Sáng kiến cốt lõi của 1inch Aqua

Bể thanh khoản DeFi (LP) từ lâu đã phải đối mặt với nút thắt khiến hiệu suất sử dụng vốn thấp. Cơ chế của AMM truyền thống yêu cầu người dùng phải khóa tài sản trong một hợp đồng duy nhất, dẫn đến việc vốn không thể linh hoạt điều phối và tái sử dụng.

Sự ra đời của 1inch Aqua đã thay đổi kiến trúc nền tảng này: thông qua công nghệ thanh khoản dùng chung phi tập trung, giúp vốn phát huy hiệu quả sử dụng vốn tối ưu trong khi vẫn đảm bảo an toàn.

Ví chính là bể thanh khoản

Trong các AMM truyền thống như Uniswap V3, nhà cung cấp thanh khoản phải gửi token vào hợp đồng thông minh thì mới có thể bắt đầu tích lũy phần thưởng. Việc này không chỉ làm “kẹt” vốn mà còn tiềm ẩn rủi ro tin tặc có thể phá vỡ hợp đồng thông minh.

1inch Aqua sử dụng cơ chế ủy quyền ví sáng tạo: người dùng chỉ cần ủy quyền cho giao thức trong ví cá nhân và thiết lập khoảng giá đặt lệnh, sau đó khi giao dịch xảy ra thì 1inch Aqua mới kích hoạt việc trừ tiền và thực hiện chuyển đổi.

Chia sẻ thanh khoản

Điểm cải cách và đổi mới của 1inch Aqua không chỉ dừng lại ở một loại như trên. Trong quá khứ, đặc tính của LP truyền thống là mỗi phần vốn chỉ có thể được dùng cho một pool duy nhất, và điều đó đã bị 1inch Aqua viết lại hoàn toàn.

1inch Aqua thông qua mô hình thanh khoản dùng chung, giúp một ví đơn lẻ có thể đồng thời ủy quyền cho ETH, BSC,... và nhiều thị trường giao dịch khác nhau trên các blockchain khác nhau. Điều đó có nghĩa là cùng một phần vốn có thể linh hoạt được dùng cho nhiều pool LP, “một công đôi việc”.

Rủi ro tổn thất do biến động giá (impermanent loss) thay đổi

Rủi ro lớn nhất của LP truyền thống chính là tổn thất do biến động giá (impermanent loss). Nếu dao động giá lệch một phía quá mạnh, thì khoản lỗ có thể lớn hơn nhiều so với tổng phí giao dịch đã tích lũy.

Tuy nhiên, do tài sản của 1inch Aqua bình thường được giữ trong ví của người dùng, nên trước khi giao dịch thì không hề phát sinh bất kỳ tổn thất do biến động giá. Chỉ khi đạt đến khoảng giá đã đặt trước và giao dịch được thực hiện thì tài sản mới được chuyển đi; thiết kế này có thể giảm đáng kể rủi ro khi không nắm giữ (non-position).

Giải phẫu bể thưởng 10,5 triệu USD

Kể từ khi 1inch Aqua ra mắt, phía chính thức và các đối tác đã tung ra một kế hoạch ưu đãi có quy mô chưa từng có. Tổng giá trị lên tới mức hàng chục triệu token được trợ cấp đã nhanh chóng “gây nổ” trong cộng đồng; nhiều người dùng trên X đã đăng tải rằng lợi nhuận theo năm (APY) từ lượng nắm giữ trên 1inch Aqua của họ đạt hơn 100%.

Incentive tăng thêm bằng tiền thật

Chương trình lần này do Quỹ 1inch trực tiếp cấp 10 triệu token 1INCH làm phần thưởng, trong đó một nửa dùng để hỗ trợ bù cho việc khớp lệnh giao dịch thực tế và lưu lượng, nửa còn lại dùng để thúc đẩy hợp tác trong hệ sinh thái.

Ngoài ra, 1inch DAO còn cấp thêm 500.000 USDC (stablecoin) theo dạng ủy quyền để bổ sung thanh khoản ở mức “tiền mặt”, việc bơm gấp đôi token trực tiếp đảm bảo giá trị thực của quỹ thưởng và sức hấp dẫn thanh khoản rất cao.

Trợ cấp liên minh hệ sinh thái cho các blockchain công khai

Ngoài phần thưởng token từ chính 1inch, lần này hoạt động còn kết hợp với nhiều blockchain khác nhau, đồng thời đưa BNB Chain, Ethereum, Robinhood,... vào 1inch Aqua.

Các blockchain hợp tác này còn cung cấp thêm token hệ sinh thái và tài nguyên bổ sung như một dạng thưởng cộng thêm hai chiều, tạo nên cảnh “đỉnh cao” khi một khoản vốn đơn lẻ có thể được hưởng mức ưu đãi hàng đầu từ 1inch Aqua và phần thưởng của blockchain.

Cơ chế chấm điểm Merkl và khuếch đại APY

Ngoài các phần thưởng hấp dẫn nêu trên, phần thưởng của 1inch Aqua còn tích hợp nền tảng Merkl để theo dõi động. Nền tảng này sẽ chấm điểm và phát thưởng chính xác dựa trên độ sâu đặt lệnh hiệu quả của LP và lượng giao dịch khớp thực tế.

Kết hợp đặc điểm thanh khoản dùng chung của Aqua: một khoản vốn của người dùng có thể đồng thời được ghi nhận như các lệnh đặt hiệu quả trên nhiều thị trường và nhiều chuỗi; khối lượng giao dịch càng lớn thì phần thưởng được chia càng nhiều, vì vậy nhiều người dùng chọn tăng quy mô đầu tư và phân bổ nhiều chuỗi.

Làm thế nào để tham gia phân chia phần thưởng một cách an toàn và hiệu quả?

Tham gia hoạt động khuyến khích của 1inch Aqua dù lợi nhuận khá hấp dẫn, nhưng để vừa tối đa hóa phần thưởng vừa kiểm soát rủi ro, mấu chốt nằm ở độ chính xác của phân bổ tài sản và kiểm soát chi phí vận hành.

Nên chọn pool thanh khoản như thế nào?

Đối với người dùng muốn “nông” phần thưởng một cách ổn định, ưu tiên chọn stablecoin rủi ro thấp như USDT/USDC hoặc token tương đồng ETH/wETH là lựa chọn đầu tiên.

Các cặp giao dịch khác như 1inch/USDT, BTC/USDT,... thì vì rủi ro cao hơn nên có ít người tham gia đầu tư hơn, vì vậy kỳ vọng nhận được nguồn thu phí giao dịch cao hơn.

Phân bổ đa chuỗi và tối ưu Gas

Mặc dù mạng chính Ethereum có tính thanh khoản và độ sâu rất tốt, nhưng chi phí Gas Fee cao lại rất có thể chiếm phần lớn doanh thu của số vốn nhỏ.

Vì vậy, được khuyến nghị rằng các nhà đầu tư có vốn trung bình/nhỏ ưu tiên chọn pool thanh khoản trên các blockchain công khai có Gas rẻ hơn như Base, BSC,... Các chuỗi này không chỉ nhận được phân phối phần thưởng từ 1inch chính thức và Merkl, mà còn tiết kiệm đáng kể chi phí token.

Tự bảo vệ và các lưu ý

Mặc dù tài sản của 1inch Aqua được giữ trong cơ chế ví giúp giảm đáng kể rủi ro hợp đồng thông minh, người dùng vẫn cần thực hiện nghiêm ngặt các biện pháp bảo mật và quản lý chi tiết, bao gồm việc thường xuyên rà soát và quản lý hạn mức ủy quyền ERC-20 để tránh ủy quyền vô hạn.

Đồng thời khi thiết lập khoảng giá đặt lệnh, cần tránh các biên giá thị trường quá hẹp cực đoan để phòng trường hợp trượt giá khớp bị động trong biến động cực đoan. Đồng thời theo dõi bất cứ lúc nào tình trạng lợi nhuận từ nền tảng Merkl bị pha loãng theo thời gian, để tránh trường hợp khi lợi nhuận không tốt thì vốn vẫn còn nằm trong hệ thống.

Báo cáo này chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin, nội dung không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư hay căn cứ ra quyết định nào dưới bất kỳ hình thức nào. Các dữ liệu, phân tích và quan điểm được trích dẫn trong bài đều dựa trên nghiên cứu của tác giả và nguồn công khai; có thể tồn tại các yếu tố không chắc chắn hoặc thay đổi bất cứ lúc nào. Người đọc nên cân nhắc thận trọng dựa trên tình hình thực tế của bản thân và khả năng chịu rủi ro. Nếu cần hướng dẫn thêm, nên tìm ý kiến từ các cố vấn chuyên nghiệp.