Vàng ở mức 4600 đô la: Từ đâu đến sự tăng 10 nghìn tỷ đô la và đến mức nào có thể đạt được?
Theo dõi đến cuối bài viết để hiểu mọi thứ.
Tại giá 4600 đô la mỗi ounce, giá trị thị trường của vàng khoảng 32 nghìn tỷ đô la.
Chỉ cách đây một năm, giá trị này gần 22 nghìn tỷ đô la.
Nghĩa là chúng ta đang nói về sự tăng thêm 10 nghìn tỷ đô la trong vòng một năm.
Để so sánh:
•Điều này tương đương với gấp đôi giá trị vốn hóa thị trường của NVIDIA
•Hoặc gần bằng năm lần giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin
Câu hỏi cốt lõi không phải là vàng đã tăng bao nhiêu, mà là:
10 nghìn tỷ đô la này đến từ đâu?
الجواب: من سوق السندات طويلة الأجل في الاقتصادات الغربية
Trái phiếu của các chính phủ phát triển, đặc biệt là kỳ hạn dài, giờ đây trong mắt nhiều nhà đầu tư đã không còn “đầu tư được” (Uninvestable).
Nguyên nhân không phải là kỹ thuật, mà là mang tính cơ cấu và chính trị:
•Chi tiêu tài khóa quá mức
•Thiếu kỷ luật tài khóa
•Không có lộ trình rõ ràng để kiềm chế thâm hụt hay bảo đảm tính bền vững của nợ công
Kết quả?
•Lợi suất trái phiếu chính phủ tăng ở:
•Nhật Bản
•Hoa Kỳ
•Vương quốc Anh
•Pháp
•Canada
lên mức cao nhất trong khoảng 30 năm qua.
Và lợi suất tăng nghĩa là đơn giản:
Nhu cầu đối với trái phiếu giảm
⸻
Vốn sẽ làm gì khi “những nơi trú ẩn truyền thống” sụp đổ?
Khi mất đi:
•Trái phiếu chính phủ
•Và là đồng tiền
•Và kỷ luật tài khóa
Vai trò của chúng như những công cụ lưu trữ giá trị dài hạn…
thì vốn không liều lĩnh, mà sẽ di chuyển (rời đi).
Và điểm đến tự nhiên là:
Vàng — tài sản duy nhất mà:
•Không mang rủi ro tín dụng
•Không phụ thuộc vào chính sách tài khóa
•Hay những lời hứa của chính phủ trong tương lai
Kết luận mang tính chiến lược
Những gì chúng ta đang chứng kiến không phải là:
•Bong bóng vàng
•Không chỉ là đầu cơ tăng/giảm giá
Mà thực ra là:
Tái định giá toàn cầu cho khái niệm “tài sản an toàn”
Còn vàng thì không tăng vì nó đã trở nên tốt hơn…
Không phải vì vậy mà trái phiếu công (trái phiếu chính phủ) đã trở nên tệ hơn, và chúng ta có thể kỳ vọng còn có nhiều đợt tăng hơn trong những tuần tới, có thể lên tới 5.000 như một mốc quyết định.
Một câu hỏi mở dành cho các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư:
Nếu vàng đã “hấp thụ” 10 nghìn tỷ đô la trong đúng một năm,
Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu cuộc khủng hoảng nợ công kéo dài thêm năm năm nữa?