Khi thị trường crypto bắt đầu lao dốc, phần lớn nhà giao dịch ngay lập tức tập trung vào một điều: giá. Bitcoin giảm, altcoin giảm theo, và các nến đỏ thống trị biểu đồ.
Nhưng trong một đợt điều chỉnh nghiêm trọng của thị trường, chỉ riêng giá không nói lên toàn bộ câu chuyện.
Một trong những điều quan trọng nhất cần theo dõi là thanh khoản.
Giá cho thấy xu hướng chuyển động, thanh khoản cho thấy sức mạnh
Giá cho bạn biết một tài sản đang được giao dịch ở đâu. Thanh khoản giúp cho biết việc người mua và người bán có thể thực hiện giao dịch dễ dàng đến mức nào mà không gây ra biến động giá lớn.
Một thị trường có thanh khoản sâu thường có thể hấp thụ các lệnh mua lớn hiệu quả hơn. Ngược lại, một thị trường thanh khoản mỏng có thể phản ứng mạnh ngay cả với áp lực mua/bán tương đối khiêm tốn.
Điều này đặc biệt quan trọng trong các đợt điều chỉnh.
Khi thanh khoản biến mất, biến động có thể tăng nhanh. Giá có thể giảm xuyên qua nhiều mức hỗ trợ trước khi xuất hiện đủ người mua để hấp thụ lượng bán.
Vì sao các đợt điều chỉnh có thể trở nên dữ dội
Trong điều kiện thị trường tăng giá, các nhà giao dịch thường sẵn sàng mua các nhịp điều chỉnh (dip) hơn. Có thể tồn tại một lượng nhu cầu đáng kể nằm dưới mức giá hiện tại của thị trường.
Nhưng nỗi sợ làm thay đổi hành vi.
Khi giá giảm, một số người mua hủy lệnh hoặc chờ các mức thấp hơn. Đồng thời, các nhà giao dịch dùng đòn bẩy có thể bị đẩy khỏi vị thế.
Sự kết hợp này có thể tạo ra một khoảng trống thanh khoản tạm thời.
Thay vì chỉ hỏi “Đồng này đã rơi bao xa?”, nhà giao dịch cũng nên hỏi “Liệu có đủ nhu cầu thật ở đây để hấp thụ lượng bán hay không?”
Đó có thể là câu hỏi quan trọng hơn.
Đòn bẩy làm cho thanh khoản trở nên quan trọng hơn
Thị trường crypto có một lượng lớn giao dịch sử dụng đòn bẩy.
Khi nhà giao dịch dùng đòn bẩy, những biến động giá tương đối nhỏ có thể gây ra hậu quả lớn hơn nhiều đối với vị thế của họ. Nếu thị trường đi ngược lại đủ xa, các vị thế có thể bị thanh lý tự động.
Những đợt thanh lý đó có thể tạo thêm các lệnh thị trường.
Trong một đợt giảm mạnh, một nhóm lệnh thanh lý có thể góp phần làm giá tiếp tục di chuyển, và có thể kích hoạt thêm một nhóm khác. Đây là một lý do khiến các đợt điều chỉnh của crypto có thể tăng tốc nhanh hơn nhiều so với kỳ vọng của nhiều nhà giao dịch.
Thanh khoản quyết định mức thị trường có thể hấp thụ áp lực đó hiệu quả như thế nào.
Các mức hỗ trợ không phải là điều kỳ diệu
Các nhà giao dịch thường coi các mức hỗ trợ như thể giá chắc chắn phải bật lên từ chúng.
Nhưng một đường hỗ trợ chỉ thực sự hữu ích khi nhu cầu mua thực sự xuất hiện quanh nó.
Một đồng có thể chạm tới một mức hỗ trợ mạnh về mặt kỹ thuật và vẫn tiếp tục giảm nếu bên bán áp đảo đáng kể so với lượng người mua hiện có.
Vì vậy, các nhà giao dịch nên tránh nhìn hỗ trợ và kháng cự một cách tách rời.
Dòng lệnh, khối lượng giao dịch, tính thanh khoản và điều kiện chung của thị trường có thể cung cấp bối cảnh quan trọng để biết liệu một mức giá có thực sự đang được bảo vệ hay không.
Thanh khoản thấp có thể tạo ra những biến động lớn hơn
Hãy tưởng tượng hai token đang trải qua cùng một lượng bán ra.
Một bên có sổ lệnh dày với lượng quan tâm mua đáng kể ở nhiều mức giá khác nhau. Bên còn lại có tương đối ít nhu cầu ở dưới mức giá hiện tại của nó.
Token thứ hai có thể trải qua mức giảm phần trăm lớn hơn nhiều so với token thứ nhất khi gặp cùng lượng áp lực bán.
Đó cũng là lý do vì sao các đồng crypto vốn hóa nhỏ thường trải qua những biến động cực đoan hơn nhiều so với Bitcoin hoặc các tài sản khác được giao dịch mạnh.
Thanh khoản của họ có thể biến mất nhanh hơn khi tâm lý thị trường chuyển sang tiêu cực.
Khối lượng và thanh khoản không phải là một
Sự khác biệt này là quan trọng.
Khối lượng giao dịch cho bạn biết một tài sản đã được giao dịch bao nhiêu trong một khoảng thời gian nhất định. Thanh khoản mô tả mức độ dễ dàng để thực hiện giao dịch quanh các mức giá hiện tại mà không làm thị trường biến động đáng kể.
Một token có thể tạm thời tạo ra khối lượng giao dịch rất lớn trong khi vẫn có thanh khoản tương đối yếu ở một số mức giá nhất định.
Vì vậy, khối lượng cao không tự động có nghĩa là thị trường đang khỏe mạnh.
Thanh khoản của Bitcoin có thể ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường
Bitcoin vẫn là trung tâm của thị trường crypto.
Khi BTC có một biến động lớn, các nhà giao dịch trên toàn thị trường thường điều chỉnh mức độ rủi ro mà họ tiếp xúc. Các altcoin có thể phản ứng thậm chí quyết liệt hơn.
Nếu Bitcoin giảm vào khu vực có thanh khoản mua yếu, đà giảm BTC nhanh có thể lan tỏa nỗi sợ ra toàn bộ thị trường rộng hơn.
Các nhà giao dịch có thể cùng lúc giảm mức độ tiếp xúc với ETH, SOL, BNB và các altcoin nhỏ hơn.
Đây là cách mà một đợt điều chỉnh của Bitcoin ban đầu có thể phát triển thành một đợt bán tháo trên toàn thị trường.
Thanh khoản của stablecoin cũng quan trọng
Stablecoin là một mảnh ghép quan trọng khác của bài toán.
Chúng cung cấp vốn cho nhà giao dịch để có thể chuyển sang các tài sản crypto mà không cần lần lượt đi qua hệ thống ngân hàng truyền thống cho từng giao dịch.
Khi lượng vốn lớn có sẵn trên sàn và trên chuỗi (on-chain), thị trường có thể có năng lực lớn hơn để hấp thụ việc bán và hỗ trợ việc mua mới.
Do đó, điều kiện thanh khoản mở rộng ra rất xa so với sổ lệnh của chỉ riêng một đồng crypto.
Điều gì xảy ra khi thanh khoản quay trở lại?
Đó là nơi các đợt điều chỉnh trở nên thú vị.
Giá có thể tiếp tục giảm trong khi các nhà giao dịch vẫn còn sợ hãi. Nhưng cuối cùng, nhu cầu mạnh hơn có thể bắt đầu xuất hiện ở các mức thấp hơn.
Áp lực bán có thể suy yếu, người mua có thể trở nên quyết liệt hơn và các vùng trước đó trống trong sổ lệnh có thể bắt đầu được lấp đầy.
Sự ổn định giá kết hợp với thanh khoản cải thiện và khối lượng mua tăng mạnh có thể ý nghĩa hơn nhiều so với việc chỉ thấy một nến xanh lớn.
Một nến xanh cho thấy giá đã tăng.
Cải thiện thanh khoản có thể cho thấy có sự tham gia của thị trường lớn hơn đứng đằng sau nhịp di chuyển đó.
Vì sao các nhà giao dịch nên theo dõi nhiều hơn cả biểu đồ
Phân tích kỹ thuật vẫn hữu ích, nhưng cuối cùng, một biểu đồ thực chất chỉ đang thể hiện kết quả của hoạt động mua và bán.
Hiểu điều gì đang xảy ra bên dưới những cây nến đó có thể cung cấp thêm bối cảnh.
Trong các đợt điều chỉnh, nhà giao dịch có thể chú ý đến khối lượng, độ sâu sổ lệnh, vị thế phái sinh, các đợt thanh lý (liquidations), hoạt động stablecoin và hành vi của các major crypto bên cạnh các mức hỗ trợ và kháng cự truyền thống.
Không có chỉ báo đơn lẻ nào có thể dự đoán chính xác đợt điều chỉnh sẽ kết thúc ở đâu.
Mục tiêu là xây dựng một bức tranh tổng quát hơn về điều kiện thị trường.
Bài học lớn hơn
Trong một đợt điều chỉnh của crypto, mức giảm giá lớn nhất không tự động đồng nghĩa với cơ hội tốt nhất.
Một token giảm 30%, 50% hoặc thậm chí 70% so với đỉnh trước đó cho bạn biết nó đã rơi xa đến mức nào. Nó không cho biết liệu có những người mua mạnh sẵn sàng bước vào hay chưa.
Đó là lúc thanh khoản trở nên mang tính quyết định.
Giá cho bạn biết những gì đã xảy ra. Thanh khoản có thể giúp bạn hiểu thị trường có khả năng xử lý những gì sẽ xảy ra tiếp theo hay không.
Trong những giai đoạn sợ hãi và biến động cực đoan, sự khác biệt đó có thể quan trọng hơn rất nhiều so với việc chỉ nhìn các nến đỏ và xanh.