Các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu, Binance và OKX, đang xem xét việc trở lại giao dịch cổ phiếu được mã hóa của Mỹ.

Sáng kiến này đại diện cho một sự thay đổi chiến lược để thu hút lợi nhuận từ lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi) trước khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử đang trì trệ, thúc đẩy các nền tảng đa dạng hóa vào các tài sản thế giới thực (RWAs).

Một sự trở lại với cổ phiếu được mã hóa?

Sáng kiến này khôi phục một sản phẩm mà Binance đã thử nghiệm và từ bỏ vào năm 2021 do những trở ngại về quy định. Mặc dù vậy, nó đặt các sàn giao dịch vào vị trí để cạnh tranh trong một thị trường cổ phiếu được mã hóa đang phát triển nhanh chóng, nhưng vẫn còn ở giai đoạn đầu.

Vào tháng 4 năm 2021, Binance đã phát hành các token cổ phiếu của các công ty lớn như Tesla, Microsoft và Apple, được phát hành bởi công ty môi giới của Đức CM-Equity AG, chịu trách nhiệm giao dịch.

Dịch vụ đã bị ngừng vào tháng 7 năm 2021 sau áp lực từ các cơ quan như BaFin của Đức và FCA của Vương quốc Anh. Các cơ quan đã coi các sản phẩm này là các đề nghị chứng khoán không có giấy phép và không có tài liệu thích hợp.

Vào thời điểm đó, Binance đã tuyên bố sự thay đổi trong trọng tâm kinh doanh. Tuy nhiên, các báo cáo gần đây từ The Information cho thấy Binance hiện đang xem xét việc tái ra mắt dịch vụ cho người dùng bên ngoài Hoa Kỳ, tránh sự giám sát của SEC và tạo ra một thị trường song song hoạt động 24 giờ một ngày.

Theo thông tin, OKX cũng đang xem xét các sáng kiến tương tự trong bối cảnh mở rộng RWAs của sàn giao dịch. Đến nay, không sàn giao dịch nào xác nhận chính thức và chi tiết về các nhà phát hành, danh sách hoặc thời gian vẫn còn hạn chế.

Theo phát ngôn viên của Binance, nghiên cứu về cổ phiếu được mã hóa được coi là một “bước tiến tự nhiên tiếp theo” để kết nối TradFi với vũ trụ tiền điện tử.

Tại sao các sàn giao dịch tiền điện tử lại muốn cổ phiếu của Mỹ ngay bây giờ?

Các thị trường tiền điện tử ghi nhận sự trì trệ liên tục trong khối lượng giao dịch vào năm 2026, buộc các sàn giao dịch tìm kiếm các nguồn thu mới.

“…Hoạt động giao dịch BTC giao ngay vẫn bị hạn chế vào năm 2026: khối lượng trung bình hàng ngày trong tháng 1 thấp hơn 2% so với tháng 12 và thấp hơn 37% so với tháng 11”, David Lawant, nhà nghiên cứu, đã phân tích trong một bài đăng gần đây.

Các chuyên gia cũng lưu ý rằng các thị trường tiền điện tử vẫn đang hoạt động ít trong tháng 1, với sự biến động và khối lượng giao dịch ở mức giảm tương tự đã ghi nhận trong tháng 12.

Tình huống này không đại diện cho một sự hợp nhất ổn định, mà là một cái bẫy thanh khoản, trong đó sách lệnh yếu tăng thêm rủi ro và một hoạt động tồi tệ có thể tạo ra tổn thất lớn cho các nhà giao dịch quá đòn bẩy.

Trong khi đó, cổ phiếu công nghệ của Mỹ (Nvidia, Apple, Tesla) có sự gia tăng đáng kể, tạo ra nhu cầu trong số các nhà đầu tư tiền điện tử, đặc biệt là những người có số dư trong stablecoin, để tiếp cận thị trường chứng khoán mà không rời khỏi hệ sinh thái.

Các token cổ phiếu thúc đẩy giao dịch 24/7 của các tài sản tổng hợp theo giá trị của các chứng khoán gốc, thường được hỗ trợ bởi người giữ tài sản ở nước ngoài hoặc bởi các phái sinh, chứ không phải bằng quyền sở hữu trực tiếp các tài sản cơ bản.

Mặc dù vẫn còn nhỏ, thị trường đang phát triển nhanh chóng. Tổng giá trị của các cổ phiếu được mã hóa khoảng 912 triệu USD, với dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy tăng 19% trong tháng. Khối lượng giao dịch hàng tháng đã vượt qua 2 tỷ USD, trong khi số lượng địa chỉ hoạt động tăng lên.

“…Tôi đã mua Nvidia trên Binance Wallet trước đây. Thật ra, bây giờ, ưu tiên chính cho cả hai nên là cách ra mắt một thị trường kim loại quý. Chủ yếu là bạc — ngoài vàng, mà được chỉ định cho việc lưu trữ vật lý, những thứ còn lại không có nhiều giá trị lưu trữ. Tôi đang ở Trung Quốc, thậm chí việc mua bạc trên giấy cũng khó; tôi chỉ có thể mua ETFs”, một người dùng cho biết trong bài đăng trên mạng X.

Nhà phân tích AB Kuai Dong cho biết rằng các thị trường chính thức giao ngay vẫn bị giới hạn ở hợp đồng tương lai hoặc các token của bên thứ ba, như PAXG cho vàng.

Cạnh tranh gay gắt trong các tài sản được mã hóa

Động thái này diễn ra trong bối cảnh cuộc đua mạnh mẽ trên các tài sản thế giới thực được mã hóa. Các sàn giao dịch truyền thống như NYSE và Nasdaq đang tìm kiếm sự chấp thuận cho các nền tảng được điều chỉnh cho cổ phiếu on-chain, có thể trong tương lai xung đột với các mô hình do các công ty tiền điện tử dẫn đầu ở nước ngoài.

Robinhood đã chiếm được thị phần đáng kể ở Liên minh châu Âu (và EEA), phát hành các cổ phiếu của Mỹ được mã hóa và ETFs vào giữa năm 2025. Trong số các chỉ số chính của Robinhood có:

• Mở rộng lên gần 2.000 tài sản với không phí,

• Giao dịch 24/5 (với kế hoạch chuyển sang 24/7 trong Layer 2 “Robinhood Chain” được xây dựng trên Arbitrum), và

• Tích hợp trong một ứng dụng hướng đến bán lẻ.

Các chiến lược này nhắm đến một nhóm công chúng trẻ, quen thuộc với tiền điện tử, tìm kiếm quyền truy cập thực tế và đa dạng vào các loại tài sản khác nhau. Quy mô toàn cầu của Binance và OKX, cơ sở người dùng lớn và cơ sở hạ tầng tiền điện tử tích cực sẽ đặt họ vào vị trí để thách thức sự thống trị của Robinhood ở Liên minh châu Âu và mở rộng ra các khu vực ít được phục vụ, như Châu Á và Mỹ Latinh.

Hồ sơ của nhóm công chúng này, liên quan đến hệ sinh thái tiền điện tử, đã sẵn sàng để nhận các cổ phiếu được mã hóa như một sự tiến hóa tự nhiên, điều này có thể thúc đẩy việc áp dụng nếu những sản phẩm này được ra mắt.

Tình hình cũng bao gồm một cuộc cạnh tranh song song trên thị trường giữa Robinhood và Coinbase, khi cả hai đều tìm cách tạo ra “sàn giao dịch toàn diện”, kết hợp cổ phiếu, tài sản tiền điện tử, thị trường dự đoán và các sản phẩm khác.

Các sản phẩm gần đây của Coinbase (cổ phiếu không phí, thị trường dự đoán thông qua Kalshi, phái sinh sau khi mua lại Deribit) trực tiếp tấn công vào các điểm mạnh của Robinhood trong lĩnh vực bán lẻ, trong khi Robinhood, mặt khác, mở rộng các tính năng tiền điện tử và tài sản được mã hóa quốc tế.

Nếu Binance và OKX tiến lên, các cổ phiếu được mã hóa có thể hoạt động như một kênh thanh khoản mới, thu hút vốn trở lại cho các nền tảng tiền điện tử và kết nối lợi nhuận từ thị trường truyền thống.

Sự thành công của những động thái này, tuy nhiên, phụ thuộc vào các quy định toàn cầu, đảm bảo thanh khoản, độ chính xác trong việc theo dõi tài sản và xây dựng lòng tin sau những gián đoạn trước đó.