1. Thị trường bò (bull market) AI vẫn chưa kết thúc, mà đang diễn ra sự luân chuyển mạnh mẽ giữa các phân khúc nội bộ
Dù thời gian gần đây, nhóm cổ phiếu thiết bị phần cứng bán dẫn và phần cứng AI chủ đạo (như chỉ số SOXX) đã có đợt điều chỉnh mạnh khiến thị trường nảy sinh tâm lý bi quan “thị trường bò AI đã chết”, nhưng một nhóm cổ phiếu AI khác (như NET, SNOW, ESTC, NTNX, DDOG) lại cho thấy sức mạnh tương đối cực kỳ ấn tượng. Trong giai đoạn cổ phiếu công nghệ sụt giảm mạnh, nhóm này không chỉ có khả năng chống đỡ tốt, mà thậm chí còn lập đỉnh mới sớm khi thị trường ổn định trở lại, cho thấy dòng tiền đang thực hiện sự luân chuyển giữa các phân khúc trong nội bộ nhóm AI.
2. Trọng tâm thị trường chuyển dịch: từ “xây dựng AI” sang “ứng dụng và quản lý AI”
Có vẻ như dòng tiền dài hạn đang bước vào giai đoạn 2 (Phase 2).
* Giai đoạn 1 (Xây dựng AI): Tập trung vào nền tảng hạ tầng phần cứng như GPU, bộ nhớ, mạng và thiết bị điện.
* Giai đoạn 2 (Ứng dụng và quản lý AI): Chuyển trọng tâm sang các doanh nghiệp có thể thực sự khai thác, quản lý, bảo vệ và biến AI thành lợi nhuận, bao gồm các ngành phụ như xử lý dữ liệu, an ninh mạng, phần mềm doanh nghiệp và các ứng dụng AI.
3. Xu hướng có tiếp diễn không? Cần theo dõi sát sao tình hình cơ bản và tâm lý thị trường
Hiện tại, sự luân chuyển giữa các mảng vẫn cần được xác nhận thêm, vì điều này cũng có thể chỉ là sự hồi phục tạm thời của các cổ phiếu đã giảm sâu ở giai đoạn trước. Trọng điểm theo dõi tiếp theo không nằm ở mức tăng/giảm trong một ngày sau khi từng công ty công bố báo cáo tài chính (do mức tăng trước đó khá lớn, sau báo cáo dễ xuất hiện việc chốt lời ngắn hạn), mà ở chỗ:
* Liệu doanh thu của công ty, định hướng triển vọng và nhu cầu AI có xuất hiện sự cải thiện căn bản hay không.
* Mức độ sẵn sàng dung nạp và cơ chế thưởng phạt của thị trường đối với các công ty này: sau khi tin tốt được công bố, liệu dòng tiền có sẵn sàng tiếp tục mua, thay vì liên tục thể hiện yếu hơn thị trường trong nhiều ngày liền hay không.
4. Tóm tắt chiến lược đầu tư: loại bỏ điểm yếu, giữ lại điểm mạnh; tận dụng thời cơ để bố trí vị thế
Hiện tại, cổ phiếu AI đã thoát khỏi giai đoạn “mua đại trà không suy nghĩ”. Thị trường trở nên cực kỳ kén chọn. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi mức độ mạnh tương đối và những thay đổi về cơ bản của nhóm cổ phiếu tiềm năng “giai đoạn 2” này. Nếu trong tương lai thị trường chung một lần nữa đối mặt với đợt bán tháo phi lý, hoặc các cổ phiếu này sau khi công bố báo cáo xuất hiện đợt điều chỉnh ngắn hạn kiểu “tin tốt đã ra hết”, miễn là nền tảng cơ bản vẫn vững mạnh và năng lực chống chịu biến động được kiểm chứng, thì đó sẽ là thời điểm tuyệt vời để thực hiện chiến lược **mua bắt đáy**: qua đó lên kế hoạch sớm cho làn sóng tăng trưởng AI mới trong nửa năm đến một năm tới ở các nhóm dẫn dắt.
