🚨Tại sao tương lai của SpaceX lại “khó thể bị ép xuống” đến thế?
Mình quan tâm $SPCX như vậy, thực ra là vì Cathie Wood đã lên xe của Musk—khiến mình nhớ lại ngày xưa, lúc BTC quanh mốc 3W mà Cathie Wood lao vào bắt đáy không cần suy nghĩ, rồi bây giờ hình ảnh lại một lần nữa xuất hiện!
Sáng nay vừa cắn xong bộ báo cáo tài chính Q2 đầu tiên sau khi SpaceX lên sàn, trong lòng chỉ có một cảm giác: vở kịch mới chỉ vừa bắt đầu.
Nhiều người vẫn nhìn nó theo kiểu “bán tên lửa”, nhưng cách Wall Street định giá lần này—thực ra hoàn toàn không phải của một “công ty khám phá vũ trụ” thuần túy.
Nhìn kỹ vào logic lắp ghép của ba mảng kinh doanh này, là bạn sẽ hiểu chiến lược của lão mã:
1. Starlink: mỏ “vàng” tạo dòng tiền khổng lồ bị định giá quá thấp
➫ Trong toàn bộ báo cáo, thứ gây chú ý nhất chắc chắn là Starlink.
1,200 vạn người dùng, tăng gấp đôi trực tiếp so với cùng kỳ.
Riêng mảng truyền thông, trong một quý đã chốt được doanh thu 4.291 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động 1.656 tỷ USD, qua đó trở thành “con bò sữa” dòng tiền vững chắc nhất của cả công ty.
Điểm nổi bật nhất là biểu giá của nó: tuy ARPU theo tháng giảm từ 85 USD xuống 66 USD (khoảng 470 NDT), nhưng nếu đem so với trong nước, thì logic lập tức thông.
Ở Trung Quốc, mọi người dùng cáp quang của ba nhà mạng, một tháng chạy 100M hay 1G cũng chỉ khoảng 70~100 tệ.
Vậy nên, 12 triệu người dùng toàn cầu này đang chi trả tương đương khoảng 6 đến 7 lần chi phí băng thông rộng thông thường của Trung Quốc, để nạp tiền điên cuồng cho Starlink!
Với các vùng ven biển, vùng hoang dã, tuyến bay cực, mỏ khoáng xa xôi, thậm chí cả trên không ở độ cao hàng vạn mét của máy bay—nơi không có cáp quang—Starlink chính là “đồng tiền cứng” tuyệt đối, cứ định giá thế nào là Starlink quyết.
2. Mô hình “ba vị một thể”: chơi kiểu “nặng vốn”, người khác căn bản không thể bắt chước được—tóm lại đòn đánh lớn của lão mã:
❶ Tên lửa (lỗ 5.42 tỷ)
➥ Nhìn thì lỗ, nhưng thực chất là “đội vận chuyển nội bộ” của chính họ, tối ưu để hạ thấp chi phí phóng đưa vệ tinh lên quỹ đạo
❷ Starlink (lãi 16.56 tỷ)
➥ Dựa vào ARPU cao để chộp lấy dòng tiền siêu lợi nhuận, liên tục “truyền máu” hồi phục cho cả tập đoàn
❸ Mảng AI (doanh thu 2.561 tỷ USD, đốt 15.8 tỷ USD CapEx)
➥ Điên cuồng đốt tiền để chộp lấy đường cong tăng trưởng thứ hai trong tương lai
Gọi là gì?
Nặng đến cực hạn, chính là sự độc quyền tuyệt đối.
Với cấu trúc kinh doanh như vậy, bạn nói xem tương lai của nó sao có thể không sáng sủa?
Mình quan tâm $SPCX như vậy, thực ra là vì Cathie Wood đã lên xe của Musk—khiến mình nhớ lại ngày xưa, lúc BTC quanh mốc 3W mà Cathie Wood lao vào bắt đáy không cần suy nghĩ, rồi bây giờ hình ảnh lại một lần nữa xuất hiện!
Sáng nay vừa cắn xong bộ báo cáo tài chính Q2 đầu tiên sau khi SpaceX lên sàn, trong lòng chỉ có một cảm giác: vở kịch mới chỉ vừa bắt đầu.
Nhiều người vẫn nhìn nó theo kiểu “bán tên lửa”, nhưng cách Wall Street định giá lần này—thực ra hoàn toàn không phải của một “công ty khám phá vũ trụ” thuần túy.
Nhìn kỹ vào logic lắp ghép của ba mảng kinh doanh này, là bạn sẽ hiểu chiến lược của lão mã:
1. Starlink: mỏ “vàng” tạo dòng tiền khổng lồ bị định giá quá thấp
➫ Trong toàn bộ báo cáo, thứ gây chú ý nhất chắc chắn là Starlink.
1,200 vạn người dùng, tăng gấp đôi trực tiếp so với cùng kỳ.
Riêng mảng truyền thông, trong một quý đã chốt được doanh thu 4.291 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động 1.656 tỷ USD, qua đó trở thành “con bò sữa” dòng tiền vững chắc nhất của cả công ty.
Điểm nổi bật nhất là biểu giá của nó: tuy ARPU theo tháng giảm từ 85 USD xuống 66 USD (khoảng 470 NDT), nhưng nếu đem so với trong nước, thì logic lập tức thông.
Ở Trung Quốc, mọi người dùng cáp quang của ba nhà mạng, một tháng chạy 100M hay 1G cũng chỉ khoảng 70~100 tệ.
Vậy nên, 12 triệu người dùng toàn cầu này đang chi trả tương đương khoảng 6 đến 7 lần chi phí băng thông rộng thông thường của Trung Quốc, để nạp tiền điên cuồng cho Starlink!
Với các vùng ven biển, vùng hoang dã, tuyến bay cực, mỏ khoáng xa xôi, thậm chí cả trên không ở độ cao hàng vạn mét của máy bay—nơi không có cáp quang—Starlink chính là “đồng tiền cứng” tuyệt đối, cứ định giá thế nào là Starlink quyết.
2. Mô hình “ba vị một thể”: chơi kiểu “nặng vốn”, người khác căn bản không thể bắt chước được—tóm lại đòn đánh lớn của lão mã:
❶ Tên lửa (lỗ 5.42 tỷ)
➥ Nhìn thì lỗ, nhưng thực chất là “đội vận chuyển nội bộ” của chính họ, tối ưu để hạ thấp chi phí phóng đưa vệ tinh lên quỹ đạo
❷ Starlink (lãi 16.56 tỷ)
➥ Dựa vào ARPU cao để chộp lấy dòng tiền siêu lợi nhuận, liên tục “truyền máu” hồi phục cho cả tập đoàn
❸ Mảng AI (doanh thu 2.561 tỷ USD, đốt 15.8 tỷ USD CapEx)
➥ Điên cuồng đốt tiền để chộp lấy đường cong tăng trưởng thứ hai trong tương lai
Gọi là gì?
Nặng đến cực hạn, chính là sự độc quyền tuyệt đối.
Với cấu trúc kinh doanh như vậy, bạn nói xem tương lai của nó sao có thể không sáng sủa?