Hôm nay tiếp tục nói về chuyến hành trình nghiên cứu đầu tư 26 năm của chúng ta, phần thứ 6 - ADA, dự án này đã được đề cập vào ngày 10 tháng 3 năm 2023, lúc đó tôi đã đưa ra phán đoán rằng sự đổi mới không đủ để che lấp những khuyết điểm của nó, những nhược điểm rất rõ ràng, chuỗi công khai ra đời vào năm 2015, đã trải qua 8 năm phát triển, trên chuỗi không có ứng dụng nổi bật, TVL cũng không đủ, cơ bản rất khó để phát triển, và sự đổi mới chỉ là một sự đổi mới về cơ chế đồng thuận, mặc dù nói về tốc độ đã vượt qua Bitcoin, nhưng so với các chuỗi công khai tốc độ cao hiện nay, 300 TPS thực sự không thể cạnh tranh.

Vì vậy, tôi nghĩ toàn bộ dự án ADA không phù hợp với logic 'đầu tư giá trị', thậm chí không có cơ hội đầu cơ, vì không có câu chuyện mới, vì vậy tôi muốn thảo luận với các quý vị, trong hành trình nghiên cứu đầu tư tiếp theo có nên nói về những dự án không có giá trị hay không, có 2 lựa chọn, một là theo cam kết trước đó nói về tất cả 100 dự án có giá trị thị trường hàng đầu, hai là lọc bỏ các dự án rác, chỉ chọn những dự án có cơ hội và tiềm năng! Xin hãy cho tôi ý kiến trong phần bình luận!

Trong kỳ này, hãy bắt đầu với việc giải thích về ADA!

Một. Giới thiệu

ADA-Cardano là một chuỗi công khai được thành lập vào năm 2015, người sáng lập là Charles Hoskinson, người đồng sáng lập Ethereum, sự đổi mới lớn nhất của ADA chính là sự đổi mới trong cơ chế đồng thuận, cơ chế đồng thuận của nó là Ouroboros, một hệ thống PoS (chứng minh cổ phần) có thể được chứng minh an toàn qua việc đánh giá đồng nghiệp học thuật nghiêm ngặt.

Phán đoán cốt lõi của Charles là: nếu cơ chế đồng thuận không có chứng minh toán học, thì bản chất của nó chỉ là 'giả thuyết kỹ thuật'. Vì vậy, mục tiêu của ông khi tạo ra Cardano là: trước tiên chứng minh 'an toàn tuyệt đối', sau đó mới nói về khả năng mở rộng và hệ sinh thái. Nhưng thực sự, sau nhiều năm phát triển, phán đoán này rõ ràng đã sai!

Hai. Tư tưởng thiết kế cốt lõi của Ouroboros

1. Phân chia thời gian: Epoch + Slot

Ouroboros chia thời gian thành Epoch (kỷ nguyên), mỗi Epoch được chia thành nhiều Slot (thời gian). Mỗi Slot, hệ thống sẽ ngẫu nhiên chọn ra một Slot Leader chịu trách nhiệm tạo khối.

Tiêu chí bầu cử: Số lượng ADA sở hữu và đã được staking, càng nhiều càng có khả năng được chọn cao hơn! Hàm lựa chọn sử dụng hàm ngẫu nhiên VRF!

Điều này so với vấn đề cũ của POS là: tấn công hối lộ, tấn công dự đoán người tạo khối, vấn đề tập trung hóa trong trò chơi. Chỉ cần hơn 51% cổ phần được giữ bởi các nút trung thực, giao thức có thể đảm bảo an toàn có thể xác minh bằng toán học, hiệu quả chống lại tấn công 51%.

Hiện tại về mức độ phi tập trung, Cardano vẫn làm khá tốt, trình duyệt chuỗi cho thấy có 2933 staking pool!

Ba, khuyết điểm của ADA

1. Mô hình tài khoản - mô hình eUTXO (tương tự như Bitcoin)

Mô hình tài khoản của Cardano sử dụng mô hình UTXO tương tự như Bitcoin, tôi không hiểu tại sao người sáng lập cốt lõi của Ethereum lại chọn lại mô hình tài khoản UTXO cũ kỹ, thay vì mô hình tài khoản địa chỉ ví của Ethereum. UTXO vốn đã có nhiều vấn đề, mặc dù nó có độ an toàn tốt, nhưng việc phát triển hợp đồng thông minh của nó đã tăng đáng kể độ phức tạp, và nó hoàn toàn tách biệt với hệ sinh thái EVM!

Và ngôn ngữ hợp đồng thông minh của nó là Haskell / Plutus, chi phí học tập rất cao, hiệu suất phát triển rất thấp, vì vậy các dự án mới hiện nay càng có xu hướng EVM / Solana! Tại giai đoạn năm 2026, lý do các nhà phát triển chọn Cardano ngày càng ít.

2. Hệ sinh thái Dapp & defi không thể phát triển

Chính vì lựa chọn mô hình tài khoản trên, mà kết quả dẫn đến độ khó phát triển ứng dụng defi tăng cao, hiện tại trên chuỗi không có ứng dụng nào nổi bật, trước đây đã nói rằng linh hồn của chuỗi công khai chính là ứng dụng! Hiện tại TVL của Cardano đã giảm xuống còn 170 triệu, 3 năm trước còn 300 triệu, điều này không tương xứng với giá trị thị trường 16 tỷ của nó!

Bốn. Dữ liệu Token

Tổng lượng token là 45 tỷ, hiện tại lưu thông là 36 tỷ, vì là pos, tỷ suất lợi nhuận từ staking pool là khoảng 3%, hiện tại có xu hướng giảm dần!

Hiện tại giá coin là 0.36, điểm cao nhất năm 2024 là 1.2, điểm cao nhất năm 2021 là 3, vì vậy vòng này cũng không phá được điểm cao trước đó, và trong vòng này, mức tăng cao nhất trong năm 2024 là 4.8 lần (thấp nhất 0.25, cao nhất 1.2), tỷ lệ tăng cũng không vượt qua Bitcoin, vì vậy hiệu suất trong vòng này là khá kém, trong năm 2024, Trump đã lên tiếng kêu gọi một đợt ADA, nếu không có thể hiệu suất sẽ còn kém hơn nữa!

Cuối cùng, tóm lại, tiến độ phát triển của dự án thực sự cũng rất chậm, nhiều năm qua không có đổi mới lớn, con đường thương mại hóa cũng rất chậm, nhu cầu chuyển đổi token rất yếu, cũng không mở cửa mua lại và tiêu hủy, mức độ kích thích cho token ADA gần như không có, mặc dù có sự đổi mới trong cơ chế đồng thuận, nhưng rõ ràng đã lỗi thời so với các chuỗi công khai tốc độ cao hiện tại, trong cuộc cạnh tranh chuỗi công khai trong tương lai, ước tính sẽ rất khó để nổi bật! Vậy sau này Trump còn kêu gọi nữa không, tôi nghĩ xác suất lớn là không, vì Trump chưa từng kêu gọi dự án của chính mình!