Gần đây tôi đang nghĩ về TBV dưới góc nhìn cấu trúc thị trường — không phải về thiết kế của vault, mà là điều gì thực sự khiến một thị trường cho vay xung quanh nó vận hành được. Cơ chế phi tín nhiệm sẽ chứng minh được giá trị của nó như thế nào trước khi có đủ thanh khoản để kiểm chứng?

Điều có vẻ thú vị là TBV cần hai nhóm hoạt động đồng thời — người gửi BTC khóa tài sản thế chấp và các bên cho vay stablecoin sẵn sàng triển khai. Tôi chưa hoàn toàn chắc liệu hai phía đó có thể khởi động ở cùng tốc độ như thế nào, nhưng việc một bên chờ bên còn lại thường khiến thị trường bị đình trệ từ giai đoạn đầu.

Câu hỏi nảy ra là liệu các nhóm vốn ban đầu ở phía cung — người gửi BTC — có thể hình thành trong khi nhu cầu vay thực sự phát triển lâu hơn hay không. Nó khiến tôi nghĩ rằng độ sâu thanh khoản và tính hữu dụng của giao thức là hai mốc riêng biệt, và hiếm khi chúng đến cùng lúc.

Nhìn từ bên ngoài, đôi khi tôi tự hỏi liệu một vault ít được sử dụng chủ yếu có báo hiệu sự mong manh nhiều hơn là báo hiệu tính an toàn. Việc TBV có đạt được quy mô đủ lớn cho một thị trường hai chiều thực sự hay không — không chỉ trên giấy mà ở các vị thế đang hoạt động — có thể sẽ quyết định chương đầu tiên thực sự của nó — dù sao thì thời gian sẽ trả lời👍@BabylonLabs_io #baby $BABY $VIC $SKYAI