橙子Joyce

Ngày 14 tháng 8, nhóm của Michael Hartnett – Chiến lược gia đầu tư trưởng của BofA – công bố một báo cáo cho rằng cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 có thể trở thành một mốc rẽ then chốt đối với chu kỳ thị trường chứng khoán Mỹ gắn với các cổ phiếu AI. Nếu Đảng Cộng hòa giữ được Thượng viện và Thống đốc bang Texas Greg Abbott tái đắc cử thành công, thị trường có thể xem đó như một tín hiệu cho thấy hoạt động đầu tư vốn cho AI và việc mở rộng các trung tâm dữ liệu sẽ tiếp tục, qua đó khiến chứng khoán Mỹ, đặc biệt là nhóm cổ phiếu AI, có khả năng tiếp tục được củng cố và đến năm 2027 có thể diễn biến thành một “cuộc tăng giá kiểu bong bóng”; ngược lại, nếu Đảng Dân chủ đồng thời giành được Thượng viện và chức vụ Thống đốc bang Texas, các khoản đầu tư cho AI và nhóm tài sản rủi ro sẽ phải được định giá lại, và chứng khoán Mỹ có thể ghi nhận mức sụt giảm mạnh hơn 10%, đồng thời đồng USD và lợi suất trái phiếu cũng sẽ đi xuống theo. BofA định nghĩa cuộc bầu cử Thống đốc bang Texas như một cuộc trưng cầu xoay quanh “chi phí sinh hoạt và các trung tâm dữ liệu AI” – hiện Texas có 335 trung tâm dữ liệu và dự kiến có thêm 247 trung tâm đang trong kế hoạch.

Hiện tại, logic của phe mua vẫn có sự hỗ trợ về mặt cơ bản: tốc độ tăng trưởng lợi nhuận quý 2 của S&P 500 đạt 32%, chi tiêu vốn cho AI dự kiến sẽ vượt 1 nghìn tỷ USD vào năm 2027, thị trường chứng khoán Mỹ có thể tăng khoảng 14% trong năm, và mức tăng của các thị trường thuộc chuỗi ngành AI như Hàn Quốc còn cao hơn. Tuy nhiên, tâm lý lạc quan của thị trường đã trở nên quá đông đúc, chỉ báo “bò–gấu” của BofA vẫn nằm trong vùng tín hiệu bán. Tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục của khách hàng tư nhân tăng lên 66,4% – mức cao kỷ lục lịch sử; tỷ trọng trái phiếu giảm xuống 17%; còn tỷ trọng tiền mặt chỉ ở mức 9,4% – mức thấp kỷ lục.

BofA cho rằng, việc nắm giữ quá cao không có nghĩa là một thị trường bò ngay lập tức chấm dứt, nhưng khiến thị trường nhạy cảm hơn với các tin xấu bất ngờ. Thị trường trái phiếu là ràng buộc tiềm ẩn lớn nhất: nợ của chính phủ Mỹ sắp vượt 40 nghìn tỷ USD, chi phí lãi trong 12 tháng qua khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm gần đây từng tăng lên 5,126% – mức cao nhất trong 25 năm. Thông thường, để một thị trường bò thật sự kết thúc cần sự đồng thời xuất hiện của tình trạng nắm giữ quá mức, kỳ vọng lợi nhuận lạc quan quá đà và chính sách thắt chặt. Hiện tại, hai yếu tố đầu tiên đã có, còn kết quả bầu cử và lộ trình lãi suất sẽ là biến số quyết định liệu thị trường có thể chuyển từ đà tăng mạnh sang “cuộc cuồng hoan kiểu bong bóng” hay không.

Ngày 13 tháng 8, theo nguồn tin nội bộ được Bloomberg trích dẫn, doanh thu niên hóa hiện tại của OpenAI đã vượt 40 tỷ USD, tăng gấp đôi so với cuối năm 2025, tạo nền tảng vững chắc hơn cho đợt IPO sắp tới.

Động lực cốt lõi thúc đẩy mức tăng trưởng này đến từ phần mềm lập trình AI, doanh số bán theo gói đăng ký và mảng quảng cáo mới bắt đầu. Hoạt động kinh doanh cốt lõi với người tiêu dùng cũng tiếp tục mở rộng.

Đồng sáng lập kiêm Tổng giám đốc Greg Brockman cho biết trong một thông báo nội bộ rằng, tốc độ tăng trưởng theo tháng của doanh thu niên hóa trong tháng 7 đã vượt 20%.

Trước đó, Giám đốc tài chính (CFO) Sarah Friar từng nói rằng doanh thu niên hóa của công ty đến cuối năm ngoái đã vượt 20 tỷ USD.

Doanh thu gấp đôi, nhu cầu AI Agent bùng nổ

Một trong những động lực quan trọng cho mức tăng trưởng gần đây là nhu cầu mạnh mẽ của khách hàng doanh nghiệp đối với AI Agent.

Các sản phẩm của OpenAI phục vụ lập trình như Codex và ChatGPT Work hướng tới nhiều tác vụ khác nhau đều ghi nhận nhu cầu tăng rõ rệt.

Đồng thời, công ty đã điều chỉnh giảm giá đối với một số mô hình nhằm cạnh tranh hiệu quả hơn trong thị trường khách hàng nhạy cảm về giá, trước các đối thủ như Anthropic và hàng loạt mô hình mã nguồn mở.

Cùng ngày, OpenAI công bố bổ nhiệm Giám đốc doanh thu (Chief Revenue Officer) mới—đây là lần thứ hai công ty thay đổi vị trí này trong vòng chưa đầy một năm. Ứng viên mới đến từ ngành an ninh mạng, với mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng bán hàng cho doanh nghiệp.

Bức tranh cạnh tranh với Anthropic

Hiện OpenAI đang tham gia cuộc cạnh tranh gắt gao giành khách hàng doanh nghiệp với Anthropic.

Anthropic, từng được xem là kẻ thách thức, nhờ loạt sản phẩm AI đa dạng bao gồm cả công cụ lập trình, đã dần mở được thị trường và vào tháng 5 năm nay công bố doanh thu niên hóa của họ đã vượt 47 tỷ USD. Có thể tồn tại khác biệt về cách thống kê doanh thu niên hóa giữa hai công ty.

Cả hai công ty đều đã nộp hồ sơ đăng ký IPO theo hình thức bảo mật. Theo thông tin được đưa ra, Anthropic dự kiến sẽ niêm yết sớm nhất vào mùa thu năm nay, với mốc thời gian đi trước OpenAI.

@阳光YG1

@橙子Joyce 🧧🧧🧧🧧🧧🧧🧧