Arthur Hayes lại vừa đăng một bài dài. Lần này ông đặt cược vào việc đồng Yên Nhật sẽ tăng giá nhờ Ngân hàng Trung ương Nhật (BOJ) tăng lãi suất.
Lập luận của ông khá thẳng thắn: nếu đồng Yên mạnh lên, thanh khoản vĩ mô toàn cầu sẽ được “tái sắp xếp”, và ENA—một thỏa thuận USD tổng hợp mà ông đã xem trọng trong thời gian dài—trong chu kỳ này có thể đạt biên độ tăng từ 5 đến 10 lần.
Điều thú vị là giá coin hầu như không phản ứng. Sau một dao động ngắn hạn là $ENA , mọi thứ nhanh chóng trở lại trạng thái yên ắng; Bitcoin và các altcoin chính cũng không có động thái hưởng ứng. Sự “lệch pha” giữa việc “ông lớn phát lệnh, thị trường lại lạnh nhạt” bản thân đã đáng để suy ngẫm.
Một vài điểm đáng chú ý:
Thứ nhất, Hayes đặt cược vào việc đồng Yên tăng giá, về bản chất là đang đi ngược/đặt cược giảm vào thanh khoản USD. Điều này nhìn chung không hề thuận lợi cho tài sản rủi ro trong ngắn hạn, nhưng ông vẫn đưa ra kỳ vọng ENA sẽ có mức tăng 5 đến 10 lần—cho thấy ông tin rằng nguồn alpha của ENA không nằm ở tâm lý vĩ mô, mà nằm ở tăng trưởng nội tại của chính giao thức.
Thứ hai, phản ứng của ENA khá thờ ơ cho thấy thị trường tạm thời chưa xem câu chuyện lần này là một “đồng thuận” chính thống; phần lớn đang coi đó như một sự kiện cơ bản thuộc về một dự án độc lập để dần hấp thụ.
Thứ ba, nếu đồng Yên thực sự mở ra một chu kỳ tăng giá, xu hướng dòng vốn quay trở lại Nhật Bản hình thành được—thì “phần bù thanh khoản USD” trên thị trường crypto sẽ bị suy giảm. Khi đó, những thứ thật sự có thể bứt lên lại thường là các giao thức có lợi nhuận thực và người dùng thực.
Quan điểm của Hayes không nhất định đúng hoàn toàn, nhưng hướng đặt cược của ông, thường lại là “lời báo trước” cho việc câu chuyện của vòng sau thật sự bắt đầu.
#ENA #Ethena #宏观
Lập luận của ông khá thẳng thắn: nếu đồng Yên mạnh lên, thanh khoản vĩ mô toàn cầu sẽ được “tái sắp xếp”, và ENA—một thỏa thuận USD tổng hợp mà ông đã xem trọng trong thời gian dài—trong chu kỳ này có thể đạt biên độ tăng từ 5 đến 10 lần.
Điều thú vị là giá coin hầu như không phản ứng. Sau một dao động ngắn hạn là $ENA , mọi thứ nhanh chóng trở lại trạng thái yên ắng; Bitcoin và các altcoin chính cũng không có động thái hưởng ứng. Sự “lệch pha” giữa việc “ông lớn phát lệnh, thị trường lại lạnh nhạt” bản thân đã đáng để suy ngẫm.
Một vài điểm đáng chú ý:
Thứ nhất, Hayes đặt cược vào việc đồng Yên tăng giá, về bản chất là đang đi ngược/đặt cược giảm vào thanh khoản USD. Điều này nhìn chung không hề thuận lợi cho tài sản rủi ro trong ngắn hạn, nhưng ông vẫn đưa ra kỳ vọng ENA sẽ có mức tăng 5 đến 10 lần—cho thấy ông tin rằng nguồn alpha của ENA không nằm ở tâm lý vĩ mô, mà nằm ở tăng trưởng nội tại của chính giao thức.
Thứ hai, phản ứng của ENA khá thờ ơ cho thấy thị trường tạm thời chưa xem câu chuyện lần này là một “đồng thuận” chính thống; phần lớn đang coi đó như một sự kiện cơ bản thuộc về một dự án độc lập để dần hấp thụ.
Thứ ba, nếu đồng Yên thực sự mở ra một chu kỳ tăng giá, xu hướng dòng vốn quay trở lại Nhật Bản hình thành được—thì “phần bù thanh khoản USD” trên thị trường crypto sẽ bị suy giảm. Khi đó, những thứ thật sự có thể bứt lên lại thường là các giao thức có lợi nhuận thực và người dùng thực.
Quan điểm của Hayes không nhất định đúng hoàn toàn, nhưng hướng đặt cược của ông, thường lại là “lời báo trước” cho việc câu chuyện của vòng sau thật sự bắt đầu.
#ENA #Ethena #宏观