Ngân hàng Nhật Bản đã giữ lãi suất chính sách ở mức 0.75% vào thứ Sáu. Trong khi đó, ngân hàng đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng kinh tế và lạm phát. Đây là một quyết định có ý nghĩa quan trọng về lâu dài đối với thị trường tiền điện tử.
Nhật Bản đang chuẩn bị cho một cuộc bầu cử khẩn cấp trong bối cảnh sự mâu thuẫn giữa việc siết chặt tài chính và mở rộng tài khóa. Thị trường tiền điện tử đang ngày càng bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong tính thanh khoản do đồng yên dẫn đầu và rủi ro quay trở lại của giao dịch carry trade.
Sự chia rẽ trong phiếu bầu làm lộ rõ mâu thuẫn nội bộ
Quyết định này đã được thông qua với tỷ lệ 8 phiếu thuận và 1 phiếu chống. Ủy viên Takada là người duy nhất bỏ phiếu phản đối, cho rằng lãi suất nên được nâng lên 1.0%. Ông Takada cho biết sự gia tăng áp lực lạm phát và sự cải thiện của nền kinh tế toàn cầu là lý do ủng hộ cho việc thắt chặt bổ sung.
Ngân hàng Nhật Bản đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP thực tế lên 0.9% cho năm tài chính 2025 và 1.0% cho năm tài chính 2026, tăng từ 0.7% vào tháng 10. Đặc biệt chú ý là việc điều chỉnh tăng dự báo CPI lõi của năm 2025 lên 3.0% và năm 2026 lên 2.2%, cho thấy áp lực lạm phát sẽ tiếp tục trong tương lai.
Tỷ lệ tăng của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng hợp trong tháng 12 là 2.1%. Điều này đồng nghĩa với việc nó đã vượt qua mục tiêu giá của Ngân hàng Nhật Bản là 2% trong 45 tháng liên tiếp, đánh dấu một kỷ lục dài nhất trong vài thập kỷ qua.
Sự bất ổn chính trị đã làm phức tạp triển vọng
Cùng ngày, nội các của Thủ tướng Kishi đã quyết định giải tán Hạ viện, và cuộc bầu cử tổng tuyển cử sẽ diễn ra vào ngày 8 tháng 2. Điều này đánh dấu sự khởi đầu của cuộc bầu cử ngắn nhất trong lịch sử, chỉ kéo dài 16 ngày.
Thủ tướng Kishi đã quyết định tạm dừng thuế tiêu thụ thực phẩm 8% trong 2 năm để đối phó với tình trạng tăng giá. Một cuộc khảo sát của NHK cho thấy 45% người được hỏi đã liệt kê sự gia tăng chi phí sinh hoạt do sự giảm giá của đồng yên và lạm phát là vấn đề quan trọng nhất.
Dự toán ngân sách của Thủ tướng cho năm tiếp theo đạt mức cao nhất từ trước đến nay là 783 tỷ USD, gây ra lo ngại về quản lý tài khóa của Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Kể từ khi nhậm chức, đồng yên đã giảm 4.6% so với đô la và hiện đang giao dịch ở mức khoảng 158.97.
Tác động cấu trúc đến thị trường tiền điện tử
Bitcoin đã không có phản ứng ngay lập tức trước thông báo vào thứ Sáu, nhưng sự thay đổi trong môi trường vĩ mô của Nhật Bản có thể mang lại rủi ro cấu trúc cho thị trường tiền điện tử.
Mối quan tâm lớn nhất hiện nay nằm ở xu hướng giao dịch carry trade với đồng yên. Các nhà đầu tư đã vay đồng yên với lợi suất thấp trong nhiều năm và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao, bao gồm cả tài sản tiền điện tử. Ngân hàng Nhật Bản đang tiến hành bình thường hóa chính sách, và phiếu phản đối của Ủy viên Takada cho thấy áp lực nội bộ đối với việc thắt chặt nhanh hơn, làm gia tăng rủi ro về việc quay trở lại đột ngột của giao dịch carry trade.
Nếu có những phát biểu diều hâu từ Ngân hàng Nhật Bản hoặc sự gia tăng đột ngột của đồng yên do cú sốc bên ngoài, các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy có thể buộc phải bán tài sản rủi ro để trả nợ bằng đồng yên. Đã có tiền lệ, trong thời gian hỗn loạn thị trường vào tháng 8 năm 2024, giao dịch carry trade đã bị giải tán do dự đoán tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản, và Bitcoin đã giảm mạnh.
Việc siết chặt tài chính dần dần của Nhật Bản và khả năng mở rộng tài khóa của Thủ tướng Kishi cũng làm tăng thêm sự không chắc chắn. Sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ có thể thúc đẩy việc hồi lưu tiền vào trái phiếu trong nước, làm giảm tính thanh khoản toàn cầu được sử dụng cho tài sản rủi ro.
Điểm chú ý
Cuộc họp báo của Tổng thống Ueda Kazuo vào thứ Sáu cũng đang được chú ý. Thị trường đang chú ý đến thời điểm tăng lãi suất bổ sung trong tương lai và cách Ngân hàng Nhật Bản sẽ cân bằng nhiệm vụ chống lạm phát giữa bối cảnh bầu cử và sự biến động gần đây của thị trường trái phiếu.
Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, tốc độ bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, xu hướng tỷ giá đồng yên, và các dấu hiệu căng thẳng trong giao dịch đòn bẩy là những biến số quan trọng. Hiện tại, sự biến động đang được kiềm chế, nhưng xu hướng chính sách tài chính của Nhật Bản được dự đoán sẽ tiếp tục là yếu tố vĩ mô quan trọng đối với tài sản kỹ thuật số trong suốt năm 2025.
