Cổ phiếu Hàn Quốc đang được giao dịch với mức định giá cao kỷ lục một cách “lịch sử” — P/E dự phóng của KOSPI đã giảm xuống dưới 5 lần, mức thấp nhất trong ít nhất 20 năm và chỉ bằng khoảng một nửa so với mức trung bình dài hạn ~10 lần.
Chỉ số này giảm -30% so với đỉnh điểm vào tháng 6, cho thấy mức sụt giảm sâu nhất (-39%) kể từ cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu.
Ở các mức hiện tại, thị trường đang định giá một sự sụp đổ lợi nhuận khoảng ~50% — xuất phát từ kỳ vọng nhu cầu đối với chất bán dẫn và chip nhớ sẽ hạ nhiệt. Lần gần nhất các định giá từng ngụ ý cú sốc với quy mô này là trong thời kỳ GFC, khi lợi nhuận thực tế đã giảm -45%.
Đây có thể là một cơ hội định giá cực đoan hoặc là cảnh báo rằng mức suy giảm lợi nhuận có thể tệ hơn nhiều so với kỳ vọng đồng thuận. Thị trường không đặt mức chiết khấu kiểu này nếu không có lý do.
Với các nhà giao dịch theo tăng trưởng và đà, bối cảnh này đặt ra một câu hỏi thú vị về sự luân chuyển dòng vốn: nếu lĩnh vực bán dẫn và bộ nhớ tiếp tục “nguội” hơn nữa, thì dòng tiền sẽ chảy về đâu tiếp theo? Và nếu Hàn Quốc chạm đáy ở đây, khả năng “hồi bật” có thể sẽ rất mạnh.
Chỉ số này giảm -30% so với đỉnh điểm vào tháng 6, cho thấy mức sụt giảm sâu nhất (-39%) kể từ cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu.
Ở các mức hiện tại, thị trường đang định giá một sự sụp đổ lợi nhuận khoảng ~50% — xuất phát từ kỳ vọng nhu cầu đối với chất bán dẫn và chip nhớ sẽ hạ nhiệt. Lần gần nhất các định giá từng ngụ ý cú sốc với quy mô này là trong thời kỳ GFC, khi lợi nhuận thực tế đã giảm -45%.
Đây có thể là một cơ hội định giá cực đoan hoặc là cảnh báo rằng mức suy giảm lợi nhuận có thể tệ hơn nhiều so với kỳ vọng đồng thuận. Thị trường không đặt mức chiết khấu kiểu này nếu không có lý do.
Với các nhà giao dịch theo tăng trưởng và đà, bối cảnh này đặt ra một câu hỏi thú vị về sự luân chuyển dòng vốn: nếu lĩnh vực bán dẫn và bộ nhớ tiếp tục “nguội” hơn nữa, thì dòng tiền sẽ chảy về đâu tiếp theo? Và nếu Hàn Quốc chạm đáy ở đây, khả năng “hồi bật” có thể sẽ rất mạnh.