Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy) tín hiệu rằng họ đang chuẩn bị cho các đợt mua Bitcoin tiếp theo. Nếu điều đó xảy ra, nó sẽ vượt qua giao dịch mua kỷ lục trị giá 1,25 tỷ USD từ tuần trước.
Vào ngày 18 tháng 1, Michael Saylor đã đăng tải một hình ảnh trên nền tảng X với chú thích “Bigger Orange”. Các nhà phân tích thị trường đã coi cụm từ này như một thông báo về việc mua nhiều hơn 13 627 Bitcoin mà công ty vừa mới mua.
Các tín hiệu từ MicroStrategy chỉ ra các giao dịch mua Bitcoin kỷ lục.
Đợt phát hành trước đó đã củng cố hơn nữa vị thế của công ty như là chủ sở hữu tài sản doanh nghiệp lớn nhất.
Tuy nhiên, việc mua lớn hơn số lượng này sẽ nâng tổng danh mục của Strategy lên trên mức 700.000 Bitcoin.
Kết quả như vậy sẽ đặt kho báu của công ty vào một nhóm hẹp, chỉ đứng sau quỹ ETF IBIT của BlackRock và ước tính 1,2 triệu BTC do Satoshi Nakamoto, người sáng lập mạng lưới, nắm giữ.
Chiến lược táo bạo này xuất hiện trong một thời điểm khó khăn cho công ty phát triển phần mềm doanh nghiệp.
Cổ phiếu của Strategy đã giảm hơn 50% trong năm ngoái. Tuy nhiên, phần thưởng chính của họ trên thị trường so với giá trị tài sản ròng (mNAV) đã giảm xuống khoảng 1,0x.
Hiện tượng này đe dọa mô hình tài trợ cho các thương vụ thâu tóm, mà Saylor đã sử dụng trong lịch sử.
Khi vốn từ các tổ chức ngày càng chảy vào các quỹ ETF Bitcoin — cung cấp sự tiếp xúc mà không có sự phức tạp hoặc phí liên quan đến cổ phiếu của Strategy — công ty đã mất đi đòn bẩy mà họ dễ dàng sử dụng.
Để duy trì tốc độ tích lũy trong những điều kiện này, Strategy đã chuyển sang các hình thức huy động vốn táo bạo.
Chỉ trong năm ngoái, công ty đã huy động được 25 tỷ USD từ việc bán cổ phiếu thường và phát hành các loại cổ phiếu ưu đãi mới, bao gồm cả STRC.
Trong thời gian này, Phố Wall đã tiếp nhận sự đa dạng hóa này với sự thận trọng. TD Cowen gần đây đã giảm giá mục tiêu cổ phiếu từ 500 USD xuống 440 USD, giữ nguyên khuyến nghị “Mua”.
Công ty đã trích dẫn sự giảm sút của 'Bitcoin Yield' cho năm tài chính 2026 — chỉ số riêng của họ đo lường sự tiếp xúc với Bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Các nhà phân tích đã nhấn mạnh rằng việc công ty phụ thuộc vào việc phát hành nhiều cổ phiếu hơn để tài trợ cho các giao dịch mua đang làm loãng chỉ số này cho các cổ đông.
Mặc dù còn hoài nghi, một số quan sát viên thị trường cho rằng Strategy đã xây dựng một hào cấu trúc mà tài chính truyền thống không thể dễ dàng vượt qua. Shagun Makin đã viết:
“Họ đã nắm vững kỹ năng tích lũy Bitcoin quy mô lớn, đóng gói nó thành các sản phẩm và cung cấp sự tiếp xúc theo cách mà các ngân hàng truyền thống không thể lặp lại.”
Makin đã gợi ý rằng áp lực quy định ngày càng tăng và sự phản kháng trên thị trường đối với công ty là phản ứng với hiệu quả của mô hình này, chứ không phải là những sai sót của nó.
“Các ngân hàng không thể bắt chước mô hình này mà không phá vỡ bảng cân đối kế toán của chính họ. Do đó, họ chỉ còn cách làm chậm lại, làm mất uy tín hoặc cố gắng điều chỉnh xung quanh nó.”
Để tìm hiểu phân tích mới nhất về thị trường tiền điện tử từ BeInCrypto, hãy nhấp vào đây.
