Hyperliquid hợp đồng tương lai chưa tất toán vượt 11 tỷ USD, hợp đồng vĩnh viễn RWA tăng trưởng nổi bật nhất
Ngày 10 tháng 8, theo CoinDesk, quy mô giao dịch trên nền tảng Hyperliquid tiếp tục leo thang, trong khi doanh thu giữ lại của nền tảng lại đồng thời đi xuống, cho thấy sự phân kỳ rõ rệt giữa hiệu quả hoạt động và doanh thu.
Cụ thể, quy mô hợp đồng tương lai chưa tất toán của Hyperliquid đã vượt 11 tỷ USD vào ngày 13 tháng 7, lập kỷ lục mới trong năm; trong gần 30 ngày, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn vào khoảng 1780 tỷ USD, chiếm 9% trong tổng vị thế chưa tất toán của hợp đồng vĩnh viễn toàn cầu.
Đối lập rõ ràng với điều đó là việc giao thức nền tảng đã ghi nhận đà suy giảm doanh thu liên tiếp trong quý thứ tư. Doanh thu đã giảm từ khoảng 357 triệu USD ở quý III năm 2025 xuống còn khoảng 202 triệu USD ở quý II năm 2026, mức giảm lũy kế khoảng 43%.
Phân tích cho thấy hiện tượng này chủ yếu xuất phát từ cơ chế chia sẻ phí dành cho nhà phát triển bên ngoài mà nền tảng triển khai, khi gần một nửa lợi nhuận giao dịch bị chuyển sang cho các nhà phát triển hợp đồng bên thứ ba.
Ngoài ra, theo quy tắc của đề xuất cải tiến (HIP-3) có hiệu lực từ tháng 10 năm 2025, người dùng có bất kỳ mức đặt cược nào 500.000 token HYPE (tương đương khoảng 28 triệu USD) đều có thể ra mắt thị trường giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên Hyperliquid và có thể lưu giữ tối đa 50% phí giao dịch.
Cơ chế này nhằm thúc đẩy thị trường bên thứ ba phát triển nhanh chóng. Tỷ trọng khối lượng giao dịch của nhóm này cũng tăng từ chỉ 2% đầu năm 2026 lên gần 50% hiện tại; đồng thời, tỷ trọng chi phí doanh thu của nền tảng tăng từ dưới 6% ở quý II năm 2025 lên 18% sau một năm.
Đáng chú ý, trong cơ chế này, mức tăng trưởng của hợp đồng vĩnh viễn RWA là nổi bật nhất. Nhóm sản phẩm bao gồm các tài sản liên quan đến doanh nghiệp chưa niêm yết như dầu thô, vàng, Nvidia, Tesla, chỉ số Nasdaq 100 và SpaceX.
Và trong tháng này, quy mô hợp đồng vĩnh viễn RWA đã vượt quy mô của Bitcoin; khối lượng vị thế chưa tất toán cũng lập kỷ lục 3,6 tỷ USD, qua đó trở thành thị trường có khối lượng hợp đồng tương lai chưa tất toán lớn nhất trên nền tảng.
#Hyperliquid
Ngày 10 tháng 8, theo CoinDesk, quy mô giao dịch trên nền tảng Hyperliquid tiếp tục leo thang, trong khi doanh thu giữ lại của nền tảng lại đồng thời đi xuống, cho thấy sự phân kỳ rõ rệt giữa hiệu quả hoạt động và doanh thu.
Cụ thể, quy mô hợp đồng tương lai chưa tất toán của Hyperliquid đã vượt 11 tỷ USD vào ngày 13 tháng 7, lập kỷ lục mới trong năm; trong gần 30 ngày, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn vào khoảng 1780 tỷ USD, chiếm 9% trong tổng vị thế chưa tất toán của hợp đồng vĩnh viễn toàn cầu.
Đối lập rõ ràng với điều đó là việc giao thức nền tảng đã ghi nhận đà suy giảm doanh thu liên tiếp trong quý thứ tư. Doanh thu đã giảm từ khoảng 357 triệu USD ở quý III năm 2025 xuống còn khoảng 202 triệu USD ở quý II năm 2026, mức giảm lũy kế khoảng 43%.
Phân tích cho thấy hiện tượng này chủ yếu xuất phát từ cơ chế chia sẻ phí dành cho nhà phát triển bên ngoài mà nền tảng triển khai, khi gần một nửa lợi nhuận giao dịch bị chuyển sang cho các nhà phát triển hợp đồng bên thứ ba.
Ngoài ra, theo quy tắc của đề xuất cải tiến (HIP-3) có hiệu lực từ tháng 10 năm 2025, người dùng có bất kỳ mức đặt cược nào 500.000 token HYPE (tương đương khoảng 28 triệu USD) đều có thể ra mắt thị trường giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên Hyperliquid và có thể lưu giữ tối đa 50% phí giao dịch.
Cơ chế này nhằm thúc đẩy thị trường bên thứ ba phát triển nhanh chóng. Tỷ trọng khối lượng giao dịch của nhóm này cũng tăng từ chỉ 2% đầu năm 2026 lên gần 50% hiện tại; đồng thời, tỷ trọng chi phí doanh thu của nền tảng tăng từ dưới 6% ở quý II năm 2025 lên 18% sau một năm.
Đáng chú ý, trong cơ chế này, mức tăng trưởng của hợp đồng vĩnh viễn RWA là nổi bật nhất. Nhóm sản phẩm bao gồm các tài sản liên quan đến doanh nghiệp chưa niêm yết như dầu thô, vàng, Nvidia, Tesla, chỉ số Nasdaq 100 và SpaceX.
Và trong tháng này, quy mô hợp đồng vĩnh viễn RWA đã vượt quy mô của Bitcoin; khối lượng vị thế chưa tất toán cũng lập kỷ lục 3,6 tỷ USD, qua đó trở thành thị trường có khối lượng hợp đồng tương lai chưa tất toán lớn nhất trên nền tảng.
#Hyperliquid