Gần đây, $SPCX đã công bố báo cáo tài chính. Bản thân các con số trong báo cáo trông có vẻ rất mạnh: doanh thu đạt 7,81 tỷ USD, tăng trưởng vượt xa dự期 (so với cùng kỳ năm ngoái tăng 92%).
Về cơ cấu nguồn thu, phần đóng góp lớn nhất vẫn là “Starlink”, đạt 4,29 tỷ USD (tỷ lệ tăng trưởng năm đạt 66%). Đồng thời, đây cũng là phần duy nhất trong ba mảng lớn có lãi.
Còn xét theo cơ cấu doanh thu hiện tại, mảng thể hiện ổn định nhất vẫn là Starlink. Tuy nhiên, dù hiện tại cả mảng AI và tên lửa đều đang lỗ, doanh thu của chúng vẫn có tăng trưởng: lần lượt, mảng AI tăng 247% so với năm trước, và mảng tên lửa tăng 29%.
Vì vậy, có lẽ chiến lược hiện tại của Spcx là coi Starlink như nguồn dòng tiền mặt chính của công ty, rồi từ nguồn tiền ổn định đó để tập trung phát triển mảng AI và mảng tên lửa. Dù cách làm này khá tốn kém, nhưng lại có cơ hội xây dựng trần tăng trưởng cao hơn.
Điều này cũng có thể được lý giải phần nào qua chi phí đầu tư lớn: hiện tại chi tiêu là 18,4 tỷ USD, trong đó khoảng 15,8 tỷ USD được đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI.
Ngoài ra, ban quản lý công ty cũng từng cho biết, trong hai quý tới, chi tiêu vốn (capital expenditure) vẫn sẽ duy trì ở mức cao.
Tuy nhiên, mặc dù nếu chỉ nhìn vào tính tăng trưởng của doanh thu thì kết quả vượt kỳ vọng có thể tạo hiệu ứng tích cực đối với giá cổ phiếu, nhưng thực tế giá cổ phiếu vẫn đi xuống. Một trong những lý do chính có lẽ đến từ việc chi phí đầu tư rất cao.
Về cơ bản, nhà đầu tư chắc chắn sẽ lo lắng về dòng tiền mặt ngắn hạn, cũng như việc sau đó lợi nhuận/hiệu quả thu về có tương xứng với khoản đầu tư hay không. Nói đơn giản: tăng trưởng trong tương lai liệu có thực sự đáng để chúng ta—nhà đầu tư—bỏ tiền hay không.
Nhưng nếu nhìn dài hạn, thì nếu muốn nâng cao năng lực cạnh tranh của chính doanh nghiệp, mở rộng khoảng cách so với các đối thủ cùng ngành, giai đoạn “đau đớn” do chi tiêu vốn lớn là chắc chắn phải chịu!
Điểm thú vị là: sau khi báo cáo ra và giá đã giảm, khi xuất hiện đợt áp lực bán do lượng cổ phiếu được giải phóng (giải tỏa/lock-up) theo lô đầu tiên, thì giá cổ phiếu lại bật tăng trở lại (hiện đã tăng gần 25% so với mức đáy). Có vẻ như áp lực giải tỏa đợt đầu chưa khiến nhà đầu tư quá hoảng loạn. Một số người nắm giữ vẫn tin vào triển vọng phát triển tương lai của Spcx (giữ khá vững). Tiếp theo, còn nhiều đợt giải tỏa nữa sẽ tiếp tục đến; chỉ là xem phía sau sẽ được thị trường hấp thụ như thế nào?
Về cơ cấu nguồn thu, phần đóng góp lớn nhất vẫn là “Starlink”, đạt 4,29 tỷ USD (tỷ lệ tăng trưởng năm đạt 66%). Đồng thời, đây cũng là phần duy nhất trong ba mảng lớn có lãi.
Còn xét theo cơ cấu doanh thu hiện tại, mảng thể hiện ổn định nhất vẫn là Starlink. Tuy nhiên, dù hiện tại cả mảng AI và tên lửa đều đang lỗ, doanh thu của chúng vẫn có tăng trưởng: lần lượt, mảng AI tăng 247% so với năm trước, và mảng tên lửa tăng 29%.
Vì vậy, có lẽ chiến lược hiện tại của Spcx là coi Starlink như nguồn dòng tiền mặt chính của công ty, rồi từ nguồn tiền ổn định đó để tập trung phát triển mảng AI và mảng tên lửa. Dù cách làm này khá tốn kém, nhưng lại có cơ hội xây dựng trần tăng trưởng cao hơn.
Điều này cũng có thể được lý giải phần nào qua chi phí đầu tư lớn: hiện tại chi tiêu là 18,4 tỷ USD, trong đó khoảng 15,8 tỷ USD được đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI.
Ngoài ra, ban quản lý công ty cũng từng cho biết, trong hai quý tới, chi tiêu vốn (capital expenditure) vẫn sẽ duy trì ở mức cao.
Tuy nhiên, mặc dù nếu chỉ nhìn vào tính tăng trưởng của doanh thu thì kết quả vượt kỳ vọng có thể tạo hiệu ứng tích cực đối với giá cổ phiếu, nhưng thực tế giá cổ phiếu vẫn đi xuống. Một trong những lý do chính có lẽ đến từ việc chi phí đầu tư rất cao.
Về cơ bản, nhà đầu tư chắc chắn sẽ lo lắng về dòng tiền mặt ngắn hạn, cũng như việc sau đó lợi nhuận/hiệu quả thu về có tương xứng với khoản đầu tư hay không. Nói đơn giản: tăng trưởng trong tương lai liệu có thực sự đáng để chúng ta—nhà đầu tư—bỏ tiền hay không.
Nhưng nếu nhìn dài hạn, thì nếu muốn nâng cao năng lực cạnh tranh của chính doanh nghiệp, mở rộng khoảng cách so với các đối thủ cùng ngành, giai đoạn “đau đớn” do chi tiêu vốn lớn là chắc chắn phải chịu!
Điểm thú vị là: sau khi báo cáo ra và giá đã giảm, khi xuất hiện đợt áp lực bán do lượng cổ phiếu được giải phóng (giải tỏa/lock-up) theo lô đầu tiên, thì giá cổ phiếu lại bật tăng trở lại (hiện đã tăng gần 25% so với mức đáy). Có vẻ như áp lực giải tỏa đợt đầu chưa khiến nhà đầu tư quá hoảng loạn. Một số người nắm giữ vẫn tin vào triển vọng phát triển tương lai của Spcx (giữ khá vững). Tiếp theo, còn nhiều đợt giải tỏa nữa sẽ tiếp tục đến; chỉ là xem phía sau sẽ được thị trường hấp thụ như thế nào?