Các vault thanh khoản giúp DeFi dễ dàng hơn nhờ tự động hóa việc quản lý thanh khoản. Nhưng vốn vẫn bị khóa vào từng chiến lược riêng lẻ. 1inch Aqua tiếp cận theo cách khác: cho phép cùng một số dư ví hỗ trợ nhiều chiến lược.
Bạn đã bao giờ thấy choáng ngợp khi quản lý thanh khoản DeFi chưa? Bạn phải chọn cặp giao dịch, dải giá, giao thức và chuỗi, rồi liên tục điều chỉnh các vị thế khi thị trường biến động. Ngay cả những LP giàu kinh nghiệm cũng có thể phải dành rất nhiều thời gian để quản lý tất cả.
Các quỹ thanh khoản và nhà quản lý tự động hóa nhiều quyết định trong số đó. 1inch Aqua mang đến một lựa chọn khác: cùng một số dư ví có thể hỗ trợ nhiều vị thế thanh khoản cùng lúc, trong khi token của bạn vẫn nằm trong ví cho đến khi một lệnh swap được khớp. Thay vì chỉ tự động hóa cách vốn được chuyển giữa các vị thế tách biệt, Aqua thay đổi cách phân bổ chính vốn ngay từ đầu.
Tại sao các vault thanh khoản tồn tại
Các giao thức như Yearn và nhiều trình quản lý thanh khoản hiện đại được thiết kế để giảm công việc thủ công.
Thay vì tự tạo và tái cân bằng các vị thế, bạn nạp tài sản vào một vault. Sau đó, chiến lược sẽ quản lý thanh khoản thay cho bạn.
Tùy thuộc vào giao thức, vault có thể:
tự động điều chỉnh vị thế khi thị trường thay đổi.
tối ưu hóa việc tạo phí;
chuyển vốn giữa các dải giá;
tái cân bằng các vị thế thanh khoản tập trung;
Đối với nhiều LP, đây là một cải thiện lớn. Các chiến lược chuyên nghiệp thường có thể quản lý vị thế hiệu quả hơn những người dùng tự điều chỉnh thủ công. Nhưng phần vốn cơ sở vẫn được nạp vào và chia giữa các vị thế cụ thể. Aqua thực hiện một cách tiếp cận khác bằng cách cho phép nhiều vị thế rút từ cùng một số dư ví.
Giới hạn của các vault thanh khoản
Các nhà quản lý thanh khoản cải thiện cách thức quản lý vốn.
Chúng không thay đổi căn bản nơi phần vốn đó được lưu trữ.
Khi tài sản đã đi vào vault, chúng bị cam kết cho chiến lược đó. Nếu một chiến lược khác sẽ phù hợp hơn vào ngày mai, thì số vốn đó không thể hỗ trợ cả hai chiến lược cùng lúc.
Thay vào đó, nó phải được rút ra, phân bổ lại và triển khai lại.
Kết quả là các chiến lược vẫn cạnh tranh để giành thanh khoản.
Một LP có $100,000 muốn tiếp xúc với ba chiến lược khác nhau thường phải chia số dư đó thành ba khoản phân bổ riêng. Mỗi chiến lược chỉ nhận được một phần của vốn sẵn có, bất kể nhu cầu giao dịch cuối cùng xuất hiện ở đâu.
Tự động hóa giúp việc quản lý dễ dàng hơn.
Nó không loại bỏ sự phân mảnh.
Aqua bắt đầu từ một giả định khác
1inch Aqua được xây dựng dựa trên một ý tưởng khác.
Thay vì yêu cầu các chiến lược cạnh tranh để giành tiền gửi, Aqua cho phép nhiều vị thế thanh khoản chia sẻ cùng một số dư ví.
Các nhà cung cấp thanh khoản phê duyệt số dư token của họ một lần. Sau đó, nhiều vị thế có thể đồng thời tham chiếu đến cùng một số dư đó.
Các tài sản vẫn nằm trong ví của người dùng cho đến khi thực hiện một giao dịch hoán đổi đủ điều kiện.
Điều này thay đổi mối quan hệ giữa vốn và các chiến lược.
Thay vì chia một số dư trước khi biết hoạt động giao dịch sẽ diễn ra ở đâu, cùng một số dư có thể hỗ trợ nhiều cơ hội cùng lúc.
Thanh khoản dùng chung thay vì các chiến lược cạnh tranh
Sự khác biệt giữa hai mô hình là rõ ràng.
Với một trình quản lý thanh khoản truyền thống:
các chiến lược bổ sung yêu cầu phân bổ thêm.
một chiến lược kiểm soát phần vốn đó;
vốn được nạp vào một vault;
Với Aqua:
các chiến lược chia sẻ thanh khoản thay vì cạnh tranh cho các khoản tiền gửi riêng biệt.
nhiều vị thế có thể tham chiếu đến cùng một số dư đã được phê duyệt;
token vẫn nằm trong ví;
Trọng tâm chuyển từ việc quyết định nơi khóa vốn sang việc làm cho vốn hiện có trở nên sẵn sàng ở bất cứ nơi nào cần đến.
Tận dụng vốn tốt hơn
Cách tiếp cận này có thể cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.
Trong các vault thông thường, vốn chưa sử dụng bên trong một chiến lược không thể tự động hỗ trợ một chiến lược khác.
Với Aqua, nhiều vị thế có thể rút từ cùng một số dư cơ sở, tùy thuộc vào các token thực sự có sẵn trong ví.
Kết quả là một mô hình thanh khoản được thiết kế để giảm phân mảnh, đồng thời cho phép các LP tham gia vào nhiều thị trường hơn mà không cần liên tục chia nhỏ tài sản của họ.
Tự động hóa và thanh khoản dùng chung bổ sung cho nhau
Các nhà quản lý thanh khoản và thanh khoản dùng chung giải quyết những vấn đề khác nhau.
Các vault tập trung vào việc tự động hóa quản lý thanh khoản. Chúng giảm gánh nặng vận hành khi duy trì các vị thế.
Thanh khoản dùng chung tập trung vào cách vốn được phân bổ ngay từ đầu. Nó nhằm loại bỏ nhu cầu chia một số dư thành nhiều vị thế trước khi nhu cầu xuất hiện.
Những cách tiếp cận này không loại trừ lẫn nhau.
Trong tương lai, các chiến lược thanh khoản tự động có thể tự bản thân hoạt động dựa trên hạ tầng thanh khoản dùng chung, kết hợp quản lý tự động với phân bổ vốn hiệu quả hơn.
Một cách tiếp cận mới cho cung cấp thanh khoản
Các nhà quản lý thanh khoản đã giúp DeFi dễ sử dụng hơn.
Thanh khoản dùng chung nhằm làm cho phần vốn cơ sở hoạt động hiệu quả hơn.
Thay vì khóa tài sản vào các chiến lược tách biệt, Aqua cho phép nhiều vị thế chia sẻ cùng một số dư ví trong khi vẫn giữ quyền tự quản (self-custody) cho đến thời điểm thực thi.
Khi DeFi tiếp tục phát triển, việc cải thiện thanh khoản sẽ không chỉ là tự động hóa tốt hơn. Nó cũng sẽ cần các cách phân bổ vốn tốt hơn trên một hệ sinh thái on-chain ngày càng bị phân mảnh. Như với mọi hình thức cung cấp thanh khoản, các vị thế Aqua vẫn chịu rủi ro thị trường và các khoản phí không được đảm bảo.
Khám phá 1inch Aqua và tìm hiểu một cách tiếp cận sáng tạo để cung cấp thanh khoản trong DeFi.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Không có gì trong tài liệu này cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế, hay một khuyến nghị thực hiện bất kỳ giao dịch nào. Việc tương tác với Aqua có liên quan đến rủi ro, bao gồm khả năng mất toàn bộ số tiền liên quan.