Vốn ngoại đang “bắt đáy” thị trường chứng khoán Hàn Quốc, nhưng nguồn vốn đòn bẩy của các nhà đầu tư cá nhân nội địa lại thu hẹp từ 50 tỷ USD xuống chỉ còn 20 tỷ USD.
Nhịp độ giảm đòn bẩy của các ETF đòn bẩy tại Hàn Quốc diễn ra nhanh hơn trước. Trước đây quy mô khoảng 26,5 tỷ USD, mức phơi bày đòn bẩy chiếm 2,1% giá trị vốn hóa lưu hành tự do của cổ phiếu Hàn Quốc; hiện quy mô giảm còn 20 tỷ USD, tỷ trọng phơi bày chỉ còn 1,5%.
So với đỉnh vào cuối tháng 6, tổng quy mô của ETF đòn bẩy đã co lại gần 60%. Từ mức trên 50 tỷ USD giảm về, tỷ trọng phơi bày từ 3,3% hạ xuống 1,5%, quay lại mức của giai đoạn cuối tháng hai đến đầu tháng ba trong năm.
Nắm giữ của quỹ tiếp tục bị thu hẹp. Lượng mua thụ động trước đây từng đẩy giá cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix tăng lên đang nhanh chóng suy giảm.
Trước kia, khi nhóm bán dẫn Hàn Quốc tăng, giá trị tài sản ròng (NAV) của ETF đòn bẩy cũng đi lên. Muốn duy trì mức đòn bẩy cố định thì phải liên tục mua thêm; quy mô càng lớn, lực mua điều chỉnh vào cuối phiên càng mạnh, thu hút thêm nhà đầu tư cá nhân tham gia, tạo thành vòng lặp tích cực.
Sau khi xu hướng đảo chiều, NAV giảm kết hợp với việc nhà đầu tư cá nhân rút tiền, khiến quỹ chỉ có thể tiếp tục giảm tỷ trọng. Các thao tác tái cân bằng hằng ngày lại càng làm gia tăng việc bán ra trong lúc thị trường đi xuống. Lượng vốn trước đây từng đẩy tăng bán dẫn hiện lại kéo giảm khả năng hấp thụ của thị trường.
Như vậy có thể hiểu được sự phân hóa dòng tiền hiện tại: khối ngoại mua mạnh, trong khi nhà đầu tư cá nhân lại tập trung thoái lui. Nhà đầu tư cá nhân không nhất thiết đồng loạt bi quan; khả năng lớn hơn là các nhà đầu tư dùng đòn bẩy đã vào ở vùng cao đang giảm vị thế nhờ đà hồi. Sau khi khối ngoại thấy định giá và mức đòn bẩy giảm mạnh, họ sẽ theo đà tiếp nhận.
Tuy nhiên, quá trình giảm đòn bẩy vẫn chưa kết thúc.
Hiện nay quy mô ETF đòn bẩy vẫn xấp xỉ gấp ba lần so với đầu năm, và tỷ trọng phơi bày cũng cao hơn rõ rệt so với thời điểm đầu năm. Đòn bẩy đã lùi khỏi mức cực đoan, nhưng vẫn chưa quay trở lại trạng thái bình thường.
$NVDAB
Nhịp độ giảm đòn bẩy của các ETF đòn bẩy tại Hàn Quốc diễn ra nhanh hơn trước. Trước đây quy mô khoảng 26,5 tỷ USD, mức phơi bày đòn bẩy chiếm 2,1% giá trị vốn hóa lưu hành tự do của cổ phiếu Hàn Quốc; hiện quy mô giảm còn 20 tỷ USD, tỷ trọng phơi bày chỉ còn 1,5%.
So với đỉnh vào cuối tháng 6, tổng quy mô của ETF đòn bẩy đã co lại gần 60%. Từ mức trên 50 tỷ USD giảm về, tỷ trọng phơi bày từ 3,3% hạ xuống 1,5%, quay lại mức của giai đoạn cuối tháng hai đến đầu tháng ba trong năm.
Nắm giữ của quỹ tiếp tục bị thu hẹp. Lượng mua thụ động trước đây từng đẩy giá cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix tăng lên đang nhanh chóng suy giảm.
Trước kia, khi nhóm bán dẫn Hàn Quốc tăng, giá trị tài sản ròng (NAV) của ETF đòn bẩy cũng đi lên. Muốn duy trì mức đòn bẩy cố định thì phải liên tục mua thêm; quy mô càng lớn, lực mua điều chỉnh vào cuối phiên càng mạnh, thu hút thêm nhà đầu tư cá nhân tham gia, tạo thành vòng lặp tích cực.
Sau khi xu hướng đảo chiều, NAV giảm kết hợp với việc nhà đầu tư cá nhân rút tiền, khiến quỹ chỉ có thể tiếp tục giảm tỷ trọng. Các thao tác tái cân bằng hằng ngày lại càng làm gia tăng việc bán ra trong lúc thị trường đi xuống. Lượng vốn trước đây từng đẩy tăng bán dẫn hiện lại kéo giảm khả năng hấp thụ của thị trường.
Như vậy có thể hiểu được sự phân hóa dòng tiền hiện tại: khối ngoại mua mạnh, trong khi nhà đầu tư cá nhân lại tập trung thoái lui. Nhà đầu tư cá nhân không nhất thiết đồng loạt bi quan; khả năng lớn hơn là các nhà đầu tư dùng đòn bẩy đã vào ở vùng cao đang giảm vị thế nhờ đà hồi. Sau khi khối ngoại thấy định giá và mức đòn bẩy giảm mạnh, họ sẽ theo đà tiếp nhận.
Tuy nhiên, quá trình giảm đòn bẩy vẫn chưa kết thúc.
Hiện nay quy mô ETF đòn bẩy vẫn xấp xỉ gấp ba lần so với đầu năm, và tỷ trọng phơi bày cũng cao hơn rõ rệt so với thời điểm đầu năm. Đòn bẩy đã lùi khỏi mức cực đoan, nhưng vẫn chưa quay trở lại trạng thái bình thường.
$NVDAB
