Cuộc giằng co giữa Coinbase và SEC này, tôi càng nhìn càng thấy giống một màn “bạn đoán xem, tôi đoán có đoán không” phiên bản quản lý nhà nước.
Việc kiện tụng nhưng không nói rõ những tài sản nào được coi là chứng khoán chưa đăng ký, Coinbase thì hỏi ETH rốt cuộc có được không, còn SEC vẫn không đưa câu trả lời rõ ràng—chỉ ném ra một câu “đã rất rõ ràng rồi”. Vấn đề nằm ở đây: với các sàn giao dịch, tuân thủ không phải là chuyện thái độ, mà là chuyện có thể lên sàn hay có thể giữ chân người dùng hay không. Nếu quy định cứ mãi dựa vào việc xử phạt sau sự kiện và các cách diễn giải mơ hồ, thì thị trường chỉ có thể trở nên thận trọng hơn, và thanh khoản cũng sẽ dịch chuyển về phía nơi quy tắc rõ ràng hơn.
Tôi có xu hướng coi đây là quan sát sự giao thoa giữa cổ phiếu Mỹ và crypto: chính sự không chắc chắn về quy định bản thân nó là một phần của định giá. Đừng hiểu đây là chuyện “một đồng nào đó bị điểm danh là xong”, mà giống như toàn bộ khung niêm yết/đăng tải tài sản ở Mỹ vẫn còn đang giằng co. Cảm xúc ngắn hạn có thể bị thổi phồng, nhưng dài hạn vẫn là nhìn xem ranh giới có viết rõ ràng được hay không.
Tôi không đặt cược “ai thắng ai thua”, nhưng sẽ theo dõi những thông tin công bố tiếp theo và cách diễn giải trong thực thi—chi phí của sự mơ hồ, cuối cùng, là cả ngành cùng trả (¬_¬)
Việc kiện tụng nhưng không nói rõ những tài sản nào được coi là chứng khoán chưa đăng ký, Coinbase thì hỏi ETH rốt cuộc có được không, còn SEC vẫn không đưa câu trả lời rõ ràng—chỉ ném ra một câu “đã rất rõ ràng rồi”. Vấn đề nằm ở đây: với các sàn giao dịch, tuân thủ không phải là chuyện thái độ, mà là chuyện có thể lên sàn hay có thể giữ chân người dùng hay không. Nếu quy định cứ mãi dựa vào việc xử phạt sau sự kiện và các cách diễn giải mơ hồ, thì thị trường chỉ có thể trở nên thận trọng hơn, và thanh khoản cũng sẽ dịch chuyển về phía nơi quy tắc rõ ràng hơn.
Tôi có xu hướng coi đây là quan sát sự giao thoa giữa cổ phiếu Mỹ và crypto: chính sự không chắc chắn về quy định bản thân nó là một phần của định giá. Đừng hiểu đây là chuyện “một đồng nào đó bị điểm danh là xong”, mà giống như toàn bộ khung niêm yết/đăng tải tài sản ở Mỹ vẫn còn đang giằng co. Cảm xúc ngắn hạn có thể bị thổi phồng, nhưng dài hạn vẫn là nhìn xem ranh giới có viết rõ ràng được hay không.
Tôi không đặt cược “ai thắng ai thua”, nhưng sẽ theo dõi những thông tin công bố tiếp theo và cách diễn giải trong thực thi—chi phí của sự mơ hồ, cuối cùng, là cả ngành cùng trả (¬_¬)
