Kospi bước vào thị trường bò trong khi crypto củng cố: Tâm lý chấp nhận rủi ro đã đi đâu

Anndy Lian
Kospi bước vào thị trường bò trong khi crypto củng cố: Tâm lý chấp nhận rủi ro đã đi đâu
Thị trường chứng khoán toàn cầu mở rộng sau báo cáo lạm phát. Chỉ số S&P 500 tăng 0,26% lên 7.748,50, trong khi Nasdaq Composite cộng thêm 0,54% để đóng cửa ở 26.588,49. Các công ty công nghệ và trí tuệ nhân tạo như CoreWeave và Super Micro Computer đã thúc đẩy đợt tăng của thị trường cổ phiếu này.
Các sàn châu Á phản ánh sự lạc quan này khi chỉ số MSCI châu Á – Thái Bình Dương tăng 0,8%. Các nhà sản xuất chip lớn, bao gồm Samsung Electronics và SK Hynix, đã dẫn dắt đà tăng của khu vực. Hàn Quốc ghi nhận sức mạnh khi chỉ số Kospi nhảy 3,7%, bước vào thị trường bò kỹ thuật nhờ đà thúc đẩy mới trong trí tuệ nhân tạo. Dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố cho thấy mức tăng 0,1% theo tháng và tăng 3,4% theo năm.
Các chỉ số lạm phát cốt lõi tăng 0,2% theo tháng và 2,5% theo năm. Báo cáo lạm phát tháng Bảy ở mức “êm” này đã làm dịu lo ngại về khả năng Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) sắp tăng lãi suất. Hiện thị trường tiền tệ định giá dưới 50% khả năng sẽ có đợt tăng lãi suất vào tháng Chín. Dầu Brent giảm xuống dưới 83 USD, chặn đứng đà tăng kéo dài sáu ngày. Tôi xem sự phân kỳ này như một tín hiệu rằng các nhà phân bổ vốn tổ chức ưu tiên dòng tiền thực tế hơn là các sổ cái mang tính đầu cơ.
Toàn bộ không gian tài sản số nhìn chung không tham gia vào sự lạc quan của tài chính truyền thống. Tổng giá trị định giá của toàn bộ thị trường tiền điện tử giảm 0,55% xuống 2,17 nghìn tỷ USD trong 24 giờ. Mức giảm khiêm tốn này cho thấy thiếu vắng rõ rệt các chất xúc tác tích cực và áp lực bán còn tồn tại trong một môi trường thanh khoản thấp.
Các token kỹ thuật số thể hiện mức tương quan rất yếu với các nơi trú ẩn an toàn truyền thống và các chuẩn mực cổ phiếu. Lĩnh vực này chỉ có mức tương quan 9% với S&P 500 và chỉ 5% với Vàng. Khối lượng giao dịch giảm 8,23% theo tuần, phản ánh sự thờ ơ lan rộng của người tham gia.
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam hiện ở mức 37, phản ánh sự thiếu chắc chắn này. Các diễn biến mang tính thể chế cũng không thể thắp lên sự hứng thú mua vào. Gần đây, Goldman Sachs đã mua lại một mảng kinh doanh quỹ ETF thu nhập từ Bitcoin thông qua NEOS. Người tham gia đã bỏ qua tin tức này. Tôi cho rằng khu vực phi tập trung đang thiếu “sự chú ý” và cần một câu chuyện nội bộ độc đáo để thu hút thêm vốn mới.
Một số ngành cụ thể và các sự cố an ninh riêng lẻ đã kéo tâm lý đi xuống. Ngành Liquid Staking Derivatives giảm 0,02% và hoạt động kém xa đáng kể so với không gian tài sản số nói chung. Một vụ vi phạm an ninh lớn trên mạng Harmony đã tạo ra sự hoảng loạn cực độ trong giới nhà đầu tư lẻ. Giá token Harmony đã lao dốc hơn 30% sau khi kẻ tấn công đúc bốn tỷ token trái phép. Dòng cung đột biến trái phép khổng lồ này đã buộc phải thanh lý ngay lập tức trên toàn mạng lưới.
Mặc dù sự kiện cụ thể này không gây ra rủi ro mang tính hệ thống, nhưng những vụ việc như vậy lại làm suy giảm nghiêm trọng tinh thần. Các vụ xâm phạm này cho thấy rõ những lỗ hổng bảo mật đang tồn tại vốn có trong cơ sở hạ tầng phi tập trung. Các yếu tố vĩ mô cũng có thể đe doạ làm gián đoạn điều kiện thanh khoản.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể triển khai một đợt tăng lãi suất tiềm năng vào tháng Chín nhằm tác động đến dòng chảy thanh khoản toàn cầu. Những vụ vi phạm an ninh cục bộ như vậy là lời nhắc nhấn mạnh sự mong manh của hạ tầng nền tảng cho các mạng lưới đầu cơ này, đồng thời cũng là lý do chính khiến các nhà phân bổ vốn truyền thống tiếp tục tỏ ra hoài nghi.
Người tham gia cần theo dõi các ngưỡng kỹ thuật then chốt để xác định quỹ đạo của tổng định giá. Mức đáy theo năm 2,15 nghìn tỷ USD hiện là vùng hỗ trợ quan trọng nhất. Nếu có sự phá vỡ dứt khoát xuống dưới mốc này, rủi ro sẽ kích hoạt một đợt kiểm tra mức thoái lui Fibonacci 78,6% gần 2,09 nghìn tỷ USD. Dòng tiền ETF âm (outflow) có thể sẽ làm tăng tốc đà giảm vào vùng 2,09–2,12 nghìn tỷ USD.
Ngược lại, việc giành lại mốc 2,19 nghìn tỷ USD, tương ứng với đường trung bình động đơn giản 7 ngày, có thể báo hiệu một nhịp bật tăng ngắn hạn. Người mua cần thấy khối lượng giao ngay tăng bền vững lên trên 120 tỷ USD để xác nhận sự quan tâm quay trở lại và củng cố cho bất kỳ đà tăng giá nào.
Diễn biến giá hiện tại vẫn nằm trong một biên độ hẹp, trong khi các thuật toán tự động kiên quyết bảo vệ các “ranh giới” toán học này trước các đợt bán mạnh trong ngày. Thiết lập kỹ thuật này là một giai đoạn tích lũy điển hình: thị trường chỉ chờ một chất xúc tác bên ngoài lớn để xác định bước đi tiếp theo và thiết lập xu hướng rõ ràng.
Bitcoin phản ánh sự trì trệ chung dù vẫn có tương quan mạnh với các chuẩn mực cổ phiếu truyền thống. Đồng tiền số hàng đầu giảm 0,66%, giao dịch ở mức 63.383,12 USD. Bitcoin hiện duy trì tương quan 69% với quỹ ETF theo dõi chỉ số Dow Jones, cho thấy mức biến động chung do các yếu tố vĩ mô chi phối.
Tài sản đã tăng trở lại trong chốc lát lên trên 64.000 USD sau khi công bố dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng Bảy hạ nhiệt. Người mua nhanh chóng thu hẹp đà tăng này vì người tham gia đã gần như hoàn toàn định giá trước nội dung lạm phát “lành” đó và điều chỉnh danh mục tương ứng. Tổng giá trị định giá tài sản số giảm 0,59%, phản ánh tâm lý chờ đợi của những nhà đầu cơ rộng hơn, những người dự đoán biến động sẽ còn tiếp diễn.
Quyết định trong cuộc họp của Uỷ ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng Chín sắp tới sẽ đóng vai trò chất xúc tác vĩ mô tiếp theo để định hướng vị thế của các nhà đầu tư tổ chức. Tôi cho rằng Bitcoin chủ yếu là một “công cụ beta cao” phản ánh biến động của công nghệ truyền thống, hơn là một biện pháp phòng ngừa lạm phát hiệu quả hay một lớp tài sản thay thế riêng biệt.
Các chỉ báo kỹ thuật và dữ liệu phái sinh xác nhận sự thiếu vắng niềm tin tăng giá sâu sắc đối với đồng tiền điện tử dẫn đầu. Hiện Bitcoin đang giao dịch dưới đường trung bình động 50 ngày là 63.624 USD và dưới đường trung bình động 200 ngày là 64.173 USD. Cấu hình này cho thấy rất rõ động lượng giảm giá trong trung hạn trên khung thời gian theo ngày. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) hiện ở mức 43, phản ánh động lượng trung tính đến yếu mà chưa chạm vùng quá bán.
Các sàn giao dịch phái sinh vẫn bình lặng và hoàn toàn không có sự sắp xếp đầu cơ mạnh mẽ từ các nhà chơi tổ chức lớn. Tổng giá trị Bitcoin bị thanh lý đạt chỉ 19,85 triệu USD trong 24 giờ qua, giảm 55,64% so với ngày trước đó, cho thấy thiếu vắng việc bán tháo do bị ép buộc.
Mở rộng lãi suất (open interest) chỉ tăng khiêm tốn, cho thấy mức độ thờ ơ cực độ của nhóm đầu cơ dùng đòn bẩy khi họ từ chối đặt cược lớn theo một hướng nhất định. Môi trường đòn bẩy thấp này làm giảm đáng kể rủi ro ngắn hạn đối với một cú “short squeeze” bùng nổ. Tôi cho rằng hoạt động phái sinh kém sôi động này đã làm thị trường thiếu đi biến động cần thiết để thu hút các nhà giao dịch trong ngày chủ động.
Các ranh giới hỗ trợ và kháng cự then chốt xác định giao dịch Bitcoin. Mốc 63.000 USD hiện đang đóng vai trò hỗ trợ quan trọng và khớp sát với giá thực hiện trung vị. Nếu thủng dưới nền tảng then chốt này, rủi ro sẽ kích hoạt hàng loạt thanh lý lớn gần 61.000 USD. Vụ phá vỡ như vậy nhiều khả năng sẽ mở ra lối đi thẳng tới vùng 58.000–60.000 USD.
Bên mua cần đạt được một phiên đóng cửa theo ngày dứt khoát trên ngưỡng kháng cự 65.000 USD để vô hiệu cấu trúc giảm giá hiện tại và kéo theo áp lực mua mới. Việc giành lại đúng mức kháng cự này sẽ mở ra một lối rõ ràng hướng tới mục tiêu 67.000 USD và báo hiệu sự chuyển biến dứt khoát về động lượng trên toàn bộ lĩnh vực.
Nhà đầu cơ cần theo dõi dữ liệu dòng tiền của các quỹ ETF giao ngay để phát hiện sớm dấu hiệu nhu cầu tổ chức quay trở lại và xác thực bất kỳ biến động tăng giá nào. Rõ ràng vốn ưu tiên tăng trưởng lợi nhuận ổn định của các “ông lớn” công nghệ truyền thống hơn là những biến động khó lường của các token phi tập trung.
Tôi tin chắc rằng thị trường sẽ vẫn nằm trong biên độ trung tính này cho đến khi một cú sốc vĩ mô buộc các nhà phân bổ vốn phải xem xét lại mức độ phơi nhiễm và triển khai thêm vốn mới.
 
Nguồn: https://e27.co/the-kospi-enters-a-bull-market-while-crypto-consolidates-where-did-the-risk-appetite-go-20260813/
Bài đăng “The Kospi enters a bull market while crypto consolidates: Where did the risk appetite go” xuất hiện đầu tiên trên Anndy Lian bởi Anndy Lian.