Dữ liệu CPI tháng 7 được công bố: mức tăng trưởng theo năm giảm về 3,4%. Thị trường vốn kỳ vọng điều này sẽ là tin tốt cho tài sản rủi ro, nhưng kết quả lại khiến phe mua thất vọng.
Theo lối tư duy thông thường, CPI hạ nhiệt đồng nghĩa áp lực lạm phát giảm, không gian để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất cũng bị thu hẹp lại; vì thế, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ mức cao trước đó xuống còn 34%. Về lý, kỳ vọng thanh khoản hẳn sẽ cải thiện đôi chút, nhưng BTC lại không những không tăng mà còn đi xuống, thậm chí trong phiên đã có một đợt điều chỉnh rõ rệt.
Phản ứng kiểu “tin tốt đã ra hết, tác dụng tiêu cực vẫn còn” thực ra không khó hiểu. Mức lạm phát 3,4% vẫn còn rất xa so với mục tiêu 2% của Fed. Điều thị trường lo ngại không phải là việc tăng lãi suất, mà là việc lãi suất cao sẽ được duy trì lâu hơn. Câu chuyện “higher for longer” (cao hơn trong thời gian dài) mà thị trường kỳ hạn lãi suất thể hiện đang dần thay thế kỳ vọng lạc quan “lạm phát đã chạm đỉnh và việc tăng lãi suất đã kết thúc”, trở thành mạch giao dịch mới.
Đối với thị trường crypto, rủi ro thực sự chưa bao giờ nằm ở một lần công bố CPI cụ thể; mà nằm ở việc chu kỳ siết thanh khoản kéo dài. Chi phí vốn vẫn ở mức cao, khẩu vị rủi ro của cả tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân đều giảm, và các tài sản kỹ thuật số—vốn là nhóm có beta cao—chịu áp lực là điều khó tránh.
Trong ngắn hạn, BTC nhiều khả năng vẫn duy trì trạng thái biến động cao, thiếu chất xúc tác để bứt phá đi lên; trong trung và dài hạn, biến số then chốt vẫn là nhịp độ và mức độ mà Fed chuyển hướng chính sách.#Bitcoin #majorcoin
Theo lối tư duy thông thường, CPI hạ nhiệt đồng nghĩa áp lực lạm phát giảm, không gian để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất cũng bị thu hẹp lại; vì thế, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ mức cao trước đó xuống còn 34%. Về lý, kỳ vọng thanh khoản hẳn sẽ cải thiện đôi chút, nhưng BTC lại không những không tăng mà còn đi xuống, thậm chí trong phiên đã có một đợt điều chỉnh rõ rệt.
Phản ứng kiểu “tin tốt đã ra hết, tác dụng tiêu cực vẫn còn” thực ra không khó hiểu. Mức lạm phát 3,4% vẫn còn rất xa so với mục tiêu 2% của Fed. Điều thị trường lo ngại không phải là việc tăng lãi suất, mà là việc lãi suất cao sẽ được duy trì lâu hơn. Câu chuyện “higher for longer” (cao hơn trong thời gian dài) mà thị trường kỳ hạn lãi suất thể hiện đang dần thay thế kỳ vọng lạc quan “lạm phát đã chạm đỉnh và việc tăng lãi suất đã kết thúc”, trở thành mạch giao dịch mới.
Đối với thị trường crypto, rủi ro thực sự chưa bao giờ nằm ở một lần công bố CPI cụ thể; mà nằm ở việc chu kỳ siết thanh khoản kéo dài. Chi phí vốn vẫn ở mức cao, khẩu vị rủi ro của cả tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân đều giảm, và các tài sản kỹ thuật số—vốn là nhóm có beta cao—chịu áp lực là điều khó tránh.
Trong ngắn hạn, BTC nhiều khả năng vẫn duy trì trạng thái biến động cao, thiếu chất xúc tác để bứt phá đi lên; trong trung và dài hạn, biến số then chốt vẫn là nhịp độ và mức độ mà Fed chuyển hướng chính sách.#Bitcoin #majorcoin