Nói một điều mà nhiều người chưa nhận ra: “đợt gấu tổ chức” đầu tiên của BTC đang diễn ra.
Gấu năm 2018 là gấu của nhà đầu tư lẻ — bong bóng ICO vỡ, nhà đầu tư lẻ cắt lỗ.
Gấu năm 2022 là chuỗi sự kiện nổ dây chuyền — Terra, 3AC, FTX lần lượt sụp đổ.
Gấu năm 2026 là gấu của tổ chức — không ai “vỡ nợ” nhưng dòng tiền đang rời khỏi thị trường qua các kênh chính thống.
Việc hoàn lại ETF, công ty niêm yết bán coin, tái cân bằng danh mục, bán lỗ vì thuế… Những thao tác này không kịch tính, không lên tin tức, không gây hoảng loạn. Nhưng chúng vẫn đang âm thầm bào mòn nhu cầu đối với BTC.
CryptoSlate có một bài viết dùng một từ rất chuẩn xác: “aggressively boring” — “tích cực một cách nhàm chán”.
Đặc điểm của gấu tổ chức chính là sự nhàm chán. Không có sự sụp đổ kịch tính, chỉ là mỗi ngày rỉ máu một chút. ETF của bạn lỗ 22%, bạn sẽ không lên Twitter chửi bới; bạn chỉ lặng lẽ, trong lúc tái cơ cấu theo quý, giảm tỷ trọng BTC từ 5% xuống 3%.
Cách kết thúc của kiểu thị trường gấu này cũng khác trước. Không phải “một ngày nào đó đột ngột đảo chiều”, mà là “một ngày bạn nhận ra dòng tiền bắt đầu trở lại dương”.
Kiên nhẫn. Đây là thứ được cần nhất trong thị trường gấu của tổ chức.