BIỂU ĐỒ “ĐẦU HÀNG STH” MỌI NGƯỜI AI CŨNG ĐĂNG CÓ MỘT “ĐIỂM MÙ” - NÓ KHÔNG THỂ THẤY STH ĐANG ĐƯỢC BÁN
Tuần này, mọi trang cấp liệu đều hiển thị cùng một biểu đồ màu xanh: Nguồn cung của Người nắm giữ ngắn hạn (STH) đang sụp đổ, được gắn nhãn “bán tháo vì hoảng loạn”, được gắn nhãn là mang tính tích cực/bullish. Chúng tôi đã tự xây dựng lại chỉ số này từ sổ cái UTXO của chính mình - ghi nhận sự ra đời và biến mất của từng đồng kể từ năm 2009 - và phát hiện điều gì đó tốt hơn cả một ý kiến: một đẳng thức kế toán.
Thay đổi trong nguồn cung STH = chi tiêu của đồng “cũ” + phát hành mới - đáo hạn (maturation). Phần dư: 0.000000 BTC, mỗi ngày liên tục kể từ năm 2009.
Lưu ý điều bị thiếu: việc bán các đồng “trẻ”. Khi một người nắm giữ ngắn hạn bán, đồng của anh ta rời khỏi “giỏ” STH - và ngay lập tức quay trở lại như một đồng vừa được chuyển đi. Nó được ghi vào sổ cái hai lần với dấu ngược nhau và triệt tiêu nhau. Hệ số của “bán tháo STH do hoảng loạn” trong chỉ số này đúng bằng 0. Không phải nhỏ. Bằng 0.
90 ngày gần đây tính theo số liệu:
- Tổng lượng luân chuyển STH (Gross STH turnover): 68,026,905 BTC đã di chuyển - với tác động bằng 0 lên mức
- Đáo hạn (các đồng chỉ đơn giản là nằm yên qua 155 ngày): -1,619,944 BTC
- Những “tay cũ” trả lại/chuyển giao lại đồng: +1,203,677 BTC
- Phát hành mới ròng sau phí: +38,177 BTC
- Biến động ròng của mức: -378,090 BTC
Vì vậy, mức đang đi xuống vì lý do ít “kịch tính” nhất có thể: các đồng đang đứng yên. Đà chạy sự đáo hạn (maturation) nằm ở phân vị thứ 91,9 - gần kỷ lục. Lượng luân chuyển thực tế của STH nằm ở phân vị thứ 40 - một ngày bình thường tại văn phòng. Nếu đây là “bán tháo thuần túy”, luân chuyển sẽ nằm ở đuôi cao nhất. Nó không như vậy.
Thêm một nút thắt nữa: trên 4.882 cửa sổ cuộn (rolling windows), việc bán các đồng “trẻ” NHIỀU hơn lại tương quan với mức ĐANG TĂNG (Spearman +0.231) - ngược lại hoàn toàn với điều nhãn đang ngụ ý.
Biểu đồ là có thật. Còn nhãn thì không. Lần tới khi một vùng màu xanh gào lên “hoảng loạn”, hãy hỏi nó thực sự đang đo/đếm điều gì.
Dữ liệu: sổ cái UTXO tự xây dựng, độ lệch tối đa so với chuỗi công bố của chúng tôi là 0.05 BTC. NFA.
Tuần này, mọi trang cấp liệu đều hiển thị cùng một biểu đồ màu xanh: Nguồn cung của Người nắm giữ ngắn hạn (STH) đang sụp đổ, được gắn nhãn “bán tháo vì hoảng loạn”, được gắn nhãn là mang tính tích cực/bullish. Chúng tôi đã tự xây dựng lại chỉ số này từ sổ cái UTXO của chính mình - ghi nhận sự ra đời và biến mất của từng đồng kể từ năm 2009 - và phát hiện điều gì đó tốt hơn cả một ý kiến: một đẳng thức kế toán.
Thay đổi trong nguồn cung STH = chi tiêu của đồng “cũ” + phát hành mới - đáo hạn (maturation). Phần dư: 0.000000 BTC, mỗi ngày liên tục kể từ năm 2009.
Lưu ý điều bị thiếu: việc bán các đồng “trẻ”. Khi một người nắm giữ ngắn hạn bán, đồng của anh ta rời khỏi “giỏ” STH - và ngay lập tức quay trở lại như một đồng vừa được chuyển đi. Nó được ghi vào sổ cái hai lần với dấu ngược nhau và triệt tiêu nhau. Hệ số của “bán tháo STH do hoảng loạn” trong chỉ số này đúng bằng 0. Không phải nhỏ. Bằng 0.
90 ngày gần đây tính theo số liệu:
- Tổng lượng luân chuyển STH (Gross STH turnover): 68,026,905 BTC đã di chuyển - với tác động bằng 0 lên mức
- Đáo hạn (các đồng chỉ đơn giản là nằm yên qua 155 ngày): -1,619,944 BTC
- Những “tay cũ” trả lại/chuyển giao lại đồng: +1,203,677 BTC
- Phát hành mới ròng sau phí: +38,177 BTC
- Biến động ròng của mức: -378,090 BTC
Vì vậy, mức đang đi xuống vì lý do ít “kịch tính” nhất có thể: các đồng đang đứng yên. Đà chạy sự đáo hạn (maturation) nằm ở phân vị thứ 91,9 - gần kỷ lục. Lượng luân chuyển thực tế của STH nằm ở phân vị thứ 40 - một ngày bình thường tại văn phòng. Nếu đây là “bán tháo thuần túy”, luân chuyển sẽ nằm ở đuôi cao nhất. Nó không như vậy.
Thêm một nút thắt nữa: trên 4.882 cửa sổ cuộn (rolling windows), việc bán các đồng “trẻ” NHIỀU hơn lại tương quan với mức ĐANG TĂNG (Spearman +0.231) - ngược lại hoàn toàn với điều nhãn đang ngụ ý.
Biểu đồ là có thật. Còn nhãn thì không. Lần tới khi một vùng màu xanh gào lên “hoảng loạn”, hãy hỏi nó thực sự đang đo/đếm điều gì.
Dữ liệu: sổ cái UTXO tự xây dựng, độ lệch tối đa so với chuỗi công bố của chúng tôi là 0.05 BTC. NFA.