 tháng 1, trong khi Nhật Bản có cuộc bầu cử vào ngày 8 tháng 2. Mặt khác, báo cáo kết quả hoạt động của các gã khổng lồ công nghệ như Microsoft và Tesla cũng sẽ được công bố trong tuần này.
Sự gia tăng khối lượng giao dịch Bitcoin trong suốt cuối tuần cho thấy các nhà đầu tư đã vào chế độ hoảng loạn. Ba áp lực lớn đã xảy ra ngay cả trước khi thị trường Mỹ mở cửa, trong khi đe dọa thuế từ Trump lại làm rung chuyển thị trường. Nếu mô hình cũ lặp lại, tâm lý thị trường xấu có thể kích hoạt TACO (Thông báo thuế bị hủy/bị bác bỏ), nhưng sự biến động khó tránh khỏi ít nhất cho đến khi thời điểm đó đến.
Mức cao kỷ lục của vàng và bạc gửi tín hiệu rõ ràng: thị trường đang tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.
