@BabylonLabs_io sách trắng, phần 14.1 về đoạn “ếp chồng lợi suất đa chuỗi (Yield Stacking) và tái thế chấp lại (re-staking)”, tôi tính xong sợ lạnh cả sống lưng: **“vòng lặp chết dưới ảo giác thanh khoản”**.
Sách trắng gắn mác “để BTC vừa được hưởng tính an toàn vừa nhận nhiều lợi suất”, cho phép người dùng nhét lại các chứng chỉ BTC đem đi thế chấp vào nhiều giao thức L2 và DeFi khác để sinh lãi.
Nghe thì rất mỹ miều, nhưng tài chính không có bữa trưa miễn phí. Bạn tưởng mình đang kiếm lãi suất không rủi ro, thực ra bạn đang khuếch đại gấp nhiều lần đòn bẩy rủi ro của chính phần BTC đó. Khi một mắt xích phía dưới xảy ra sự cố bảo mật dẫn tới Slashing (bị phạt/thu giữ), hoặc một giao thức Lending phía sau phát sinh nợ xấu, thì hiệu ứng dây chuyền sẽ “đánh ngược” theo chuỗi lợi suất.
Ví von như bạn thế chấp một căn nhà cho ngân hàng để vay tiền, rồi dùng tiền vay đi mua sản phẩm đầu tư, và lại đem chứng chỉ của sản phẩm đầu tư đi thế chấp cho bên thứ ba để vay tiếp lãi suất cao. Bình thường thì trăng thanh gió mát, nhưng chỉ cần tầng đáy có chút gió thổi cỏ lay, cả tháp đòn bẩy sẽ sụp đổ ngay lập tức, và bạn còn chẳng có cơ hội để rút tiền/chuộc lại căn nhà.
$BABY ở đây trở thành chất bôi trơn làm trầm trọng thêm sự sụp đổ. Mục 10 nói $BABY có nhiệm vụ điều tiết tỷ lệ phân phối lợi suất của các giao thức được lồng ghép. Nhóm “cá mập” nắm giữ nhiều coin có động lực rất mạnh để đẩy giá token đi lên, vì thế họ sẽ thúc đẩy nâng tỷ lệ lợi suất được lồng ghép, dụ thêm nhiều nhà đầu tư nhỏ nhảy vào cỗ máy đòn bẩy cực kỳ phức tạp này.
Quan điểm của tôi: thứ được xếp chồng không phải lợi nhuận, mà là rủi ro. Code có thể viết logic nhìn rất đẹp, nhưng không thể xóa bỏ “điểm chết” cố hữu của đòn bẩy. #baby
Quy cũ nhé, DYOR, đừng để bị “lợi suất nhiều tầng khi nằm yên” làm mờ mắt. Khi cơn bão đến, BTC đang sinh lời kia rốt cuộc là đang đẻ trứng vàng cho bạn, hay đang làm củi đốt cho một cấu trúc Ponzi? Vào khu bình luận trên Binance để chia sẻ quan điểm.
#baby $BABY
Sách trắng gắn mác “để BTC vừa được hưởng tính an toàn vừa nhận nhiều lợi suất”, cho phép người dùng nhét lại các chứng chỉ BTC đem đi thế chấp vào nhiều giao thức L2 và DeFi khác để sinh lãi.
Nghe thì rất mỹ miều, nhưng tài chính không có bữa trưa miễn phí. Bạn tưởng mình đang kiếm lãi suất không rủi ro, thực ra bạn đang khuếch đại gấp nhiều lần đòn bẩy rủi ro của chính phần BTC đó. Khi một mắt xích phía dưới xảy ra sự cố bảo mật dẫn tới Slashing (bị phạt/thu giữ), hoặc một giao thức Lending phía sau phát sinh nợ xấu, thì hiệu ứng dây chuyền sẽ “đánh ngược” theo chuỗi lợi suất.
Ví von như bạn thế chấp một căn nhà cho ngân hàng để vay tiền, rồi dùng tiền vay đi mua sản phẩm đầu tư, và lại đem chứng chỉ của sản phẩm đầu tư đi thế chấp cho bên thứ ba để vay tiếp lãi suất cao. Bình thường thì trăng thanh gió mát, nhưng chỉ cần tầng đáy có chút gió thổi cỏ lay, cả tháp đòn bẩy sẽ sụp đổ ngay lập tức, và bạn còn chẳng có cơ hội để rút tiền/chuộc lại căn nhà.
$BABY ở đây trở thành chất bôi trơn làm trầm trọng thêm sự sụp đổ. Mục 10 nói $BABY có nhiệm vụ điều tiết tỷ lệ phân phối lợi suất của các giao thức được lồng ghép. Nhóm “cá mập” nắm giữ nhiều coin có động lực rất mạnh để đẩy giá token đi lên, vì thế họ sẽ thúc đẩy nâng tỷ lệ lợi suất được lồng ghép, dụ thêm nhiều nhà đầu tư nhỏ nhảy vào cỗ máy đòn bẩy cực kỳ phức tạp này.
Quan điểm của tôi: thứ được xếp chồng không phải lợi nhuận, mà là rủi ro. Code có thể viết logic nhìn rất đẹp, nhưng không thể xóa bỏ “điểm chết” cố hữu của đòn bẩy. #baby
Quy cũ nhé, DYOR, đừng để bị “lợi suất nhiều tầng khi nằm yên” làm mờ mắt. Khi cơn bão đến, BTC đang sinh lời kia rốt cuộc là đang đẻ trứng vàng cho bạn, hay đang làm củi đốt cho một cấu trúc Ponzi? Vào khu bình luận trên Binance để chia sẻ quan điểm.
#baby $BABY
