Những ngày này, tâm lý “mua để tăng” trên thị trường chứng khoán Mỹ lại quay trở lại.
Phiên trước là kết quả kinh doanh của các công ty AI thắp lửa, còn hôm nay là câu chuyện kế tiếp từ PPI.
PPI tháng 7 của Mỹ đi ngang so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng là +0,2%. So với cùng kỳ, PPI giảm từ 5,5% xuống 4,7%; PPI lõi so với tháng trước cũng chỉ ở mức +0,2%.
Cộng thêm CPI tương đối ôn hòa của hôm qua, nỗi lo Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 9 giảm xuống thêm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm lùi về quanh 4,16%, còn kỳ hạn 10 năm cũng giảm xuống dải 4,65%—4,68%. S&P 500 tiếp tục thăm dò lại vùng đỉnh cao lịch sử.
Ở một phía khác, AI vẫn là mạch chính mạnh nhất.
$CRWV
Sau công bố báo cáo, cổ phiếu tăng khoảng 19%, $SMCI tăng khoảng 16%; $NBIS, $IREN, $APLD và các công ty hạ tầng AI khác cũng đồng loạt đi lên.
Ít nhất xét theo các đơn hàng và doanh thu của những doanh nghiệp này, các tập đoàn lớn vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đầu tư vào năng lực tính toán AI và trung tâm dữ liệu bị chậm lại rõ rệt. AI Capex cũng đang dần chuyển hóa thành kết quả kinh doanh thực sự của các công ty tuyến đầu.
Tuy nhiên, diễn biến của $CSCO cũng nhắc nhở thị trường.
Dù doanh thu và lợi nhuận đều vượt kỳ vọng, các đơn hàng hạ tầng AI tiếp tục tăng, nhưng biên lợi nhuận gộp lại giảm từ 68,4% xuống 66,3%, trong khi giá cổ phiếu trước giờ giao dịch lại giảm gần 6%.
Điều này cho thấy thời gian tới dòng tiền có thể sẽ tập trung nhiều hơn vào việc tăng trưởng doanh thu có thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận hay không, thay vì chỉ nhìn đơn hàng và tốc độ tăng doanh thu.
Ở hướng khác, tập đoàn của Bill Ackman—Quảng trường Phanson—đã mua bổ sung khoảng 3,15 triệu cổ phiếu $NFLX , và cho rằng Netflix đã cơ bản giành chiến thắng trong cuộc chiến phát trực tuyến.
Nếu đặt diễn biến của hai ngày qua cạnh nhau, thị trường thực chất đang giao dịch một “tổ hợp” khá lý tưởng:
Nhu cầu AI không giảm tốc rõ rệt, trong khi lạm phát lại đang hạ nhiệt; kỳ vọng tăng trưởng của doanh nghiệp vẫn còn, còn áp lực việc Fed tiếp tục tăng lãi suất thì giảm bớt.
Tuy vậy, S&P 500 đã khá gần đỉnh lịch sử, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn ở trên 4,6%, và các công ty hạ tầng AI cũng thường xuyên tăng mạnh tới hàng chục điểm trong một ngày. Thời gian tới, ngoài việc nhìn tăng trưởng, thì không thể thiếu bất kỳ yếu tố nào trong: biên lợi nhuận, định giá và lãi suất.
Phiên trước là kết quả kinh doanh của các công ty AI thắp lửa, còn hôm nay là câu chuyện kế tiếp từ PPI.
PPI tháng 7 của Mỹ đi ngang so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng là +0,2%. So với cùng kỳ, PPI giảm từ 5,5% xuống 4,7%; PPI lõi so với tháng trước cũng chỉ ở mức +0,2%.
Cộng thêm CPI tương đối ôn hòa của hôm qua, nỗi lo Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 9 giảm xuống thêm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm lùi về quanh 4,16%, còn kỳ hạn 10 năm cũng giảm xuống dải 4,65%—4,68%. S&P 500 tiếp tục thăm dò lại vùng đỉnh cao lịch sử.
Ở một phía khác, AI vẫn là mạch chính mạnh nhất.
$CRWV
Sau công bố báo cáo, cổ phiếu tăng khoảng 19%, $SMCI tăng khoảng 16%; $NBIS, $IREN, $APLD và các công ty hạ tầng AI khác cũng đồng loạt đi lên.
Ít nhất xét theo các đơn hàng và doanh thu của những doanh nghiệp này, các tập đoàn lớn vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đầu tư vào năng lực tính toán AI và trung tâm dữ liệu bị chậm lại rõ rệt. AI Capex cũng đang dần chuyển hóa thành kết quả kinh doanh thực sự của các công ty tuyến đầu.
Tuy nhiên, diễn biến của $CSCO cũng nhắc nhở thị trường.
Dù doanh thu và lợi nhuận đều vượt kỳ vọng, các đơn hàng hạ tầng AI tiếp tục tăng, nhưng biên lợi nhuận gộp lại giảm từ 68,4% xuống 66,3%, trong khi giá cổ phiếu trước giờ giao dịch lại giảm gần 6%.
Điều này cho thấy thời gian tới dòng tiền có thể sẽ tập trung nhiều hơn vào việc tăng trưởng doanh thu có thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận hay không, thay vì chỉ nhìn đơn hàng và tốc độ tăng doanh thu.
Ở hướng khác, tập đoàn của Bill Ackman—Quảng trường Phanson—đã mua bổ sung khoảng 3,15 triệu cổ phiếu $NFLX , và cho rằng Netflix đã cơ bản giành chiến thắng trong cuộc chiến phát trực tuyến.
Nếu đặt diễn biến của hai ngày qua cạnh nhau, thị trường thực chất đang giao dịch một “tổ hợp” khá lý tưởng:
Nhu cầu AI không giảm tốc rõ rệt, trong khi lạm phát lại đang hạ nhiệt; kỳ vọng tăng trưởng của doanh nghiệp vẫn còn, còn áp lực việc Fed tiếp tục tăng lãi suất thì giảm bớt.
Tuy vậy, S&P 500 đã khá gần đỉnh lịch sử, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn ở trên 4,6%, và các công ty hạ tầng AI cũng thường xuyên tăng mạnh tới hàng chục điểm trong một ngày. Thời gian tới, ngoài việc nhìn tăng trưởng, thì không thể thiếu bất kỳ yếu tố nào trong: biên lợi nhuận, định giá và lãi suất.