$SKHYNIX JPMorgan Chase: Nỗi lo liên quan đến việc giá cổ phiếu SK Hynix giảm là quá mức; tâm lý thị trường trung hạn có thể được cải thiện.
Ngày 9 tháng 8, JPMorgan Chase cho rằng những lo ngại trên thị trường về việc giá cổ phiếu SK Hynix giảm là quá mức. Khi kế hoạch hoàn trả cho cổ đông được công bố sớm và công ty duy trì được năng lực cạnh tranh trong HBM, tâm lý thị trường trung hạn dự kiến sẽ được cải thiện. Các chất xúc tác chính trong tương lai bao gồm: kế hoạch hoàn trả cho cổ đông sẽ được công bố chính thức vào cuối quý 3 năm 2026, tức trước cuối tháng 9, và việc cập nhật giá hợp đồng HBM cũng dự kiến sẽ được ghi nhận trong cùng giai đoạn.
SK Hynix đã đẩy thời điểm công bố kế hoạch hoàn trả cho cổ đông từ “trong năm” lên cuối quý 3. JPMorgan Chase dự đoán trong 3 năm tới, dòng tiền tự do lũy kế của công ty sẽ vượt 800 nghìn tỷ won Hàn Quốc, cho thấy công ty có năng lực hoàn trả cho cổ đông dồi dào; đồng thời, xét đến các khoản thu từ việc bán cổ phần của Kioxia, quy mô hoàn trả cho cổ đông có thể cao hơn so với các doanh nghiệp chip nhớ khác trên toàn cầu. Công ty cũng dự kiến đầu tư khoảng 54 nghìn tỷ won Hàn Quốc để xây dựng cơ sở hạ tầng, bao gồm đầu tư 35,2 nghìn tỷ won để xây dựng nhà máy DRAM Y2 tại Yongin, và đầu tư 19,1 nghìn tỷ won để xây dựng nhà máy NAND M17 tại Cheongju.
Liên quan đến các thông tin cho rằng giá HBM4 của SK Hynix thấp hơn đối thủ 50%, JPMorgan Chase cho rằng các nhận định đó không chính xác và thị trường đang lo ngại quá mức. JPMorgan Chase dự kiến mức tăng giá HBM của SK Hynix trong năm 2026 so với cùng kỳ sẽ thấp hơn 40%; nguyên nhân bao gồm việc công ty cần ưu tiên “premium” biên lợi nhuận cao hơn từ các hợp đồng cung ứng dài hạn đối với DDR5, LPDDR5 và NAND, đồng thời xử lý mối quan hệ với khách hàng lớn nhất là NVIDIA theo góc nhìn hợp tác nhiều năm và mua hàng dài hạn. Do HBM thường được định giá lại theo từng năm, sau khi có các đơn hàng theo hợp đồng dài hạn 3 đến 5 năm, tầm quan trọng của định giá ngắn hạn cũng sẽ giảm đi.
Ngày 9 tháng 8, JPMorgan Chase cho rằng những lo ngại trên thị trường về việc giá cổ phiếu SK Hynix giảm là quá mức. Khi kế hoạch hoàn trả cho cổ đông được công bố sớm và công ty duy trì được năng lực cạnh tranh trong HBM, tâm lý thị trường trung hạn dự kiến sẽ được cải thiện. Các chất xúc tác chính trong tương lai bao gồm: kế hoạch hoàn trả cho cổ đông sẽ được công bố chính thức vào cuối quý 3 năm 2026, tức trước cuối tháng 9, và việc cập nhật giá hợp đồng HBM cũng dự kiến sẽ được ghi nhận trong cùng giai đoạn.
SK Hynix đã đẩy thời điểm công bố kế hoạch hoàn trả cho cổ đông từ “trong năm” lên cuối quý 3. JPMorgan Chase dự đoán trong 3 năm tới, dòng tiền tự do lũy kế của công ty sẽ vượt 800 nghìn tỷ won Hàn Quốc, cho thấy công ty có năng lực hoàn trả cho cổ đông dồi dào; đồng thời, xét đến các khoản thu từ việc bán cổ phần của Kioxia, quy mô hoàn trả cho cổ đông có thể cao hơn so với các doanh nghiệp chip nhớ khác trên toàn cầu. Công ty cũng dự kiến đầu tư khoảng 54 nghìn tỷ won Hàn Quốc để xây dựng cơ sở hạ tầng, bao gồm đầu tư 35,2 nghìn tỷ won để xây dựng nhà máy DRAM Y2 tại Yongin, và đầu tư 19,1 nghìn tỷ won để xây dựng nhà máy NAND M17 tại Cheongju.
Liên quan đến các thông tin cho rằng giá HBM4 của SK Hynix thấp hơn đối thủ 50%, JPMorgan Chase cho rằng các nhận định đó không chính xác và thị trường đang lo ngại quá mức. JPMorgan Chase dự kiến mức tăng giá HBM của SK Hynix trong năm 2026 so với cùng kỳ sẽ thấp hơn 40%; nguyên nhân bao gồm việc công ty cần ưu tiên “premium” biên lợi nhuận cao hơn từ các hợp đồng cung ứng dài hạn đối với DDR5, LPDDR5 và NAND, đồng thời xử lý mối quan hệ với khách hàng lớn nhất là NVIDIA theo góc nhìn hợp tác nhiều năm và mua hàng dài hạn. Do HBM thường được định giá lại theo từng năm, sau khi có các đơn hàng theo hợp đồng dài hạn 3 đến 5 năm, tầm quan trọng của định giá ngắn hạn cũng sẽ giảm đi.