Không Không Không! Xác suất điều chỉnh ngắn hạn của tên lửa lớn $SPCXB không thấp
Trước hết xem các yếu tố cơ bản.
SpaceX ngày 12/6 IPO với giá 135 USD, lớn nhất lịch sử—định giá 1,77 nghìn tỷ USD.
Những ngày đầu niêm yết có lúc vọt lên hơn 200 USD, rồi trượt dài, đầu tháng 8 bị đạp xuống 104,83 USD.
Từ đáy đến nay ở mức 133 USD, đã bật lại 28%, có lúc trong phiên còn chạm đúng giá IPO 135 USD.
Kết quả Q2 thực ra không tệ:
Doanh thu 7,81 tỷ USD, tăng 92% so với cùng kỳ.
EBITDA đã điều chỉnh 3,54 tỷ USD, gần như gấp ba lần.
Cả ba mảng Starlink, phóng tên lửa và Starshield đều đang tăng mạnh, bản thân công ty không có vấn đề, thậm chí còn rất mạnh.
Nhưng vì sao tôi lại nhìn thấy khả năng điều chỉnh ngắn hạn?
Thứ nhất, kỹ thuật.
135 USD là giá phát hành IPO, cũng là chi phí vốn của lượng lớn cổ đông ban đầu. Vị trí này vốn dĩ có lực bán chốt lời. Hai tháng vốn bị kẹt cuối cùng cũng hòa vốn rồi, bạn đoán họ có chạy không?
Phía trên nữa là vùng giao dịch dày đặc giai đoạn đầu niêm yết 140-150 USD, lượng cổ phiếu mắc kẹt ở đó nặng hơn.
Hôm nay vừa chạm 135 trong phiên đã bị đạp trở lại, cho thấy phe bán khống đang canh giữ vị trí này.
Thứ hai, mặt trái của việc bị siết/đè (short squeeze).
Khối lượng vị thế short là 219 triệu cổ phiếu, tương ứng 640 triệu cổ phiếu đang lưu hành, tỷ lệ short đúng là rất cao.
Siết short đương nhiên có thể xảy ra, nhưng điều kiện để siết là phải có lực mua liên tục ép buộc phe short phải mua bù.
Khối lượng giao dịch hiện tại 55,6 triệu cổ phiếu, không quá lớn; nếu thật sự muốn siết short thì cần có chất xúc tác. Hiện tại chưa thấy.
Thứ ba, thời gian mở khóa (lock-up) sắp hết.
Cổ phiếu của công ty mới niêm yết thường có thời gian bị khóa. SpaceX mới lên chưa đầy hai tháng.
Trên lịch sử, Giáo sư Jay Ritter từng nghiên cứu: năm đầu sau khi IPO, cổ phiếu mới niêm yết thường thua kém thị trường chung nhiều con số hai chữ số. Áp lực bán ra sau khi cổ đông được giải tỏa không phải chuyện đùa. Đây không chỉ là vấn đề riêng của SpaceX—cả mọi IPO lớn đều phải đi qua “ải” này.
Thứ tư, chi tiêu vốn (capex).
Q2 chi 18,37 tỷ USD, gấp 2,4 lần doanh thu. Starship研发, Starlink mở rộng, xây dựng hạ tầng Star City đều đang “đốt tiền” dữ dội.
Công ty là một doanh nghiệp tốt, nhưng tốc độ đốt tiền nhanh đồng nghĩa công ty nhạy cảm hơn với điều kiện huy động vốn.
Giá mục tiêu của các nhà phân tích dao động từ 75 đến 160 USD, chênh lệch lớn đến mức vô lý.
Điều đó cho thấy SpaceX vẫn chưa có một mức giá kỳ vọng thống nhất.
Trung và dài hạn, SpaceX đáng để sở hữu: Starship một khi trưởng thành, Starlink dòng tiền dương thì định giá không nhất thiết đắt.
Nhưng ngắn hạn: vừa bật lại 28% lên đúng vùng cản tại giá IPO, phe short đang dòm ngó, và áp lực bán do giải tỏa sắp tới—xác suất điều chỉnh là không thấp.
Đặt lệnh short chia thành nhiều phần quanh 140, cắt lỗ đặt trên 150.
Ăn một nhịp theo logic “rút lui/correction” sẽ trôi chảy hơn là đuổi mua tăng.
Trước hết xem các yếu tố cơ bản.
SpaceX ngày 12/6 IPO với giá 135 USD, lớn nhất lịch sử—định giá 1,77 nghìn tỷ USD.
Những ngày đầu niêm yết có lúc vọt lên hơn 200 USD, rồi trượt dài, đầu tháng 8 bị đạp xuống 104,83 USD.
Từ đáy đến nay ở mức 133 USD, đã bật lại 28%, có lúc trong phiên còn chạm đúng giá IPO 135 USD.
Kết quả Q2 thực ra không tệ:
Doanh thu 7,81 tỷ USD, tăng 92% so với cùng kỳ.
EBITDA đã điều chỉnh 3,54 tỷ USD, gần như gấp ba lần.
Cả ba mảng Starlink, phóng tên lửa và Starshield đều đang tăng mạnh, bản thân công ty không có vấn đề, thậm chí còn rất mạnh.
Nhưng vì sao tôi lại nhìn thấy khả năng điều chỉnh ngắn hạn?
Thứ nhất, kỹ thuật.
135 USD là giá phát hành IPO, cũng là chi phí vốn của lượng lớn cổ đông ban đầu. Vị trí này vốn dĩ có lực bán chốt lời. Hai tháng vốn bị kẹt cuối cùng cũng hòa vốn rồi, bạn đoán họ có chạy không?
Phía trên nữa là vùng giao dịch dày đặc giai đoạn đầu niêm yết 140-150 USD, lượng cổ phiếu mắc kẹt ở đó nặng hơn.
Hôm nay vừa chạm 135 trong phiên đã bị đạp trở lại, cho thấy phe bán khống đang canh giữ vị trí này.
Thứ hai, mặt trái của việc bị siết/đè (short squeeze).
Khối lượng vị thế short là 219 triệu cổ phiếu, tương ứng 640 triệu cổ phiếu đang lưu hành, tỷ lệ short đúng là rất cao.
Siết short đương nhiên có thể xảy ra, nhưng điều kiện để siết là phải có lực mua liên tục ép buộc phe short phải mua bù.
Khối lượng giao dịch hiện tại 55,6 triệu cổ phiếu, không quá lớn; nếu thật sự muốn siết short thì cần có chất xúc tác. Hiện tại chưa thấy.
Thứ ba, thời gian mở khóa (lock-up) sắp hết.
Cổ phiếu của công ty mới niêm yết thường có thời gian bị khóa. SpaceX mới lên chưa đầy hai tháng.
Trên lịch sử, Giáo sư Jay Ritter từng nghiên cứu: năm đầu sau khi IPO, cổ phiếu mới niêm yết thường thua kém thị trường chung nhiều con số hai chữ số. Áp lực bán ra sau khi cổ đông được giải tỏa không phải chuyện đùa. Đây không chỉ là vấn đề riêng của SpaceX—cả mọi IPO lớn đều phải đi qua “ải” này.
Thứ tư, chi tiêu vốn (capex).
Q2 chi 18,37 tỷ USD, gấp 2,4 lần doanh thu. Starship研发, Starlink mở rộng, xây dựng hạ tầng Star City đều đang “đốt tiền” dữ dội.
Công ty là một doanh nghiệp tốt, nhưng tốc độ đốt tiền nhanh đồng nghĩa công ty nhạy cảm hơn với điều kiện huy động vốn.
Giá mục tiêu của các nhà phân tích dao động từ 75 đến 160 USD, chênh lệch lớn đến mức vô lý.
Điều đó cho thấy SpaceX vẫn chưa có một mức giá kỳ vọng thống nhất.
Trung và dài hạn, SpaceX đáng để sở hữu: Starship một khi trưởng thành, Starlink dòng tiền dương thì định giá không nhất thiết đắt.
Nhưng ngắn hạn: vừa bật lại 28% lên đúng vùng cản tại giá IPO, phe short đang dòm ngó, và áp lực bán do giải tỏa sắp tới—xác suất điều chỉnh là không thấp.
Đặt lệnh short chia thành nhiều phần quanh 140, cắt lỗ đặt trên 150.
Ăn một nhịp theo logic “rút lui/correction” sẽ trôi chảy hơn là đuổi mua tăng.