Vào ngày 10 tháng 8, khi công bố báo cáo tài chính quý 2, công ty dẫn đầu trong lĩnh vực khai thác bitcoin là Riot Platforms $RIOT.US đã công bố một tin tức quan trọng: ký một thỏa thuận thuê năng lực tính toán kéo dài 20 năm, trị giá 9,1 tỷ USD. Bên đối tác là một “phòng thí nghiệm trí tuệ nhân tạo tiên tiến hàng đầu”.
Riot không nêu tên, nhưng rất nhanh sau đó, Bloomberg đã tìm ra từ nguồn tin nội bộ rằng công ty AI này chính là Anthropic.
Theo các báo cáo từ truyền thông Mỹ, khung thỏa thuận có dạng như sau:
Điểm đặt tại khuôn viên trung tâm dữ liệu Riot ở Rockdale, bang Texas (Mỹ), cung cấp 191 megawatt năng lực IT, đủ quy mô để 143.000 hộ gia đình sử dụng điện cùng lúc.
Thời hạn hợp đồng kéo dài đến tháng 6/2048. Ngoài ra còn có thêm hai quyền gia hạn 5 năm; nếu dùng cả hai, tổng giá trị hợp đồng có thể lên tới 16,1 tỷ USD.
Nhịp độ triển khai không phải là giao một lần. Riot dự kiến đến tháng 12/2027 sẽ hoàn thành trước 96MW, còn phần còn lại phải đến tháng 6/2028 mới bàn giao đầy đủ.
Để đuổi tiến độ, Riot trước tiên đã làm một khoản tài trợ “tạm thời” 573 triệu USD thông qua Morgan Stanley; còn gói tín dụng mang tính dài hạn vĩnh viễn vẫn đang được đàm phán.
Ngay khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của Riot bước vào chế độ “tăng bốc” điên cuồng.
Nhưng sau đó thị trường dần bình tĩnh lại, giá cổ phiếu cũng hạ nhiệt trở về gần mức trước khi công bố báo cáo tài chính, vì phải đến năm 2028 mới có khả năng nhận được tiền từ Anthropic.
Ngoài ra, báo cáo tài chính quý 2 của Roit cũng khá ảm đạm: dù doanh thu quý 2 đạt 174,2 triệu USD, tăng 14% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu từ khai thác đóng góp 113,7 triệu USD và mảng trung tâm dữ liệu đóng góp 23,2 triệu USD.
Nhưng ở mảng lợi nhuận ròng thì chuyển từ có lãi sang lỗ: lỗ ròng 237,2 triệu USD (trong cùng kỳ năm ngoái vẫn là lãi ròng 219,5 triệu USD).
Với Anthropic, hợp đồng năng lực tính toán 91 cũng đã là một thương vụ “khá tay”, là thỏa thuận mua năng lực tính toán lớn thứ ba trong năm.
Vì sao Anthropic lại chọn một đối tác xây dựng hạ tầng dài hạn là một công ty khai thác Bitcoin?
Phần lớn nhà phát triển trung tâm dữ liệu là lấy đất trước, rồi mới đi tìm khách. Còn với GPU thì bây giờ có thể đập tiền để mua, nhưng việc chờ kết nối vào lưới điện lại phải mất vài năm.
Với tư cách là doanh nghiệp khai thác Bitcoin lâu đời, Roit thứ giỏi nhất chính là tìm ra điện.
Các tài sản điện giá thấp, kết nối nhanh vào lưới điện mà Riot đang nắm giữ trong mạng lưới ERCOT của bang Texas chính là “tiền tệ cứng” nhất trong chu kỳ xây dựng AI lần này.
Giá Bitcoin năm nay không mấy thuận lợi, nhưng Riot ở mảng trung tâm dữ liệu lại có biên lợi nhuận gộp từ cho thuê hoạt động lên tới 91%, hấp dẫn hơn hẳn mảng khai thác.
Vào năm 2024, sự kiện halving Bitcoin cắt giảm phần thưởng khối xuống còn 3,125 Bitcoin. Và đến năm 2028, Bitcoin sẽ lại halving, khiến lượng Bitcoin mà thợ đào có thể khai thác ngày càng ít đi.
Năng lực tính toán Bitcoin toàn mạng cũng đã bước vào kênh đi xuống từ năm 2026. Thậm chí gần đây, gia đình Trump cũng không còn “nhảy” về mảng khai thác Bitcoin như trước.
Còn bên AI thì đổi lại là các hợp đồng khóa chặt cho thời hạn 10 năm, 20 năm: thu nhập chắc chắn, và kỳ hạn (duration) được kéo căng tối đa.
Logic định giá của thị trường vốn cũng thay đổi theo: các công ty chỉ thuần đào mỏ chỉ được thị trường trả mức EV/EBITDA khoảng 6 đến 12 lần. Nhưng một khi chuyển mình thành nhà vận hành trung tâm dữ liệu, định giá có thể nhảy lên 20 đến 25 lần.
Vì vậy, hiện gần như mọi doanh nghiệp khai thác Bitcoin niêm yết đều đang ra sức ký hợp đồng với các công ty AI, thậm chí còn chẳng ngại bán lượng Bitcoin đang nắm giữ để lấy vốn cho xây dựng. Tính từ đầu năm đến nay, cả ngành đã bán ra hơn 15.000 BTC.