Những điểm chính cần rút ra

  • Phần lớn giao dịch bStocks diễn ra khi thị trường Mỹ đóng cửa: các giờ đóng cửa chiếm 62% khối lượng giao dịch bStocks trên Binance vào tháng 7, và khoảng 1,5 tỷ USD đã đổi chủ trong khi NYSE ngừng giao dịch.

  • Trong bảy cuối tuần, giá cuối tuần trên chuỗi đã ghi nhận được mức trung vị 92% của khoảng chênh lệch ngày thứ Hai trong tương lai, đồng thời dự đoán đúng hướng cho mọi lần biến động vượt quá 3% mà chúng tôi quan sát được.

  • Độ chính xác tăng theo quy mô của biến động: từ 81% ở các lần biến động nhỏ nhất lên gần như nắm bắt được toàn bộ ở những biến động lớn nhất. 

Sàn NYSE đóng cửa lúc 4 giờ chiều Thứ Sáu, nhưng thế giới vẫn tiếp tục chuyển động. Tin tức vẫn tiếp tục được cập nhật dù có hay không một nền tảng để định giá chúng. Các nhà giao dịch đã phải xoay xở với khoảng trống này trong nhiều thập kỷ. Cứ ngồi chờ cho đến khi phiên mở cửa lúc 9:30 sáng ngày Thứ Hai hấp thụ toàn bộ những gì đã xảy ra trong suốt cuối tuần.

Với bStocks, chờ đợi là tùy chọn. Chúng tôi đã quay lại xem xét dữ liệu để xem điều gì xảy ra khi các nhà giao dịch không cần phải chờ—khi họ có thể, thì cứ giao dịch và nắm bắt cơ hội trên thị trường vào bất kỳ thời điểm nào.

Thị trường bận rộn trong khi Phố Wall ngủ yên

Vào ngày 28 tháng 7, bStocks đã vượt 500 triệu USD về AUM. Tính đến thời điểm viết bài, đây là sản phẩm chứng khoán được token hóa có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 6, và hiện chiếm khoảng 27% vốn hóa thị trường cổ phiếu được token hóa. Đáng chú ý, phần lớn giao dịch diễn ra trong thời gian thị trường đóng cửa. Trong tháng 7, giờ giao dịch đóng cửa của thị trường Mỹ chiếm 62% khối lượng giao dịch bStocks trên Binance, và 58% kể từ khi bắt đầu. Khoảng 1,5 tỷ USD giá trị đã được chuyển nhượng trên Binance trong lúc NYSE đóng cửa.

Các con số về khối lượng chỉ cho thấy rằng có nhu cầu đối với mức độ tiếp xúc với thị trường ngay cả khi thị trường cơ sở đang đóng cửa. Dù ấn tượng, một thị trường có thể vừa bận rộn vừa vẫn định giá sai tài sản.

Vì vậy, câu hỏi lớn hơn—theo cách nói có thể là—liệu mức giá mà người dùng bStocks của chúng tôi đang giao dịch có còn giữ vững khi thị trường cơ sở mở lại hay không. Để kiểm tra điều này, chúng tôi so sánh giá vào cuối tuần với giá mở cửa vào thứ Hai. Nếu thị trường bStocks thực sự đã định vị đúng nơi mà giá của một tài sản thuộc về, thì hai mức giá này sẽ khớp nhau. Nếu chỉ là nhiễu, chúng sẽ không khớp.

Điều mà Lệnh mở cửa Thứ Hai cho thấy

Chúng tôi lấy mức giá mà bStocks chốt vào cuối tuần, so sánh với mức giá mà thị trường cơ sở mở cửa vào thứ Hai, và đo xem giá cuối tuần đã dự đoán trước được bao nhiêu phần của khoảng chênh giữa hai thời điểm này.

Hình 1: Tỷ lệ phần trăm khoảng chênh giá mở cửa thứ Hai được phản ánh trong giá bStocks trong suốt cuối tuần. Nguồn: Binance Research, tính đến ngày 28 tháng 7.

Trong một chuỗi 7 cuối tuần, từ ngày 12 tháng 6 đến ngày 27 tháng 7, giá trên chuỗi đã ghi nhận mức trung vị 92% của khoảng chênh mở cửa thứ Hai, để lại mức chênh lệch còn lại trung vị là 0,19% khi thị trường mở lại—điều đó có nghĩa là giá cổ phiếu cơ sở chỉ chênh lệch tương đối nhỏ sau khi các thị trường truyền thống mở cửa.

Ở những biến động lớn hơn—các khoảng chênh trên 3%—cả 41 trên 41 trường hợp quan sát được đều đúng về hướng, với giá cuối tuần nắm bắt mức trung vị 99,6% của khoảng chênh.

Hình 2: Độ chính xác về hướng giá cuối tuần của bStocks theo quy mô khoảng chênh giá mở cửa thứ Hai. Nguồn: Binance Research, tính đến ngày 28 tháng 7.

Điều làm cho mẫu hình này càng khó có thể bác bỏ chính là việc độ chính xác bám sát theo quy mô mức biến động. Ở các mức biến động cuối tuần nhỏ nhất—dưới 0,5%—giá trên chuỗi đã dự đoán đúng hướng vào khoảng 81% thời gian. Tỷ lệ này tăng lên xấp xỉ 90% với các biến động từ 0,5%–1%, và khoảng 97% với các biến động từ 1%–3%, trước khi đạt gần như toàn bộ mức chênh lệch được nắm bắt ở những khoảng chênh lớn nhất.

Nếu giá cuối tuần chỉ là đoán ngẫu nhiên, người ta sẽ kỳ vọng độ chính xác sẽ dao động mà không theo bất kỳ mẫu hình nào. Thay vào đó, dữ liệu cho thấy độ chính xác tăng dần một cách ổn định khi các biến động ngày càng lớn.

Những suy nghĩ cuối cùng

Khung thời gian chúng tôi đo lường chỉ kéo dài 7 cuối tuần. Thời lượng này đủ ngắn để một chuỗi các ngày Chủ nhật chịu tác động bởi tin tức có thể phóng đại xu hướng. Một mẫu lớn hơn sẽ cho chúng ta biết mức độ rõ ràng bStocks định giá vào cuối tuần đang dẫn dắt các biến động trong ngày mà thứ Hai sau đó sẽ xác nhận đến mức nào.

Dữ liệu ban đầu hiện có vẻ đầy khích lệ. Trong một mẫu nhỏ, với lưu ý nêu trên, dữ liệu cho thấy một thị trường đang hình thành một quan điểm thực sự về định giá cổ phiếu trong lúc Phố Wall ngủ yên. Nhưng tất nhiên, như mọi khi, hãy tự nghiên cứu trước khi đầu tư vào bất kỳ sản phẩm nào.

Đọc thêm

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các chứng khoán được token hóa của bStocks được phân loại là Chứng chỉ đại diện cho một số Công cụ Tài chính (khoản 92, Phụ lục 1 theo FSMR). bStocks không phải là cổ phiếu hay cổ phần và bStocks không cho phép người nắm giữ sở hữu trực tiếp bất kỳ cổ phần hoặc cổ phiếu nào của công ty niêm yết cơ sở. bStocks không đại diện cho bất kỳ mối liên kết nào với bên phát hành tài sản cơ sở. bStocks được cung cấp thông qua Bản cáo bạch đã được Phê duyệt tại ADGM và không được cung cấp ở bất kỳ khu vực pháp lý nào khác. Không có bất kỳ chào bán công khai nào được thực hiện ngoài ADGM. Chứng khoán được token hóa chỉ sẵn có cho người dùng đủ điều kiện tại các khu vực pháp lý được phép trên cơ sở thị trường thứ cấp. Trách nhiệm duy nhất của bạn là đảm bảo việc truy cập và giao dịch Chứng khoán được token hóa là hợp pháp tại khu vực pháp lý của bạn trước khi tiến hành. Việc truy cập sản phẩm này từ một khu vực pháp lý nơi bị cấm hoặc bị hạn chế không tạo ra bất kỳ trách nhiệm hoặc nghĩa vụ nào từ phía Binance. Chúng tôi có thể hạn chế, tạm dừng, từ chối, hủy hoặc chấm dứt việc truy cập hoặc các giao dịch nếu chúng tôi xác định—theo toàn quyền quyết định của mình—rằng việc truy cập hoặc giao dịch của bạn có thể vi phạm pháp luật hiện hành, các hạn chế về sản phẩm, tiêu chí đủ điều kiện, yêu cầu về trừng phạt, hoặc các tài liệu chào bán liên quan.

Không có thông tin nào hiển thị liên quan đến Chứng khoán được token hóa được nhằm mục đích như một lời chào mời, đề nghị, hoạt động quảng bá, khuyến nghị hoặc lời mời mua hoặc bán chứng khoán tại bất kỳ khu vực pháp lý nào. Chứng khoán được token hóa không được chào bán, bán, phân phối, làm sẵn có hoặc cung cấp, hoặc được phép truy cập tại Hoa Kỳ hoặc cho, hoặc vì, tài khoản hoặc lợi ích của, người Mỹ. Các Chứng khoán được token hóa chưa từng và sẽ không được đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ năm 1933 hoặc bất kỳ luật chứng khoán bang nào của Hoa Kỳ và sẽ không tiến hành bất kỳ đợt chào bán công khai nào về bStocks tại Hoa Kỳ hoặc bất kỳ khu vực pháp lý nào khác (ngoài ADGM). Bằng việc truy cập sản phẩm này, bạn xác nhận và cam kết rằng bạn không phải là người Mỹ, không cư trú tại Hoa Kỳ, không hành động vì tài khoản hoặc lợi ích của người Mỹ và sẽ không truy cập, mua, bán, chuyển nhượng, hoàn lại, hoặc thực hiện các giao dịch khác đối với Chứng khoán được token hóa từ trong phạm vi Hoa Kỳ. Để biết thêm thông tin, xem Điều khoản Sử dụng, Quy tắc Giao dịch, Quy trình Giao dịch, bản Bản cáo bạch liên quan (nếu phù hợp với bạn và hiểu rằng việc chào bán chỉ được thực hiện tại ADGM, không có chào bán công khai nào được thực hiện ở nơi khác và việc xem bản cáo bạch không cấu thành một lời mời hoặc đề nghị ngoài ADGM), Các Điều khoản Sản phẩm Phát hành và Chuộc lại bStocks, Thông báo về việc Cấp phép Giao dịch và Cảnh báo Rủi ro.