PPI tháng 7 tại Mỹ đi ngang (0,0%), đúng như kỳ vọng, sau khi tuần trước CPI cho thấy xu hướng hạ nhiệt. Đây là dữ liệu quan trọng vì PPI đo lạm phát ở cấp độ nhà sản xuất: nếu chi phí đầu vào không tăng, các doanh nghiệp sẽ không chuyển áp lực sang giá bán cuối cùng, và Fed sẽ có ít “cớ” hơn để duy trì lãi suất cao.

Trong thị trường crypto, điều này quan trọng vì **risk-on phụ thuộc vào lãi suất thấp**. PPI đi ngang cộng với CPI mềm của tuần trước củng cố kịch bản cắt giảm vào tháng 9. Tương lai Fed Funds hiện đã định giá khoảng ~70% xác suất cho mức -25 pb.

Nhưng lưu ý: thị trường đã “price-in” điều này. BTC ở 63,1K, đi ngang trong vài ngày, với xu hướng giảm trên khung 4H và 1H nhưng lại tăng trên khung hàng tháng. Fear Index chỉ tăng thêm đúng hai điểm lên 29, vẫn ở vùng Fear. Nếu việc cắt giảm xảy ra mà giá không phản ứng, đó là dấu hiệu cho thấy thanh khoản vẫn chưa chảy vào crypto.

**Điều quan trọng bây giờ không phải là vĩ mô, mà là cấu trúc nội tại**: BTC đã quét thanh khoản xuống dưới 63,2K (đáy ngày trước) và bật lên, nhưng không quay lại các đỉnh. Đây là sự suy yếu tương đối. PPI đi ngang không thay đổi tình trạng thiếu khối lượng mua phía trên 64K.

Bạn nghĩ việc cắt giảm vào tháng 9 sẽ kích hoạt một đợt rally hay mọi thứ đã được phản ánh hết? Bạn đang nhìn vào mức giá nào để xác nhận điểm quay đầu tăng của BTC?

#USJulyPPIFlat