CPI giảm từ 3,5% xuống 3,4%.
CPI lõi giảm từ 2,6% xuống 2,5%.
PPI giảm từ 5,5% xuống 4,7%, thấp hơn dự kiến 4,9%.
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng lên 209.000, cao hơn mức dự kiến 202.000.
Toàn là tin tốt.
Còn BTC thì sao? Vẫn nằm lì ở mức 64.000 USD.
Liên tiếp sáu lần thử lên mức 65.000 USD, lần nào cũng bị đập lui.
“Lạm phát đã giảm! Tin tốt! Xông!”
Xông vào rồi choáng váng.
“Sao vẫn chưa tăng?”
Vấn đề nằm ở bốn chữ: phù hợp với kỳ vọng.
CPI so với cùng kỳ tăng 3,4%, trúng đích chính xác. CPI lõi 2,5%, trúng đích chính xác. PPI tháng này so với tháng trước đi ngang, thấp hơn dự kiến 0,2%.
Thị trường sợ nhất điều gì? Sợ nhất “không có gì bất ngờ”.
Nguyên văn lời của Ryan Lee, Giám đốc phân tích của Bitget Research—
“Dữ liệu CPI phù hợp kỳ vọng không buộc phe diều hâu phải định giá lại, cũng không cung cấp chất xúc tác rõ ràng cho phe ôn hòa.”
Nói cho dễ hiểu:
Dữ liệu chưa đủ tệ, nên Cục Dự trữ Liên bang không cần gấp rút chuyển sang phe ôn hòa (giảm lãi suất).
Dữ liệu chưa đủ tốt, nên Cục Dự trữ Liên bang cũng không cần gấp rút chuyển sang phe thắt chặt (tăng lãi suất).
Kỳ vọng của thị trường về tháng 9 không đổi, hướng đi vẫn chưa lộ ra.
Dữ liệu này rốt cuộc đã làm gì?
Nó chỉ làm một việc——mua thời gian cho Cục Dự trữ Liên bang.
Xác suất tăng lãi suất trong tháng 9 giảm từ 50% xuống khoảng 35%. Xác suất tạm dừng tăng lãi suất vượt 60%.
Nhưng thị trường không cần “tạm dừng tăng lãi suất”.
Thị trường cần “giảm lãi suất”.
Khác biệt lớn rồi.
“Tạm dừng tăng lãi suất” = lãi suất vẫn ở đó chặn, thanh khoản vẫn còn thắt chặt. “Giảm lãi suất” = vặn vòi nước, tiền đổ vào, BTC mới có thể bay.
Một bên là nút tạm dừng, một bên là còi lệnh.
Bạn bấm nút tạm dừng, người chạy bộ chỉ cần nghỉ lấy hơi. Bạn bóp còi lệnh, nhân tài mới lao đi.
Bây giờ thị trường đang nhận được gì? Nút tạm dừng.
Đau lòng hơn là—khối lượng giao dịch đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2019.
Nguyên văn lời của Glassnode: “Phản ứng yếu ớt với tin tốt ngay chính là một lời cảnh báo.”
Ý nghĩa là gì?
Cho thấy nhu cầu thật sự đã biến mất.
Người mua không vào cuộc, người bán lại đứng chờ quanh mức 65.000 USD để xả hàng. Chi phí nắm giữ của khoảng 1,79 triệu BTC tập trung trong vùng 62.000 đến 65.000 USD. Cứ mỗi lần giá nhích lên, lại có người chốt lời rời khỏi thị trường.
Tin tốt không đủ lớn thì chính là không có tin tốt.
Tiếp theo sẽ xem gì?
Hội nghị thường niên các ngân hàng trung ương Jackson Hole. Chủ tịch Fed có thể sẽ đưa ra manh mối về bước đi tiếp theo ở đó.
Trước thời điểm đó—
Đừng yêu dữ liệu.
Dữ liệu tốt thì chưa chắc tăng. Dữ liệu xấu thì chưa chắc giảm.
Thị trường cần sự chắc chắn về hướng đi, không phải dữ liệu đúng như kỳ vọng.
Chốt lại một câu—
Tin tốt ra mà giá không nhúc nhích không phải là “tích lũy lực”, mà là thị trường đang nói với bạn: tin tốt này—đã được định giá từ trước.
CPI 3,4% VS BTC 64.000, câu chuyện này đã được kể suốt hai tuần.
Chờ câu chuyện tiếp theo nhé.
Bạn nghĩ BTC đang tích lũy lực, hay thị trường đã đi hết phần tin tốt rồi?