Ban đầu tôi quan tâm Babylon và Aave v4 vì BTC native không cần cầu (bridge) vẫn có thể dùng làm tài sản thế chấp. Nhưng sau khi xem Temp Check, tôi lại quan tâm hơn đến việc: tính “nguyên sinh” của BTC có chuyển hóa thành thanh khoản DeFi được hay không—thay vì trở thành một đường thế chấp chỉ chạy trong một số adapter nhất định.
Thị trường thường hiểu điều này như một bước đột phá của BTCFi. Trong TBV, BTC được khóa trong Bitcoin Taproot UTXO; phía Aave thì ghi nhận thế chấp thông qua adapter. vaultBTC chỉ là một đơn vị kế toán ERC-20 bị giới hạn, không phải một wrapper có thể giao dịch. Nghe như thể vừa giữ được tính nguyên sinh của BTC, vừa kết nối với mảng cho vay.
$SKYAI
Mâu thuẫn bị che giấu là: càng nhấn mạnh “không bọc (wrapping), không bridge”, lại càng khó đạt được tính khả tổ hợp (composability) quen thuộc của DeFi trên Ethereum. Khi vault được tạo thì gắn với ứng dụng, không thể tùy ý di chuyển về sau; việc thanh lý cũng không phải là bán đi một phần tài sản thế chấp, vì vault BTC là UTXO—có thể cả bộ bị seized, rồi chuyển cho Swap Spoke và các nhà kinh doanh chênh lệch xử lý.
Điều này làm thay đổi điểm quan sát của tôi đối với testnet. Tôi không chỉ xem liệu có thể mượn USDC/USDT hay không, mà còn xem việc quản lý vault, chỉ số sức khỏe (health factor) rơi xuống dưới 1, thanh lý một phần, mức chênh kết toán đối với WBTC (premium), và hiệu quả các arbitrageur đứng ra mua. Nhu cầu thực sự thường lộ rõ trong các quy trình chịu áp lực.
Nếu lợi thế là đưa native BTC vào Aave, thì rủi ro là “có thể dùng” không đồng nghĩa với “dễ dùng” (tốt để dùng). Tiếp theo tôi sẽ xem các tham số quản trị (governance), cap, độ sâu cho vay thực tế và độ trễ thanh lý.@BabylonLabs_io $BABY #baby
Thị trường thường hiểu điều này như một bước đột phá của BTCFi. Trong TBV, BTC được khóa trong Bitcoin Taproot UTXO; phía Aave thì ghi nhận thế chấp thông qua adapter. vaultBTC chỉ là một đơn vị kế toán ERC-20 bị giới hạn, không phải một wrapper có thể giao dịch. Nghe như thể vừa giữ được tính nguyên sinh của BTC, vừa kết nối với mảng cho vay.
$SKYAI
Mâu thuẫn bị che giấu là: càng nhấn mạnh “không bọc (wrapping), không bridge”, lại càng khó đạt được tính khả tổ hợp (composability) quen thuộc của DeFi trên Ethereum. Khi vault được tạo thì gắn với ứng dụng, không thể tùy ý di chuyển về sau; việc thanh lý cũng không phải là bán đi một phần tài sản thế chấp, vì vault BTC là UTXO—có thể cả bộ bị seized, rồi chuyển cho Swap Spoke và các nhà kinh doanh chênh lệch xử lý.
Điều này làm thay đổi điểm quan sát của tôi đối với testnet. Tôi không chỉ xem liệu có thể mượn USDC/USDT hay không, mà còn xem việc quản lý vault, chỉ số sức khỏe (health factor) rơi xuống dưới 1, thanh lý một phần, mức chênh kết toán đối với WBTC (premium), và hiệu quả các arbitrageur đứng ra mua. Nhu cầu thực sự thường lộ rõ trong các quy trình chịu áp lực.
Nếu lợi thế là đưa native BTC vào Aave, thì rủi ro là “có thể dùng” không đồng nghĩa với “dễ dùng” (tốt để dùng). Tiếp theo tôi sẽ xem các tham số quản trị (governance), cap, độ sâu cho vay thực tế và độ trễ thanh lý.@BabylonLabs_io $BABY #baby