#GOLD Triển vọng:
1 tháng: Diễn biến đi ngang
6 tháng: Tích cực lạc quan
CÁC NGUYÊN TẮC CƠ BẢN CHỦ YẾU
- Việc các ngân hàng trung ương mua vào vẫn là trụ đỡ mang tính cấu trúc lớn cho vàng
- Trung Quốc tiếp tục bổ sung dự trữ vàng và hỗ trợ nhu cầu vật chất
- Các ngân hàng trung ương khác đang đa dạng hóa dự trữ, giảm bớt mức độ phơi nhiễm quá mức với USD
- Lãi suất thực giảm và đồng USD yếu hơn sẽ mang tính tích cực mạnh mẽ
- Lợi suất trái phiếu cao hơn và đồng USD mạnh hơn vẫn là các rủi ro giảm chính
- Dòng vốn vào ETF có thể là chất xúc tác chính cho đợt tăng giá lớn tiếp theo
- Nhu cầu trang sức đang chịu áp lực khi giá ở mức cao, đặc biệt tại Trung Quốc và Ấn Độ
- Nguồn cung từ mỏ thay đổi chậm; hoạt động tái chế tăng khi giá cao
TRIỂN VỌNG 1 THÁNG
Trung lập đến tích cực nhẹ.
Vàng có thể đi ngang hoặc giao dịch trong biên độ rộng cho đến khi xuất hiện chất xúc tác lớn. Các động lực tăng chính bao gồm lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, đồng USD yếu đi, căng thẳng địa chính trị leo thang, dữ liệu kinh tế yếu hơn hoặc dòng tiền rót trở lại vào các quỹ ETF.
Kịch bản dự kiến: dao động khoảng -5% đến +5% so với mức hiện tại.
TRIỂN VỌNG 6 THÁNG
Tích cực nhẹ.
Triển vọng tổng thể vẫn tích cực vì các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào, Trung Quốc tích lũy dự trữ, bất định địa chính trị, lo ngại về tài khóa/nợ và khả năng nới lỏng tiền tệ vẫn hỗ trợ nhu cầu.
Kịch bản tích cực: +5% đến +20% nếu lợi suất giảm, rủi ro suy thoái gia tăng hoặc căng thẳng địa chính trị tăng lên.
Kịch bản bi quan: -5% đến -15% nếu kinh tế Mỹ vẫn mạnh, lợi suất trái phiếu tăng, đồng USD mạnh lên và nhà đầu tư chuyển mạnh sang tài sản rủi ro.
CẦN THEO DÕI GÌ
- Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và lợi suất thực
- Chỉ số Sức mạnh Đồng Đô la Mỹ (DXY)
- Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang
- Dòng tiền vào/ra của ETF vàng
- PBoC mua ròng vàng dự trữ hằng tháng
- Các thông báo mua vào khác của ngân hàng trung ương
- Nhu cầu vàng vật chất của Trung Quốc và chênh lệch giá vàng Thượng Hải
- Nhập khẩu của Ấn Độ, nhu cầu trang sức và mùa lễ hội
- Diễn biến địa chính trị
- Dữ liệu lạm phát và suy thoái
KẾT LUẬN
Vàng vẫn được hỗ trợ vững về mặt cấu trúc, nhưng biến động ngắn hạn có thể xảy ra. Xác nhận tích cực mạnh nhất sẽ là lợi suất thực giảm, USD mềm hơn, dòng tiền ETF được khôi phục
Nhu cầu từ ETF và các đợt mua tiếp tục của ngân hàng trung ương