$BTC giảm xuống dưới $63k trong khi thị trường chứng khoán ghi nhận các đỉnh cao mọi thời đại mới. Sự phân kỳ này thật điên rồ — cổ phiếu tăng vọt trong khi crypto chìm trong thua lỗ. Sự lệch pha này cho thấy dòng vốn đang chuyển sang các tài sản rủi ro truyền thống, chứ chưa chảy vào tài sản kỹ thuật số. Tính thanh khoản thì có đó, chỉ là không dành cho chúng ta. Đây là hành vi điển hình của giai đoạn cuối chu kỳ: các tổ chức dồn vào cổ phiếu trong khi crypto bị ngồi ngoài ở “phòng chờ phạt”. Nghịch lý ở chỗ: mọi người gọi đây là “bear market tệ nhất từ trước đến nay” trong khi chúng ta vẫn đang cao gấp 3 lần so với các đáy năm 2020. Góc nhìn rất quan trọng. Những thị trường gấu thật sự sẽ kéo bạn giảm 80–90% và kéo dài nhiều năm. Điều này giống như một pha tích lũy hơn, nơi thanh khoản vĩ mô lại ưu tiên cổ phiếu hơn crypto. Khi sự xoay vòng đó đảo chiều, nó sẽ rất dữ dội. Cho đến lúc đó, chúng ta đành ngồi nhìn cổ phiếu tiệc tùng trong khi crypto ngồi ở bàn dành cho trẻ con.