Hãy nhớ cú sụp token của các “farm” trong DeFi Summer vào năm 2020. Yam, Based, và tất cả mấy đồng coin về “đồ ăn” đó được bơm lên x10 nhờ hype rồi sau đó về số 0 chỉ trong vài ngày khi phần thưởng farming cạn dần. Ai cũng nói đó là trò degen; hạ tầng thật sự là khác. Rồi đến mùa alt L1 năm 2021 lại dạy cùng một bài học nhưng ở quy mô lớn hơn. Những người farm airdrop lao vào để lấy điểm, xả ngay khi thời điểm mở khóa đến, TVL tụt thảm. Tôi đã xem đúng cái phim này quá nhiều lần nên không thể giả vờ rằng nó hoàn toàn không thể tránh.
Vì vậy khi tôi thấy mọi người gọi Babylon là hoàn toàn miễn dịch với chu kỳ này, tôi phải phản biện một chút, dù tôi vẫn tôn trọng dự án.
Hãy nhìn các con số thực tế trên các sidechain thuộc BTCFi sau khi chu kỳ farm và airdrop kết thúc xuyên suốt giai đoạn 2025 đến 2026. TVL trong toàn ngành đã giảm 74 phần trăm. Không phải một đợt điều chỉnh nhỏ. Gần như “quét sạch” đối với phần lớn nhóm đó.
Babylon trụ vững tốt hơn rõ rệt so với phần còn lại. Đó là thật và xứng đáng được ghi nhận. Nhưng Babylon vẫn ghi nhận mức sụt TVL 32 phần trăm liên quan đến sự kiện Lombard. Điều đó không hề nhỏ. Là một vết lõm thực sự từ đúng các cơ chế farm rồi xả gây ảnh hưởng cho tất cả những người khác.
Đây là đánh giá thẳng thắn mà chẳng ai muốn nói ra rõ ràng. Babylon không phải một ngoại lệ kỳ diệu nằm ngoài “định luật” của các chu kỳ thanh khoản crypto. Đó vẫn là cùng lực kéo, cùng hành vi của vốn đầu cơ “làm thuê”, cùng chuyện người farm điểm rút lui khi ưu đãi hết. Babylon chỉ có nền tảng tốt hơn, người nắm giữ vững niềm tin hơn, và có “đệm” để hấp thụ cú đánh tốt hơn. Rút máu chậm hơn, khả năng hấp thụ sốc tốt hơn—nhưng vẫn đang rút máu.
Đây là khác biệt giữa “miễn dịch” và “bền vững”. Miễn dịch nghĩa là động lực đó không thể chạm tới bạn. Bền vững nghĩa là nó chạm tới bạn nhưng bạn sống sót với tình trạng tốt hơn so với phần còn lại. Babylon rõ ràng thuộc nhóm thứ hai, không phải nhóm thứ nhất.
Tôi đã thấy quá nhiều dự án bị gắn mác “bulletproof” ngay trước khi cú sụt của chính họ làm xẹp câu chuyện. Nói thật về những thứ này là cách để bạn tránh bị “rekt” khi đuổi theo một huyền thoại thay vì đúng hồ sơ rủi ro thực sự.
Tôn trọng điều gì xứng đáng. Babylon đã thể hiện sự bền vững. Đừng thổi phồng nó thành bất khả xâm phạm.
@BabylonLabs_io $BABY #baby
Vì vậy khi tôi thấy mọi người gọi Babylon là hoàn toàn miễn dịch với chu kỳ này, tôi phải phản biện một chút, dù tôi vẫn tôn trọng dự án.
Hãy nhìn các con số thực tế trên các sidechain thuộc BTCFi sau khi chu kỳ farm và airdrop kết thúc xuyên suốt giai đoạn 2025 đến 2026. TVL trong toàn ngành đã giảm 74 phần trăm. Không phải một đợt điều chỉnh nhỏ. Gần như “quét sạch” đối với phần lớn nhóm đó.
Babylon trụ vững tốt hơn rõ rệt so với phần còn lại. Đó là thật và xứng đáng được ghi nhận. Nhưng Babylon vẫn ghi nhận mức sụt TVL 32 phần trăm liên quan đến sự kiện Lombard. Điều đó không hề nhỏ. Là một vết lõm thực sự từ đúng các cơ chế farm rồi xả gây ảnh hưởng cho tất cả những người khác.
Đây là đánh giá thẳng thắn mà chẳng ai muốn nói ra rõ ràng. Babylon không phải một ngoại lệ kỳ diệu nằm ngoài “định luật” của các chu kỳ thanh khoản crypto. Đó vẫn là cùng lực kéo, cùng hành vi của vốn đầu cơ “làm thuê”, cùng chuyện người farm điểm rút lui khi ưu đãi hết. Babylon chỉ có nền tảng tốt hơn, người nắm giữ vững niềm tin hơn, và có “đệm” để hấp thụ cú đánh tốt hơn. Rút máu chậm hơn, khả năng hấp thụ sốc tốt hơn—nhưng vẫn đang rút máu.
Đây là khác biệt giữa “miễn dịch” và “bền vững”. Miễn dịch nghĩa là động lực đó không thể chạm tới bạn. Bền vững nghĩa là nó chạm tới bạn nhưng bạn sống sót với tình trạng tốt hơn so với phần còn lại. Babylon rõ ràng thuộc nhóm thứ hai, không phải nhóm thứ nhất.
Tôi đã thấy quá nhiều dự án bị gắn mác “bulletproof” ngay trước khi cú sụt của chính họ làm xẹp câu chuyện. Nói thật về những thứ này là cách để bạn tránh bị “rekt” khi đuổi theo một huyền thoại thay vì đúng hồ sơ rủi ro thực sự.
Tôn trọng điều gì xứng đáng. Babylon đã thể hiện sự bền vững. Đừng thổi phồng nó thành bất khả xâm phạm.
@BabylonLabs_io $BABY #baby